【私募数据】11月股票基金7成下跌,20-50亿私募旗下股票型基金平均收益最高,50亿以上私募平均回撤最小;20-50亿私募前十平均收益10.57%,证大投资单月收益近30%;50亿以上私募11月单月收益最高近9%,百亿私募映雪、和聚、六禾单月收益均超5%

  【调研动向】私募调研热情有所上升,“北方华创”与“润和软件”备受关注

  【周度业绩】管理期货表现亮眼,宏观对冲业绩垫底

  【行业动态】中基协最新公告显示11月注销私募116家;近11万亿私募江湖最新格局:百亿私募185家创新高;证监会专门部署2017年专项执法行动第四批案件,严厉打击私募基金领域违法违规行为

  【市场观点】暖流资产:股市短期围绕3300中枢震荡,布局具备估值切换潜力的低位价值股;弘尚资产:股市吸引力将持续显现,2018宏观经济稳定增长概率较大;鼎锋资产:美国减税中期利好中国机电、化学制品、塑料橡胶等行业出口;蓝石资管:货币政策加息概率不大,收益率冲高时可配置同业存单和高等级信用债

  【备案数据】本周新备案证券类产品298只,新备案私募管理人53家

  一、11月股票基金7成下跌,20-50亿私募表现最好,单月收益最高近30%

  刚刚过去的11月 A股高开低走,在月中白马股暴跌的影响下,A股在11月中下旬突然大幅下跌。从11月13日-11月30日期间,上证综指下跌3.79%,沪深300下跌2.95%,中证500下跌幅度超5%,跌幅为6.11%,万得全A指数下跌4.93%,个股的跌幅更是远大于指数。据格上研究中心了解,受缓牛急跌的市场影响,不少私募的业绩出现了小幅回调,11月单月收益为正的私募机构占比仅三成。据格上研究中心数据显示,11月股票型私募基金的平均收益为-1.83%,其中,有68%的股票型基金出现下跌,甚至有4.68%的股票型基金11月单月收益低于-10%,而单月收益超过5%的股票型基金占比仅为5%。


  20-50亿私募旗下股票型基金平均收益最高,50亿以上私募平均回撤最小

  格上研究中心统计发现,无论是收益还是风险的控制方面,规模较大的私募机构整体表现均优于小规模私募机构。格上研究中心数据显示,从11月单月来看,管理规模在50亿以上的私募机构其股票基金受市场急跌的影响最小,期间平均最大回撤为3.92%,体现出管理人良好的风险控制能力;管理规模处于20-50亿之间的私募机构,其11月当月股票型基金平均收益最高,单月平均收益为-0.82%。

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  20-50亿私募前十平均收益10.57%,证大投资单月收益近30%

  格上研究中心统计发现,规模20-50亿以上私募机构中,前十名11月单月平均收益达10.57%。其中证大投资旗下“证大久盈旗舰5号”以29.11%的收益排名第一。据格上研究中心了解,证大投资在10月下旬预感到市场风向会有所改变,对所持股票进行了调整,如加入了一些地产类个股,产品整体受11月中下旬大白马领跌的市场影响较小,单月回撤仅1.12%。此外,该产品中辅以T+0策略来增厚收益。

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  50亿以上私募11月单月收益最高近9%,百亿私募映雪、和聚、六禾单月收益均超5%

  格上研究中心统计发现,规模50亿以上私募机构中,宁波宁聚资产旗下产品“宁聚量化精选”以8.87%的月度收益位列榜首。此外,百亿级私募机构映雪投资、和聚投资旗下产品位列第二三位。

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  二、阳光私募机构调研动向:私募调研热情有所上升,“北方华创”与“润和软件”备受关注

  本周市场热点稀少,成交依旧低迷,次新股继续下挫。沪指周线收出四连阴,市场人气有待回暖。沪深300微涨0.13%,上证指数下跌0.83%,中小板指下跌1.32%,创业板指下跌0.69%。分行业看,白酒、家电、保险等板块均以震荡休整为主,电子商务、高端装备制造、芯片国产化板块相对表现较好。在这样的市场环境下,本周私募机构共调研59家上市公司,环比上涨31.11%。

  板块方面,本周中小企业板依旧关注度最高,占比44.07%,而对主板关注度最少,只占22.03%。行业方面,本周电子行业依然受到最多关注,有8家上市公司被调研,其次受到最多关注的是医药生物行业,本周有7家上市公司被调研。

