大宗商品暴动, CTA获利空间打开,2月七成盈利

2016-03-11 11:15:31来源:格上理财研究中心

摘要:近期,A股震荡行情不改,市场波动率仍在上升,而一直难有起色的商品市场却开启了暴动模式。先是年后延续了1月份的反弹上涨态势,这两天又遭遇过山车行情,铁矿、螺纹、橡胶等商品急涨急跌,甚至有多个品种触及涨跌停。

    A股延续波动,大宗商品暴动

    近期,A股震荡行情不改,市场波动率仍在上升,而一直难有起色的商品市场却开启了暴动模式。先是年后延续了1月份的反弹上涨态势,这两天又遭遇过山车行情,铁矿、螺纹、橡胶等商品急涨急跌,甚至有多个品种触及涨跌停。

    格上理财认为,一般而言,管理期货策略是进行金融期货、商品期货的短、中期趋势跟踪,主要盈利是捕捉标的物的趋势,发掘市场的非均衡状态。当市场呈现出上涨或下跌趋势时,趋势跟踪策略往往会表现较好;当市场呈现盘整格局时,往往表现不佳;CTA策略适合波动较大的新兴市场。所以,格上理财发现,CTA策略呈现盈利非线性的特点,往往盈利比较集中,一年中的盈利可能主要集中在2-4个月内,不创新高的周期也会比较长。总体而言,CTA策略适合波动大的市场,近期商品市场的暴动行情也为管理期货策略带来较好的获利空间。

    2月管理期货平均收益1.27%,七成盈利

    据格上理财统计,2月份管理期货私募基金的业绩表现大有提升。除单账户期货外,2月份管理期货私募产品平均收益1.27%,较2016年1月(-2.36%)、2015年12月(-0.69%)大幅提高,为近三月首次盈利。其中,前四分之一平均收益5.18%,后四分之一平均收益-1.77%。此外,获得正收益的管理期货占比70.00%,除低于债券型产品外,高于其他各策略。

    私募:商品市场或延续震荡走势,CTA策略迎获利良机

    富善投资认为,近期商品暴涨并非完全基于基本面的上涨,更多是资金面和情绪面的反弹,后续不排除出现较大调整,给CTA策略多空双向获利提供条件。之前整个2月份也受益于此,在行情涨涨跌跌的情况下,CTA策略收益稳步上扬,绩效表现稳定。

    凯聪投资认为2月份大宗商品市场的反弹上涨态势更多反映的是预期和资金筹码的推动,基本面因素相对次之,短期走势较反复难把握。一般来说,CTA策略在市场波动加大时表现会较好,2月份以来随着国际金融形势的大幅动荡,CTA也取得不错的收益,在股市大幅震荡的时期有效的对冲了风险。展望接下来几个月,因为G20会议并未取得如预期的效果,国际宏观形势较难预测,市场可能会延续较大动荡的走势。凯聪投资近期对股市保持谨慎态度,控制Alpha策略仓位,将加大CTA策略的配置。

    泓信资本认为市场的通胀预期升温,大宗商品价格在经历了漫长的熊市后开始出现反弹。本周大宗商品的反弹带动了周期股行情,长期来看,市场对于政府未来财政刺激预期或过于乐观,周期股反弹难以最终形成反转;与此同时,成长股在经济增速继续下滑、未来成长速度预期下降等因素下,估值调整仍未结束。(来源:格上理财研究中心)

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