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11月中国企业上市及VC/PE退出统计

2012-12-12 13:29 来源:格上研究中心

摘要:2012年11月份共5家中国企业完成IPO,融资规模为37.24亿元。融资规模同比下降76.19%,环比下降42.15%。从上市企业数量上看,11月份上市企业数量较10月份下降16.7%,市场临近冰点。

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    报告摘要:

    【中国企业IPO】11月仅5家中国企业上市

    2012年11月份共5家中国企业完成IPO,融资规模为37.24亿元。融资规模同比下降76.19%,环比下降42.15%。从上市企业数量上看,11月份上市企业数量较10月份下降16.7%,市场临近冰点。11月份仅有1家企业在A股上市,市盈率为7.17倍,为今年以来A股上市最低市盈率。但利好的是11月份多玩YY在美国上市,打破近7个月中概股的冰冻期。

    【VC/PE机构退出】VC/PE机构退出回报7.06倍

    2012年11月共6家VC/PE机构通过3家企业实现6笔退出。退出数量低于10月,其中通过IPO实现退出的数量为4笔,并购退出1笔,回购退出1笔。3笔退出公布了退出回报,平均回报率为7.06倍,其中投资于多玩YY的晨兴创投获得11月最高退出回报率,为17.95倍。

    研究员:景卉                                 研究员:杨举

    电话:010-64990899                           电话:010-64990810

    邮箱:jinghui@gesafe.com             邮箱:yangju@gesafe.com 

    【中国企业IPO】11月仅5家中国企业上市

    图1:2011年11月-2012年11月中国企业境内外IPO数量及融资规模

    表1:2012年11月份中国企业IPO分布情况

    图2:2012年11月上市企业行业分布状况

    数据来源:ZDB,格上理财研究中心

    2012年11月份共5家中国企业完成IPO,融资规模为37.24亿元。融资规模同比下降76.19%,环比下降42.15%。从上市企业数量上看,11月份上市企业数量较10月份下降16.7%,市场临近冰点。

    从上市企业分布状况来看,1家企业在中国大陆深圳中小板上市,融资规模为0.38亿元,占总规模的1.02%。2家企业在香港主板上市,融资规模为30.24亿元,占总规模的81.2%。2家企业在海外上市,融资规模为6.62亿元,占总规模的17.78%。11月份在美上市获得了突破,多玩YY在纳斯达克证券交易所上市,融资8190万美元。

    多玩YY的上市意味着美国市场对中国内地企业IPO的冰封被打破,有助于扭转中概股颓势以及恢复美资本市场对中概股的信心。而在此之前,包括盛大文学、神州租车、拉手网等中国公司因种种原因中止赴美上市,中概股赴美之路由此经历了近7个月的“冰封期”。而在11月份,以做空中概股而知名的浑水,表示将放弃做空中国公司,近3个月时间,浑水、香橼再没有发布一个中概股做空报告。这些可以大致说明中国企业在美上市的环境将得以好转。

    从上市企业行业分布来看,房地产业的融资在11月份出现逆转,有2起IPO,占整体的40%。分别是在香港主板上市的新城发展控股和旭辉控股。除此之外,今年以来仅有1家房地产企业IPO。

    11月29日登陆香港主板的新城发展控股

    为国内11月最大规模IPO,融资规模为20.56亿港币,发行市盈率为7.51倍。

    自2009年11月南国置业在深圳中小板上市以来,A股停止了房企上市的计划,房企转向香港主板上市,至今有13家房企在香港主板上市,力图扩展融资渠道。而内地继续出台调控房地产业的政策,房企在香港主板上市的条件也并不乐观,新城发展控股的IPO市盈率仅为7.51倍,同期另一家房企在香港主板上市的旭辉控股IPO市盈率仅为4.65倍。 

    图3:2011年11月-2012年11月沪深两市新股发行月平均市盈率

    数据来源:ZDB,格上理财研究中心

    沪深两市新股发行平均市盈率在11月份大幅回落,为7.17倍。本月仅有1家企业在A股上市,即11月2日浙江世宝在深圳中小板上市,市盈率7.17倍,市盈率大幅低于10月份中小板和创业板IPO的33.33倍平均市盈率,浙江世宝的IPO市盈率也是今年以来最低上市市盈率。

    浙江世宝属于在香港上市重回A股的案例,目前浙江世宝在香港的每股股价仅为2.4港币,约合每股人民币1.9元。浙江世宝原计划募资5.1亿元,对应发行价为7.85元,约合18倍市盈率,这也符合目前A股IPO市盈率的平均水平。但是在参照港股的情况下,证监会一再削减IPO规模,浙江世宝最终仅募资3870万元,发行规模大幅缩水,发行价仅为2.58元,市盈率7.17倍。

    但是在上市交易首日,浙江世宝集合竞价报15.62元,涨505.34%,盘中三次停牌,最终以18.75元报收,涨了626%。这说明当市场机制不能有效发挥作用时,股价可能会被极大扭曲。

    表2:2012年11月中国企业主要上市事件

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    【VC/PE机构退出】

    图4:2011年11月-2012年11月VC/PE退出情况

    数据来源:ZDB,格上理财研究中心

    图5:2011年11月-2012年11月VC/PE支持企业IPO

    数据来源:ZDB,格上理财研究中心

    11月份共6家VC/PE机构通过3家企业实现6笔退出。退出数量低于10月

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