军改概念股有哪些?(附个股龙头)

2016-02-15 15:14来源:同花顺综合

  军改概念股有哪些?军改概念股一览

  中国卫星公司研究报告:航天板块龙头,太空力量中坚

  中国卫星 600118

  研究机构:海通证券分析师:徐志国 撰写日期:2015-11-25

  我国卫星研制领域绝对龙头,且极具稀缺性。公司是航天科技(000901)集团五院下属唯一上市公司,以小卫星微小卫星研制、卫星应用为两大均衡发展的主营业务,深度参与国家高分专项、空间基础设施、北斗重大专项等国家重点建设项目及工程。2014年公司实现收入46.64亿元,净利润3.56亿元,是我国卫星研制领域的绝对龙头。

  卫星研制业务增长趋于稳定,将持续受益我国太空发展与“一带一路”。“十二五”航天科技集团“百箭百星”计划保障公司五年内产值从30亿稳健增长至约50亿元。未来,一方面我国太空强国建设将持续大力推进,另一方面受益我国“一带一路”空间信息走廊产业的发展,预计公司卫星研制业务将继续保持稳健增长。

  卫星综合应用市场空间广阔,公司应用业务增长有望进一步提速。伴随“十二五”期间大量卫星发射,公司卫星综合集成应用及终端业务同步快速发展。2013年欧美国家卫星应用及地面设施建设领域收入占整个卫星产业收入比例约89%,而目前我国则处于起步阶段,未来发展空间极其广阔。公司在卫星通信、导航、遥感、运营及综合应用领域全面、深度布局,我们预计公司卫星应用业务增长有望进一步提速。

  国企改革和科研院所改制带来投资机遇,航天五院垄断性卫星业务未来资产注入可想象空间巨大。公司是航天五院下属唯一上市公司,2012年五院实现总收入260亿元,估算2014年在300-400亿之间,约为同期上市公司收入的6-8倍。五院的卫星业务在国内具有高度的垄断性,且在国企改革和事业单位改制不断推进的背景下,公司资产注入预期强烈。

  关注军队改革,公司是太空领域稀缺标的值得重视。人民网(603000)、解放军报等官方媒体近期连续表态军改将启动,军兵种结构优化是重要方向。中央军委领导发文 强调海洋强国、航天强国、网络强国,预示海洋、太空、网络领域得到进一步重视。我国太空力量与美国相比差距仍巨大,截止2014年在轨卫星数量约为美国1/3。我们预期改革将有望加强对太空力量重视程度,公司做为航天板块稀缺标的,值得重点关注。

  盈利预测与投资建议。预计公司2015-17年EPS 分别为0.37、0.46、0.57元。公司控股股东资产证券化空间大,在改革背景下研究所改制及注入的预期强烈,参考同行业上市公司的估值水平,尤其考虑到公司做为卫星研制绝对龙头的高度垄断性和稀缺性,给予公司2016年150倍PE,六个月目标价69元,首次覆盖,给予公司“买入”评级。

  风险提示。卫星发射存在失败风险。新技术产业化低于预期。改革不确定性。

  中航动力:受益于海空装备建设,三重驱动促公司发展

  中航动力 600893

  研究机构:方正证券 分析师:韩振国 撰写日期:2015-12-30

  投资要点

  1.期待新型号战机投入量产,动力国产化提速助业绩提升

  据消息判断,国产战机歼-20可能进入了试量产阶段;12月24日海军辽宁舰在渤海某海域进行舰机融合训练,新一批歼-15舰载战斗机飞行员驾机完成触舰复飞、阻拦着舰等多个科目训练;从网络公开照片可以看出,配装太行发动机的歼-10战机也交付在即。太行发动机作为国产航空发动机批量列装的开端,预示我国航空动力产业国产化进程不断提速。公司前三季度公司归母净利同比增长10.84%,毛利18.01%,同比增加2.69%,因现代服务业、非航空产品及外贸出口收入减少导致营业收入有所下降,预估2015全年营业收入较上年持平。我们预计军机开始换装国产发动机会在2016年公司主营业务收入中有所体现,此后业绩增速有望加快。

