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格上每日收评—2022年08月15日

2022-08-15 17:26

摘要:今日沪深两市涨跌分化,央行突然“降息”10基点,怎样理解?7月经济数据出炉,表现如何?

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今日市场

今日上证指数整体平稳运行,沪市深市一涨一跌。个股涨跌较为持平,北向资金小幅净流入。消息面来看,今日公布了较多重要数据。首先是国家统计局公布了7月份的经济数据。总体来说7月经济基本面走势较弱,其中基建发力明显,出口强韧性,而投资、房地产和消费仍疲弱。另外,今日央行“降息”的操作较为超预期,中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%,均下降10个基点。由于今日公布的7月经济数据和上周五公布的金融数据均较弱,此次的“降息”目的在于提振经济预期,刺激信贷需求。短期内预计资金面宽松态势不会发生根本改变。行业上来看,今日赛道股较为活跃,光伏、储能板块涨势较好,消费相关行业表现欠佳。A股短期内大概率将维持震荡走势。


截至收盘,今日上证指数收于3276.09点,下跌0.02%,成交额为3873亿元;深证成指上涨0.33%,成交额为5891亿元;创业板指上涨1.03%。今日两市上涨个股数量为2284只,下跌个股数为2370只。


从风格指数上来看,今日大多风格均表现不错,其中成长和周期风格表现最好,消费和金融风格表现较差。近期风格转换较为明显。


盘面上,31个申万一级行业中有18个行业上涨,其中电力设备,煤炭,有色金属行业领涨,涨幅分别为3.35%,1.63%,1.56%。美容护理,计算机,银行行业领跌,跌幅分别为2.35%,1.41%,1.31%。


资金面上,今日北向资金净流入10.87亿元;其中沪股通净流出5.84亿元,深股通净流入16.71亿元。近三个月北向资金净流入859.46亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小,美国通胀走势最近对北向资金影响较大。

 

从风险溢价指数来看,风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时,A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.89%,低于一倍标准差,万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅震荡,市场整体的情绪不强,后期市场仍有扰动,但下行空间相对可控,建议投资者择机分批布局。


(注:数据更新至前一交易日,风险溢价率越大,表明配置股票的性价比越高;反之,则配置债券的性价比越高)

 

综合来看,今日上证指数整体平稳运行,沪市深市一涨一跌。个股涨跌较为持平,北向资金小幅净流入。消息面来看,今日公布了较多重要数据。首先是国家统计局公布了7月份的经济数据。总体来说7月经济基本面走势较弱,其中基建发力明显,出口强韧性,而投资、房地产和消费仍疲弱。另外,今日央行“降息”的操作较为超预期,中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%,均下降10个基点。由于今日公布的7月经济数据和上周五公布的金融数据均较弱,此次的“降息”目的在于提振经济预期,刺激信贷需求。短期内预计资金面宽松态势不会发生根本改变。行业上来看,今日赛道股较为活跃,光伏、储能板块涨势较好,消费相关行业表现欠佳。A股短期内大概率将维持震荡走势。

 

热点新闻

新闻一:央行突然“降息”10基点,怎样理解?


香港万得通讯社报道,8月15日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,8月15日开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作,充分满足了金融机构需求。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率分别为2.75%、2.0%,均下降10个基点。这是央行时隔7个月来再度下调MLF和公开市场逆回购利率,2022年1月17日1年期MLF和7天期逆回购中标利率均下降10bp分别至2.85%、2.10%,此后公开市场MLF和逆回购操作利率连续六个月持稳。此前市场主流预期是央行将缩量平价续做8月到期MLF。


平安证券认为,本次央行降息超出市场预期。央行在当前时点降息10bp,我们理解主要基于以下几方面考量:一是,降息支持实体经济的必要性提升。7月经济增长数据普遍较6月回落,三季度以来并未展现出经济强劲复苏的面貌,折射出深层次动力不足的问题。二是,7月社融彰显的信用扩张偏弱。居民和企业信心改善有限,使得实体经济贷款需求疲弱,表内“宽信用”再受阻。三是,通胀与汇率两大约束暂有缓解,货币政策相机抉择的时间窗口打开。在国内经济复苏、海外央行加息预期缓和的背景下,国际资本流动形势有望迎来边际改善。二季度货币政策执行报告强调汇率“坚持底线思维”,或意味着外部环境和国际资本流动形势缓和下,可适当加大对汇率双向波动的容忍度,发挥其内外平衡调节器的作用。


明明团队认为,这次降息是比较超预期的操作,今天是缩量降息,央行一方面调降了OMO和MLF的利率,同时又是年内第一次缩量操作MLF,到期6000亿元续做4000亿元,净回笼2000亿元。这说明两方面的情况,一个是降低政策利率主要还是为了降低LPR报价,降低实体经济的融资成本,刺激信贷需求,因为结合上周的信贷数据来看的话,现在居民和企业的信贷需求还是不足。另外一方面,缩量操作MLF也是表明央行关注到前期一段时间回购利率大幅偏低、流动性过剩的问题,包括导致的一些套利和杠杆问题的出现,所以缩量操作MLF也是为了引导资金成本向政策利率回归,避免是出现这个脱实向虚,引导这个资金流向实体经济。


