选私募如同雾里探花,看FOF如何破局

2016-01-22 14:53:10来源:格上理财研究中心

摘要:2000多家私募机构,遍布大江南北,每天实地调研一家,也要经过6年的时间才能完成。

    1.3万只私募产品,2000家私募机构(有产品正在运行的证券类私募机构),2200位基金经理,如何在纷繁复杂的私募江湖中选出持续跑赢市场的优秀基金?其实选私募是个技术活,不仅需要专业知识、时间、跟基金经理“熟”,还需要科学系统的方法论。今天格上理财就来简单介绍优质FOF是怎么选私募的。

    第一步:搭建私募行业数据库,并对数据进行初步整理分析

    整个私募行业目前共有200多万条数据,要经过数据获取、数据清洗、数据入库等,才能最终进行业绩分析,这需要强大的IT技术和研究团队支持。

    FOF机构会通过多种技术手段并结合人工调研(如每周直对私募机构的问卷调查),获取私募最新管理规模、机构产品线、基金最新投资情况等公开渠道难以获得的宝贵信息。日积月累,逐步搭建好私募行业完整数据库,便于在筛选私募基金时精准、全面、快捷的获取相应必要基础资料。

    第二步:对基金过往业绩,按照多维度标准进行初步筛选

    格上理财认为,判断基金过往业绩,不能只考虑收益率,还要关注波动率、最大回撤等风险指标。同时结合横向对比,对基金业绩的优势区间进行划定,分析基金在何种情形下更能跑赢同类大部分基金。

    来源:WIND,格上理财研究中心

    第三步:分析好业绩背后原因

    业绩好就可以安心投资了吗?格上理财认为还需要分析业绩背后的原因,包括大类资产配置能力、自下而上选股能力、择时能力、行业偏好、估值偏好等。

    以大类资产配置能力为例进行说明:

    来源:格上理财研究中心

    我们需要充分了解优秀业绩背后的决定性因素,以及该因素在将来能够复制的概率。如果概率很高,其业绩在将来势必更有保障。

    第四步:对基金公司进行实地调研

    首先是调研基金经理,因为基金经理是私募公司的灵魂。评判基金经理,关键要看其投资策略以及投研实力,而这又取决于基金经理的专业背景、发展路径、投资经验、过往业绩等因素。

    其次要调研其投研团队,考量投研团队人员配备、过往经验、专业水平、激励政策等情况。

    当然,对基金公司股权结构、组织结构、企业文化、发展方向等情况的考量也是必不可少的。

    2000多家私募机构,遍布大江南北,每天实地调研一家,也要经过6年的时间才能完成。

    通过前文解析可以看出,筛选优秀私募是个复杂的系统工程。而长期业绩保证更不是依靠侥幸,需要严谨的数据整理、科学的数据分析、卓有成效的调研方能获得。

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