  2.中国动力挂牌在即,期待后续资产整合步伐

  公司今年10月13日发布公告,其实际控制人中航工业按照国家有关部门的安排,目前正在制定中航工业下属航空发动机相关企、事业单位业务的重组整合方案,并涉及到公司实际控制人的变更,中航工业预计不再成为公司的实际控制人。此次停牌将航空发动机、燃气轮机的产业整合从公众预期层面推进到实质进展层面,我们预计国家发动机公司挂牌成立近期或可见到。届时以中航动力(600893)为龙头,包括中航动控(000738)、成发科技(600391)在内三家公司的实际控制人都将变更为发动机公司,上市公司体外发动机、燃气轮机相关资产(生产厂及科研院所)的重组、整合等一系列动作相信也会接踵而至。

  我国航空发动机、燃气轮机长期面临型号和飞机(舰船)绑定、航空与船舶分离、科研院所与生产厂分离等严重阻碍产业发展的现状,相信未来资本运作将以集中优势资源、消除竞争内耗,整合目前尚处分散状态的相关公司及科研院所为主。中航动力作为国内发动机唯一整机制造上市公司,成为天然资产整合平台。

  3.重大专项资金即将落地,公司率先受益

  今年两会期间,“航空发动机、燃气轮机”首次列入国家战略新兴产业;《中国制造2025》中重点领域技术路线图正式发布确定航空发动机为重点发展个方向。配套的天量专项资金可以解决长期困扰我国航空发动机与燃气轮机产业的投入不足问题,从而使航空发动机这一在研发与试制上都耗费巨大的产业享有充裕资金,大力推动我国航空发动机与燃气轮机技术追赶世界先进水平。中航动力作为行业龙头及唯一整机制造商,首屈一指,率先受益。

  4.盈利预测

  我们预期中航动力2015年、2016年和2017年EPS分别为0.48元、0.56元和0.69元,PE分别为109、94和76倍,基于公司受益产业整合及重大专项预期,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:军品业务订单波动,产整合及重大专项落地慢于预期

  中直股份:先进重直助直升机龙头羽翼更丰

  中直股份 600038

  研究机构:海通证券 分析师:徐志国 撰写日期:2015-12-01

  投资要点:

  与俄罗斯在重型直升机领域合作,将填补我国巨大空白。根据人民网、新华网等多家媒体2014年5月连续报道:莫斯科时间5月8日下午1时,在中国国家主席习近平和俄罗斯总统普京共同见证下,中国航空工业集团公司(中航工业)董事长林左鸣与俄罗斯直升机公司总经理米哈耶夫在莫斯科克里姆林宫联合签署了先进重型直升机项目合作框架协议。目前我国直升机以中小型为主,在重型直升机领域几乎空白。俄罗斯则为世界直升机技术最先进国家之一,其重型直升机米26为全球最大直升机,单价估计在2-3亿元左右, 产量300架以上。我们认为此次合作将极大推动我国重型直升机发展。公司作为中航工业直升机板块唯一上市平台,未来将从中极大受益。

  公司是我国直升机领域龙头,几乎代表我国整个直升机行业。2012年公司进行资产注入后,已拥有集团直升机板块除武装直升机总装外所有资产。目前核心产品包括直8、直9、直11系列(含 AC 系列)等型号直升机及零部件,以及Y12系列飞机,具备年产百余架的能力,公司几乎代表我国整个直升机行业。

  我国军事战略逐步转型,军用直升机需求快速增长。随我国安全战略逐步对外扩展,对包括直升机在内的空中力量需求快速增长。2014年我国军用直升机保有量806架,仅为美国1/8。假设未来20年我国军用直升机规模达到美国现有数量一半,也将有2000-3000架采购需求。

  低空即将放开,民用直升机面临更为广阔市场需求,公司将持续受益。低空领域改革不断推进,1000米以下低空开放试点有望在全面推开,我国通航需求处于爆发前夕。目前我国直升机保有量仅575架,仅为美国1/25,未来有巨大需求空间。公司作为产业龙头,将极大受益行业大发展。