光大固收认为,OMO和MLF降息是个很大的利好,这对于实体经济以及支柱性产业而言无疑是个很大的利好;预计8月1Y和5Y以上两个期限的LPR都较有可能小幅下行;但对债券市场来讲,这可能不是个太大的利好,因为OMO、MLF降息所内含的利好已经在前期的DR、CD等资金利率中体现了,获利后宜早做规划。未来DR007的恢复会是稳健的、有间歇的、充分考虑市场情绪的,但从中长期看最终其必将回到OMO利率附近。


华创固收认为,政策利率降息是弱势融资需求下政策无奈的选择;政策利率降息的形式仍然是超预期的,中美货币政策背离的弱化给了央行更多操作空间;政策利率降息是引导广谱利率下行,对资金利率是“回归”,对债券长端利率和贷款利率是中枢下行;对长端而言政策利率降息可能打消投资者对拉长久期的顾虑。

 

新闻二:7月经济数据出炉:整体走弱。


投资方面:1-7月份,全国固定资产投资(不含农户)319812亿元,同比增长5.7%。工业投资同比增长10.5%。其中,采矿业投资增长8.3%,制造业投资增长9.9%,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长15.1%。基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长7.4%。1-7月份,全国房地产开发投资79462亿元,同比下降6.4%;其中,住宅投资60238亿元,下降5.8%。


消费方面:7月份,社会消费品零售总额35870亿元,同比增长2.7%。其中,除汽车以外的消费品零售额32046亿元,增长1.9%。1-7月份,社会消费品零售总额246302亿元,同比下降0.2%。其中,除汽车以外的消费品零售额221332亿元,增长0.2%。


工业方面:7月份,规模以上工业增加值同比实际增长3.8%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看,7月份,规模以上工业增加值比上月增长0.38%。1-7月份,规模以上工业增加值同比增长3.5%。分三大门类看,7月份,采矿业增加值同比增长8.1%,制造业增长2.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长9.5%。


西部证券认为,工业生产增长动能趋于常态。7月工业增加值同比增速下降0.1个百分点至3.8%;环比增速为0.38%,继5、6月疫后快速复苏后(环比3.11%和0.84%),增长动能趋于常态(今年4月疫情前12个月平均增速0.36%)。受高温天气影响,发电量同比增速从6月1.5%上升至7月4.5%,对工业增加值有一定提振;但是黑色、有色金属冶炼和压延加工业增加值增速放缓,计算机、通信和其他电子设备制造业增速也较6月回落。


零售增速回落,新一轮疫情冲击可能尚未完全体现。7月零售同比增长2.7%,较6月增速3.1%回落。其中商品零售增速从6月3.9%回落至7月3.2%,餐饮收入跌幅从6月-4%收窄至7月-1.5%。8月以来,海南、新疆、西藏等旅游热门地区遭受疫情冲击,可能会继续拖累暑期旅游消费。


房地产和基建、制造业投资继续分化,房地产仍是投资拖累项。7月固定资产投资同比增长3.5%,较6月增速5.8%回落。其中,房地产开发投资同比下跌12.1%,较6月跌幅9.6%扩大;基建投资同比增长11.5%,较6月12%回落;制造业同比增长7.5%,低于6月9.9%。今年以来地产投资弱、基建和制造业投资强的局面仍在持续。


预计下半年货币政策维持流动性宽松,房地产政策有必要继续调整。央行今日下调MLF和逆回购利率各10个基点,1年期和5年期LPR利率可能跟随下调。7月经济、金融、通胀数据均显示需求仍然疲弱,预计央行短期内不会主动收紧货币政策,流动性宽松环境可能仍会持续。近期受市场风波影响,房地产需求进一步恶化。目前房地产成为当前经济主要拖累项,下半年稳增长压力仍然较大,房地产政策可能会进一步调整


银河证券认为,7月经济数据整体走弱:基建发力明显,投资、消费回落,出口强韧性,房地产仍疲弱。其中基建发力明显,增速继续走强至9.1%,政策扶持下后续韧性仍将体现;制造业投资表现转弱,与PMI显示7月制造业景气度下滑一致,后续仍会受外需下行压力加大拖累;房地产投资7月增速继续下滑至-12%,房屋销售、开工等相关指标也保持下行态势,尤其是销售加速下滑,与社融体现的居民部门融资低迷表现一致,显示房地产市场投、融资继续萎缩。出口继续保持高增,进口相对较弱但较上月上行,贸易顺差进一步扩大,体现我国外贸韧性仍强,国内外通胀差异和相对稳定的汇率使中国商品具备出口优势,将继续支撑中国经济,但内需疲弱外需放缓压力仍需关注。商品零售增速下滑,餐饮收入跌幅继续收窄,仍有待修复。

 

市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。

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