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15位私募大佬发声:熔断暴跌,如何破局?

2016-01-08 09:24 来源:格上理财研究中心

摘要:2016年刚刚经历4个交易日,2天触发4次熔断机制,今日更是创造了历史最快收盘记录,开盘不到半小时便熔断直接收盘,1685只个股跌停,仅35只个股上涨。

    2016年刚刚经历4个交易日,2天触发4次熔断机制,今日更是创造了历史最快收盘记录,开盘不到半小时便熔断直接收盘,1685只个股跌停,仅35只个股上涨。因熔断机制引发的流动性危机,加剧了投资者的恐慌情绪,后市投资要如何布局?且看私募大佬如何见招拆招。

    熔断机制

    短期恐慌不改长期趋势

    格上理财调研了部分主流私募机构,景林资产、世诚投资、淡水泉投资、弘尚资产等一线私募均一致认为,熔断机制接连触发仅是市场短期恐慌情绪的过激反映,不改中长期趋势,待市场短暂的悲观情绪过后,应会回归理性。

    鼎锋资产认为熔断机制类似于涨跌停板,幅度过窄、时间过短的熔断机制将减低交易的效率,诱发行为的一致性,助涨助跌,但不会根本改变市场的中长期趋势。

    巨杉资产认为在整个行业经历过6月份股灾以后反弹的情况下,各机构都有加重仓位,熔断频繁发生会对市场有较大冲击。但市场情绪的不稳定,并未对其投资布局产生太大改变。

    投资布局

    把握跌出来的成长机遇

    格上理财调研了解到,私募大佬们并未如段子手所言“提早下班”,而是把握经济发展主线中的投资主题,寻求估值合理的成长股,并着手布局把握跌出来的投资机会。

    星石投资对2016年的市场继续看好,虽然短期市场有些波动,但长期来看仍是一个慢牛行情。其短期内不考虑减仓,如果减仓幅度也不会太大,其目前持股主要集中在消费、传媒、医药、旅游等行业。

    汇利资产认为,目前市场整体估值处于高位,即使是主板,考虑到银行的隐藏坏账,整体估值也不低。股灾虽然过去有半年时间,但投资者仍然心有余悸,因此稍有风吹草动,市场震荡便会加剧。目前股市不存在股灾再次发生的问题和风险,调整属于正常健康、理性的范围,股市也将在调整中完成风格的切换。经济正处于破旧立新的转折点,股市也在盘整中寻求新的驱动,从下半年的反弹行情可以清晰地找出一条上涨主线,代表改革、创新的新兴战略产业才是中国经济的未来。因此,汇利资产认为,值得精选的结构性机会仍集中在这些转型和改革的领域,如医疗服务、TMT、文化传媒、环保、智能制造、新能源汽车、新材料等行业,另外增加了基本面有改善的传统行业的股票配置。

    鸿道投资认为,与以往年初流动性充裕不同,今年流动性明显不足,引发市场下跌,熔断机制又进一步加速了恐慌,短时间内无成交量的下跌容易形成踩踏。未来有两种情境:(1)股票价格均偏贵,无论是大股票还是小股票,机会较少,按照过往经验来看,央行会进行注资,加大流动性,未来可把握成长股跌出来的机会。(2)政府要彻底出清,目前市场有这种声音,但鸿道投资认为概率不大。业绩增长取决于赛道的选择,接下来,将更加集中的投资一些股票,尤其是行业上更加集中,如IT、教育、军工等。

    明达资产认为市场对熔断机制反应较差,但熔断机制也不是导致股市下跌的唯一因素。人民币贬值,全球股市受挫都是影响股市波动的重要原因。现在恐慌情绪的叠加加重了股市的震荡。未来布局还是80%集中于蓝筹股,20%将会投去新兴产业和一些机会好的公司。因为公司对蓝筹股一直有着比较深刻的认知,自信市场的波动不会对企业自身有太大影响。公司会一如既往地维持稳健的格局。

    博道投资认为2016年市场大概率震荡向上,由于保险、养老金、银行理财的基金将主导市场,低估值、高分红等价值风格的股票风险收益比会较好,同时也看好服务及新兴行业,以及优质的成长型公司。

    短期交易

    风险控制为第一要务

    虽然诸位私募大佬对未来的中长期走势普遍偏乐观,结构化行情的格局并未动摇,但短期内的风险仍不容忽视。格上理财调研发现,严抓风控、稳健投资已成为众多私募机构的一致选择。

    拾贝投资在周一市场大幅调整触发熔断机制之后,进行了两个操作:一是进一步降低了仓位;二是增加了期货空头仓位,做了套保。目前整体净仓位维持在较低的水平,同时尽量不碰高估值的股票,目标是尽量避开市场可能的短期剧烈调整,不冒太大的风险,以锁定前期收益为主。拾贝会密切关注包括注册制、熔断以及后续可能的监管政策变化对于市场的可能影响,同时在选股上着眼中长期,希望能使拾贝旗下的产品的风险收益比保持在一个合理的水平。

    展博投资认为熔断机制与多重因素共震导致市场的恐慌性下跌,人民币大幅贬值、大股东潜在减持压力、经济基本面数据不甚乐观等,都是导致下跌的诱因。但持续熔断暴跌仍有非理性成分,市场终将恢复理性的投资逻辑,投资者不必过度恐慌。对于2016年,展博投资认为除了深入的宏观经济基本面、上市公司研究之外,更需要理性的投资纪律、冷静的投资心态、良好的风控措施以及配合默契的投研团队协作。其将运用擅长的趋势投资和选美理论,在震荡中谨慎操作,在机会面前果断出击,稳扎稳打,努力为投资人获取稳健的正回报。

    神农投资认为,本轮股灾尘埃落定后市场已再次弹至相对高位,只宜适度参与。其实每次股市高位崩溃,走势都像球体落地,不断弹起落下,且波幅趋窄,其更愿意耐心等下一轮反弹。神农投资是保守的成长股投资人,以月为K线单位长期投资,厌恶风险,追求绝对收益。

    泓湖投资认为市场进入恐慌状态,开始逐渐买入蓝筹类股票,但仓位仍为个位数水平,同时持有商品的多空对冲仓位和少量国债期货的空头头寸。在市场情绪完全稳定之前,其会严格控制仓位,将严控风险作为第一要务,凭借多年多资产类别对冲操作能力,有信心在未来的市场实现稳健的绝对收益。(来源:格上理财研究中心)

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