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VC/PE1月报:并购基金募资活跃

2013-04-07 11:42 来源:格上理财研究中心

  点此下载月报PDF版

    产业基金和并购基金募资活跃,难掩VC/PE募资困境

    第一部分:2013年1月份VC/PE市场概况回顾

    1.1募资:传统PE机构募资仍不见起色

    1.1.1 新成立基金

    图1:2012年1月-2013年1月新成立VC/PE基金

    来源:CVsource、ZDB、格上理财整理

    1月份新成立34只VC/PE基金,其中有19只基金公开了募资规模,总目标规模为145.69亿元。新成立基金的数量环比上升26%,同比上升325%。在1月份,产业基金和并购基金的募资活跃是一个亮点,而传统PE机构募资仍不见起色。

    在新成立的34只基金当中,有明确的投资产业或行业的基金数量达到11只,占比32%。产业基金一般定位于推动一个新兴或者符合政策导向的产业链的正向发展,LP多是政府下属的企业。以股权投资推动当地产业和经济发展,已经成为地方政府的常用手法。1月份有5只并购基金成立,占比15%。并购基金同样专注于某一个行业或产业链的发展,而LP多是行业相关的机构。

    本月新成立的基金规模最大的为北斗产业基金,总目标规模为100亿元,第一期成立规模为30亿元。北斗产业基金依托于北斗产业联盟,由陕西省政府下属的陕西省产业投资集团、陕西省技术进步投资有限责任公司和陕西金融控股集团共同发起设立,重点服务于与北斗相关的地理信息产业。据预测,2013年将是北斗产业的集聚期, 2014、2015年将会迎来产业爆发期,形成上万亿产值的产业规模。

    1.1.2 完成募集基金

    图2:2012年1月-2013年1月VC/PE基金完成募集情况

    来源:CVsource、ZDB、格上理财整理

    1月份共18只基金完成募集,募集总规模为139.78亿元。募集完成的基金数量环比下降31%,同比上升80%。

    1月份完成募集规模最大的基金是云南博信优盛股权投资基金和华泰紫金(江苏)股权投资基金,募集规模均为20亿元。云南博信优盛股权投资基金是地域性投资基金,专注于对云南有色金属深加工、稀贵金属产业发展、高原特色农业、生物及生物药业等云南特色优势产业的投资。华泰紫金(江苏)股权投资基金是华泰基金旗下的券商直投基金,而至2012年11月份以来,券商发行直投基金已经由证监会行政审批监管改为在证券业协会备案。

    1.2  投资:投资热度再次回落

    图3:2012年1月-2013年1月VC/PE投资情况

    来源:CVsource、ZDB、格上理财整理(图中投资事件已剔除PIPE投资)

    1月份VC/PE机构共完成42笔投资,其中公布金额的25笔投资,总规模为8.02亿元。投资数量环比下降45%,同比下降13%。

    在2012年第四季度,国内经济形势出现回落,VC/PE投资有所好转,但是在2013年上半年,政策导向仍需逐步明确,经济仍存在不确定性,国家队投资放缓了速度。而传统PE机构因为在募集上没有做到质的改善,投资上也显得捉襟见肘。预计在2013年上半年,VC/PE投资仍将面临困境。

    1月份最大的投资项目是云南安盛创享旅游产业投资基金以人民币2.58亿元收购昆明市西苑房地产公司60.00%的股权。其次是华夏摩根(广西)基金对广东街库网络投资2亿元。

    图4: 2012年1月VC/PE投资分布情况

    来源:CVsource、ZDB、格上理财整理

    图5:2013年1月VC/PE投资币种分布(单位:亿元)

    来源:CVsource、ZDB、格上理财整理

    1月份共有21笔VC投资,其中11笔公布了投资金额,总计2.79亿元,平均单笔投资金额为1329万元。1月份共有20笔PE投资,其中13笔公布了投资金额,总计5.04亿元,平均单笔投资金额为3877亿元。

    在投资币种方面,仍以人民币投资为主,金额占比86%。

    1月份最活跃的投资机构是深创投,共有4起投资案例,其次是IDG资本,共有2起投资案例。1月份最活跃的投资地域是北京、上海和深圳,投资案例分别为14、7、6起。

    表1:2013年1月VC/PE主要投资事件(单位:百万元)

    来源:CVsource、ZDB、格上理财整理

    1.3退出:退出渠道内外受困

    1.3退出:内地IPO仍未开闸  1月VC/PE全部为并购退出

    1.3.1  中国企业IPO:1月仅2家企业在港上市

    图6:2012年1月-2013年1月中国企业境内外IPO数量及融资规模

    来源:ZBD,格上理财整理

    2013年1月仅2家中国企业上市,融资规模为31.1亿元。与12月相同,1月份2家企业均在香港上市,内地IPO仍未开闸,海外上市前景亦不容乐观。对于内地IPO的停滞,官方给出的说法是为加强监管而进行IPO财务大检查,并表示此次检查将会持续到3月底。在这种情况之下,有一些企业主动撤回了上市申报材料。证监会最新披露的首发申报企业情况显示,截至1月24日,沪深两市的拟上市的企业共876家,其中沪市主板175家,深市中小板363家,创业板338家,在审企业总数首次出现下降,而其间1月11日-17日一周内更是出现了没有1家企业申报材料的罕见情况。这种情况一方面是由于去年经济下滑,许多之前符合上市条件的企业盈利纷纷下滑,已不符合上市条件,因此主动撤回材料;另一方面,监管层暂不打算放开IPO,也使很多企业对上市失去了信心,暂不申报上市。

    图7:2012年1月-2013年1月内地企业在各地交易所IPO数量

    来源:ZDB,格上理财

    表2:2013年1月份中国企业IPO分布情况

    来源:ZDB,格上理财整理

    1月份上市的两家企业分别为中铝矿业国际和金轮天地控股2家企业。中铝矿业国际是资源开发公司,是中国铝业公司在境外进行收购、投资、发展及营运非铝有色金属矿产资源及项目的核心平台。1月31日在香港主板上市,发行股票17.65亿股,发行价每股1.75元港币,共募集资金30.89亿元港币;金轮天地控股有限公司是一家综合型商业及住宅房地产开发企业、拥有者及营运商。专注发展及经营江苏省及湖南省的购物商场及综合型商业项目,透过发展金轮国际广场项目,成为南京地铁认可的商用物业项目长期伙伴。1月16日在香港主板上市,发行股票4.50亿股,发行价每股1.68元港币,共募集资金7.56亿元港币。

    表3:2013年1月中国

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