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可交债:进可猛攻,退可坚守

可交换债是上市公司股东依法发行、在一定期限内依据约定条件可以换成股票的一种债券。

可交债换股案例
正邦集团2015年11月发行的15正邦债
债券名称 15正邦债 票面利率 3%,7%
发行人 正邦集团 起息日期 2015.11.25
标的股票 正邦科技 转股期间 2016.5.26至2017.11.21
发行规模 7.6亿元 摘牌日期 2016.7.22
期限 2年 初始转股价 19.00元/股
2016年5月26日达到换股时间,当日收盘价为20.17元/股,之后持有人陆续换股
截至2016年7月19日本支可交债全部完成转股,平均收益率22.75%,年化收益率39%。

私募可交债发展迅猛,优质资源稀缺

可交债能够帮助上市公司股东实现低息融资及股票的溢价减持,对投资者而言在获取固定票息的同时还可以获得股票上涨的带来的超额收益,因此,近两年私募可交债市场发展迅猛,并且优质的私募可交债品种非常稀缺。

市场上已退市的私募可交债换股率近60%
目前,市场上已退市的私募可交债共12只,其中顺利换股的有7只,换股率近60%,实现换股的单券累计收益在15%-60%之间,平均累计收益29.6%。
较为流行的产品对比,可交债大获全胜
产品名称 PE/VC投资 定向增发 可交换债 股票质押 固定收益信托
产品期限 3-8年 2-3年 1-3年 1-2年 1-2年
产品收益 浮动 浮动 固定+浮动 6%-7% 6%-8%
投资标的 未上市公司股权 上市公司定增份额 上市公司股东融资 上市公司股东融资 政信、房地产等
增信措施 股权 上市公司股票 上市公司股票质押 上市公司股票质押 土地抵押、股权质押等
产品流动性
产品到期可退出

锁定期1-3年
适中
6-12个月可转股
较低
产品到期可退出
较低
产品到期可退出
风险性 高风险 高风险 中低风险 中低风险 中低风险

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