格上每日收评—2022年05月24日

今日市场

今日沪深股指全天一路下滑，失守3100关口；各大指数普遍收跌，北向资金单边大幅净卖出。在隔夜出现利好政策，且外围基本企稳的背景下，今天一路无抵抗的下跌出乎市场预期，从某种意义上来说，政策利好已经反映在近期强势的指数表现中了，颇有利好出尽的意味。从量能来看，指数超预期的坚挺，但是量能始终无法跟上，市场回踩也在意料之中。

总的来看，今天大跌主要是由于前期累积涨幅较大而出现的回调，这种单日单边的大跌一次性释放了这一轮获利和解套的抛压，算是充分释放了风险，不必惊慌。说到底，单纯消息面的刺激导致的反弹或无法持续太久，特别在全球主要市场下跌而A股一枝独秀的情况下，市场的错位也会导致资金的进出切换，从而会带来一定的波动，这从近期北向资金的大出大进中便能窥见一二。所以从超跌反弹到企稳反转并不会一蹴而就，投资者信心仍处于恢复阶段，市场会在反复震荡中筑底。当前A股正处于业绩空窗期和政策密集出台期，市场情绪会占据主导地位，但是随着政策的逐步落地、悲观预期的触底、基本面的拐点出现，短期调整无碍长期向好的趋势。

截至收盘，今日上证指数收于3070.93点，下跌2.41%，成交额为4386亿元；深证成指下跌3.34%%，成交额为5518亿元；创业板指下跌3.82%。今日两市上涨个股数量为278只，下跌个股数为4461只。

风格指数上来看，今日各风格均表现不佳，金融和稳定风格跌幅最小；周期和成长风格表现较差。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中没有行业上涨。其中煤炭、银行、食品饮料行业跌幅最小，分别为0.65%、1.04%、1.58%。计算机、综合、建筑装饰行业跌幅最大，分别为5.38%、5.29%、4.33%。

资金面上，今日北向资金净流出95.49亿元；其中沪股通净流出47.38亿元，深股通净流出48.11亿元。净卖出额创3月15日以来新高。近三个月北向资金净流出434.69亿元。由于全球流动性紧缩与风险偏好较低等原因，近三个月北向资金流出较为明显。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.14%，已经处于一倍标准差之上，万得全A指数大概率处于底部区域。风险溢价指数近期提升幅度较大，市场整体的性价比也有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，沪深股指全天一路下滑，失守3100关口，各大指数普遍收跌，北向资金单边大幅净卖出。今天大跌主要是由于前期累积涨幅较大而出现的回调，属于较为正常的现象，不必惊慌。近期A股市场在美欧等市场回落的情况下表现强势，在市场较为敏感的情况下，消息面的刺激而导致的上涨或无法持续太久，从超跌反弹到企稳反转并不会一蹴而就，并且海内外还存在诸多不确定因素，投资者信心仍处于恢复阶段，市场会在反复震荡中筑底。目前的回调属于正常现象，不必引起恐慌。当前A股进入政策利好频出、盈利悲观预期触底的阶段，短期调整无碍长期向好的趋势。

热点新闻

新闻一：人民银行、银保监会召开会议：研究部署加大信贷投放力度。

为贯彻落实党中央、国务院决策部署，2022年5月23日，人民银行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，分析研究信贷形势，部署推进当前和下一阶段信贷工作。

会议认为，今年以来，人民银行、银保监会坚决贯彻党中央、国务院部署，精准发力、靠前发力，及时推出并有序实施一系列金融政策举措，支持统筹疫情防控和经济社会发展。各金融机构主动作为，一季度货币信贷保持平稳增长，有力支持了今年经济金融平稳开局。受国内外超预期因素影响，近期经济新的下行压力进一步加大。金融系统要进一步提高政治站位，增强大局意识和责任意识，齐心协力，将党中央、国务院的决策部署落实到位，加大实体经济支持力度，全力以赴稳住经济基本盘。国家开发银行、政策性银行要充分发挥补短板、跨周期调节的作用，大型国有商业银行要主动发力、多作贡献，股份制银行要充分挖掘潜力，大型城商行要发挥区位优势，共同加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持。各主要金融机构要切实承担主体责任，调动行内各方面力量，高效对接有效信贷需求，强化政策传导。

会议强调，金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展。要聚焦重点区域、重点领域和重点行业，围绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度。要落实政策要求，保持房地产信贷平稳增长，支持中小微企业、个体工商户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付息。要加快已授信贷款的放款进度。要坚持市场化原则，平衡好信贷适度增长和防范金融风险之间的关系，提升金融支持实体经济的可持续性。

新闻二：国常会重磅决定！33项措施稳经济！努力推动经济回归正常轨道。

5月23日晚，据央视新闻消息，国务院常务会议日前召开，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施。会议指出，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难。发展是解决我国一切问题的基础和关键。要贯彻党中央、国务院部署，坚定信心，果断应对，全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，加快落实中央经济工作会议和政府工作报告确定的政策并加大实施力度，按照总体思路和政策取向采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘。会议决定，实施6方面33项措施，主要包括：

一是财政及相关政策。在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400多亿元，全年退减税2.64万亿元。将中小微企业个体工商户和5个特困行业缓缴养老等社保费政策延至年底，并扩围至其他特困行业，预计今年缓缴3200亿元。将失业保险留工培训补助扩大至所有困难参保企业。国家融资担保基金再担保合作业务新增1万亿元以上。

二是金融政策。今年普惠小微贷款支持工具额度和支持比例增加一倍。对中小微企业个体工商户贷款、货车车贷、遇困个人房贷消费贷，支持银行年内延期还本付息；汽车央企发放的900亿元货车贷款，要银企联动延期半年还本付息。

三是稳产业链供应链。优化复工达产政策。保障货运通畅，取消来自疫情低风险地区通行限制，一律取消不合理限高等规定和收费。有序增加国内国际客运航班。

四是促消费和有效投资。阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。因城施策支持刚性和改善型住房需求。新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款。

五是保能源安全。落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。再开工一批能源项目。

六是做好失业保障、低保和困难群众救助等工作，视情及时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。

（来源：券商中国）

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究