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格上每日收评—2021年10月14日

2021-10-14 17:43

摘要:今日A股全天震荡,沪指跌0.10%,深指跌0.08%,创业板指涨0.17%,两市成交额8608.3亿元。CPI不及预期、PPI创历史新高,是何原因?金融数据出炉,如何理解当前货币环境?

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A股市场总结:今日市场表现波澜不惊,没有十分明显的风格作用,题材炒作热点增多。交易量继续萎缩,连续4日低于万亿。盘面上,前期颓势的有色金属、国防军工和机械设备行业小幅反弹。电气设备、商业贸易以及汽车行业也有不错的表现。另外,光伏、工业母机、储能板块飙升,高景气度投资持续发挥着热度。医药、地产、白酒和银行调整,应与今日公布的金融和通胀数据有关。目前市场整体仍处于区间震荡、轮动较快的格局,需注意市场短期波动带来的风险,估值充分调整的蓝筹值得关注。


每日市场数据一览


指数表现

今日上证指数下跌0.10%,报3558.28点。深证成指下跌0.08%,报14341.38点,创业板指上涨0.17%,报3215.74点,两市成交额为8608.3亿元。



北上资金:今日暂停交易。

 

行业表现

今日,28个申万一级行业中有16个上涨,有色金属、国防军工、机械设备领涨,涨幅为2.25%、2.05%、1.77%。房地产、医药生物、农林牧渔领跌,跌幅为1.99%、1.49%、1.44%。


 


个股表现

今日2365只个股上涨,占A股比重约为52.7%,下跌个股数量为1904。

 

 

 

格上机会指数一览

今日,格上机会指数为66.48,机会指数高于50荣枯线,近期市场回调之后,机会指数提升幅度较大,市场整体的性价比也有所提升,后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。




温馨提示:格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的,格上机会指数高于50,则表明目前A股市场的机会远大于风险;格上机会指数介于1-50,表明市场仍有机会,但数值越小风险越大;格上机会指数小于0,则表明市场风险远远大于机会,必须马上清仓。


热点新闻点评

新闻一:中国9月通胀数据出炉。9月CPI同比上涨0.7%,预期涨0.8%,前值涨0.8%。9月PPI同比上涨10.7%,预期涨10.2%,前值涨9.5%。


格上认为:CPI的同比不及预期主要是受9月份疫情影响以及猪肉价格下跌拖累。分项来看,食品项特别是猪肉价格的回落是CPI的主要拖累,猪肉和水产品价格分别下降5.1%和2.5%,降幅比上月均有扩大。需要关注的依旧是猪肉价格,在经历了前期大幅下行之后,10月生猪期货上涨了7.7%,主要原因或是因为政策收储和猪肉消费进入了旺季。可以预计后续猪肉价格对CPI的拖累可能会有所减缓。


PPI同比增长创历史新高则是有全球能源供应紧缺和国内“能耗双控”的背景下双重作用。首先来看国内,煤炭供求偏紧是一个重要原因。9月煤炭加工业价格环比上涨18.9%,煤炭开采和洗选业价格上涨环比12.1%,合计影响PPI环比上涨约0.50个百分点。虽然国常会明确表示要尽快释放煤矿产能,但是从政策放松到各地煤矿增产需要一定时间,叠加山西暴雨影响多座煤矿停产,短期内供给增幅将会比较有限,价格大概率还将维持高位。


再谈国外因素,石油和天然气价格上行的背后其实是全球能源危机的一个体现。9月石油、煤炭及其他燃料加工业环比上涨3.3%,燃气生产和供应业环比上涨2.5%,涨幅均位居前列。欧洲是天然气消耗的大国,但是自身产量不足,对进口的依赖严重(美国和俄罗斯),数据显示欧洲进口天然气量占70%以上。而美国、欧洲、俄罗斯彼此之间地缘政治也是这次天然气价格上涨的主要原因。

 

新闻二:央行网站公布数据显示,中国9月M2同比增8.3%,预期增8.1%,前值增8.2%;新增人民币贷款16600亿元,同比少增2327亿元,预期19336.4亿元。9月社会融资规模增量为2.9万亿元,存量为308.05万亿元,同比增长10%,较前月回落0.3%。


格上认为:受地产违约与政策打压的影响,表外融资和新增居民人民币长期贷款均没有亮眼的表现。实体经济信贷需求仍旧偏弱,9月份M1-M2剪刀差进一步拉大,显示企业资金活化仍旧不足。结合近期的专项债发行节奏来看,我们认为金融数据的短期反弹势能或已积聚。


我们也看到了一些边际改善的地方,比如企业短期和中长期贷款环比分别多增2975亿元、1733亿元,这两项在7月份触底后,已连续两个月保持增长。这也是政策着力支持的实体经济,从数据上看,实体经济的融资环境有一定程度的改善。


总结一下,从9月数据来看,政策对房地产行业的压制并没有减弱,实体经济的资金活力仍然不足但已有边际改善。结合四季度政府债券供给增长叠加低基数效应,社会融资水平可能会迎来一定程度的反弹。但在经济增速放缓、金融政策(压制房地产)没有变化的背景下,融资需求偏弱的状态不会有较大的改变。

 

市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。

格上研究

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