  集团直升机板块总装资产有进一步注入预期。中航直升机公司2014年营收240.7亿元,约为上市公司的1.93倍。中航工业资本运作走在各大军工集团最前列,随其资本运作不断推进,直升机板块剩余资产未来亦有进一步整合预期。

  盈利预测与投资建议。预计公司2015-2017EPS 分别为0.75、0.99、1.26元。参考飞机总装类公司估值水平,并考虑我国与俄罗斯合作将填补重型直升机领域巨大空白,公司作为产业龙头将极大受益;另外公司做为中航工业直升机板块唯一上市平台具有资产注入预期。维持公司“买入”评级,目标价100元,对应2015年133倍PE。

  风险提示。军品订单大幅波动。改革的不确定性。低空放开不及预期。

  航天通信:重大资产重组事项获证监会无条件通过

  航天通信 600677

  研究机构:申万宏源 分析师:顾海波 撰写日期:2015-10-27

  投资要点:

  2015年10月23日,公司发布关于公司重大资产重组事项获中国证监会并购重组委审核通过暨公司股票复牌的公告。经证监会上市公司并购重组委员会2015年第90次会议审核,公司发行股份收购智慧海派51%及江苏捷诚36.92876%股份的相关事项获得无条件审核通过,公司将从10月26日起复牌。

  并购海派通讯,进军物联网蓝海市场。海派通讯是我国著名的手机ODM 企业,在手机ODM 市场市场份额领先(根据赛迪顾问和旭日研究所的数据,分别为17.18%和19.2%)。1)需求端上,公司的客户包括酷派、中兴、联想等手机巨头,近期又不断拿下大客户,先后成为联想/摩托罗拉和HTC 的提供商。与此同时,海派通讯还积极切入可穿戴设备和智能家居等蓝海市场,并且成功推出多款产品,目前已经接到小米、斯凯荣、松下马达等公司的订单,合同金额高达2.77亿元,可穿戴设备有望成为公司未来新的高速增长引擎。2)供给端上,随着公司在深圳观澜、江西南昌相继投产,公司在产能上更有保障,并且外协生产占比显著下降还帮助公司的毛利率从2014年1-8月的11.83%提升至2015年1-5月的13.56%。海派通讯2015-2017年承诺利润高达2/2.5/3亿元,截止2015年8月,公司已完成2015年预测收入的64.5%和净利润的71.33%,实现业绩承诺是大概率事件。

  航天通信(600677)并购海派通讯在技术、管理和客户资源等方面协同效应很强。航天通信先后并购优能通信等,在军用专网通信拥有完整产业链。但是其长期面对军队等市场化程度低的客户,在供应链管理等方面存在短板,而海派通讯长期生活在手机的红海市场,正好可以弥补航天通信的短板。另外,航天通信背靠大股东航天科工,在获取公安、政府、军队等客户订单上拥有天然优势,而海派通讯更靠近个人市场,两者结合,客户资源的协同效应较为强大。

  引入紫光股份(000938),未来有望打造“云-网-端”生态系统。我们认为此次并购引入清华紫光具有很强的战略意义。“端”的方面,海派通讯在智能终端生产上有优势,而清华紫光先后收购展讯、锐迪科,公司未来在上游手机芯片等核心部件的供应上更有保障。在“网”上,航天通信在专网通信、数据传输等方面有很强的技术实力;在“云”上,紫光股份在行业软件开发、云平台的构建等方面都有很丰富的经验和产品线可供选择。三者结合,可以搭建起来比较完善的“云-网-端”生态布局,成为三者未来争胜的核心竞争力。

  维持“增持”评级,维持盈利预测。预计15-17年EPS 为0.05/0.50/0.69元,对应15-17年PE 为358/36/26(考虑增发后股本,15-17年EPS 为0.04/0.40/0.55,对应PE 为447/45/33)。我们看好公司在智能手机ODM 上进展顺利,并积极进入可穿戴设备等新兴领域,未来业绩有支撑。维持“增持”评级。

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