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  格上研究中心发现,本周个股“北方华创”与“润和软件”受最多私募机构关注,参与调研的私募数量各为15家。据格上研究中心了解,北方华创是目前国内唯一以集成电路高端工艺装备为主营业务的上市公司。2017年3季度,公司实现营业收入5.04亿元,同比增长50.04%,毛利率达到44.73%。公司作为国内半导体设备龙头,将受益于下游旺盛设备需求和国产化率的逐步提升,开启新一轮高速成长。

  另一家本周备受关注的公司——润和软件的传统主营业务以高端软件外包业务为主。今年3季度,公司共实现营业总收入10.8亿元,较上年同期增加20.81%。公司前三季度营收的增长主要得益于金融IT业务、职能终端嵌入式软件业务、智能供应链信息化业务、智慧能源信息化业务等领域的持续增长。值得注意的是,公司股价持续下跌,目前股价已处于2015年牛市前的低位。

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  三、阳光私募周度业绩表现:管理期货表现亮眼,宏观对冲业绩垫底

  上周A股市场风格出现分化,白马股出现暴跌,上证50全周下跌3.22%,沪深300下跌2.58%,创业板指全周上涨1.23%。分行业看,有22个行业出现下跌,仅7个行业上涨,其中大消费行业调整较多。领跌的三个板块为食品饮料、电子元器件和医药,而周期股表现较好,银行、有色金属、煤炭股涨幅居前,涨幅分别为3.04%、2.45%和1.74%。

  从各策略业绩表现来看,上周(2017.11.24-2017.12.01)管理期货策略夺冠,周平均收益0.64%,前四分之一产品业绩4.13%,两项均大幅领先其它策略。阿尔法策略平均收益居中但是正收益占比最高,达到67%,同时股票策略依旧分化严重。

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  四、私募行业动态

  1、中基协最新公告显示11月注销私募116家

  12月8日,中国基金业协会公布最新私募行业报告显示: 11月注销私募基金管理人116家,其中,主动申请注销的私募基金管理人有22家,未按照《公告》要求完成第一只私募基金产品备案被注销的私募基金管理人26家,因列入失联机构名录满三个月未主动联系协会并提供有效证明材料被注销的私募基金管理人68家。

  2、近11万亿私募江湖最新格局:百亿私募185家创新高

  12月8日,中国证券投资基金业协会公布了最新私募登记备案数据。截至11月底,已备案私募管理人共2.18万家,已备案基金6.46万只,总规模高达10.9万亿。其中,股权创投私募规模6.93万亿,证券私募规模2.28万亿元。得益于市场,今年一些私募公司规模刷新高度,百亿私募达到185家。

  3、证监会专门部署2017年专项执法行动第四批案件,严厉打击私募基金领域违法违规行为

  当前,随着私募基金行业快速发展,相关违法违规行为也逐渐增多,备案信息失真、违规募集资金、挪用基金财产等管理失范问题突出,甚至滋生操纵市场、利益输送、利用未公开信息交易等违法行为,扰乱市场秩序,损害投资者合法权益。为有效遏制私募基金领域违法违规多发态势,近日,证监会专门部署2017年专项执法行动第四批案件,严厉打击私募基金领域违法违规行为。目前,相关调查工作已经全面展开。

  五、阳光私募机构最新市场观点

  1)暖流资产:股市短期围绕3300中枢震荡,布局具备估值切换潜力的低位价值股

  短期市场的调整中枢已经探明,基本上落在3300点的整数关口,短期市场将围绕这一点位进行震荡。从调整的时间来看,围绕3300点底部中枢震荡的时间至少持续到1月中旬之后,此后才会正式进入春节红包行情。

  风险方面,在大资管政策落地之后,后续面临着各个实施细则的发布,政策风险仍未完全消除。此外,利率和流动性风险剧烈发酵,通胀回升和增长回落成为短期经济的主要缩影,这都对于A股市场估值是系统性冲击。

  整体上看,短期市场风险仍未消除,但是最坏的阶段已经过去,建议逐渐布局具备估值切换潜力的低位价值股。短期来看,具备估值优势的金融股仍是配置助力,前期高位的消费股和科技股龙头可以试探性布局,但是大概率维持底部震荡走势。

  2)弘尚资产:股市吸引力将持续显现,2018宏观经济稳定增长概率较大

  短期配置上建议仍然以估值合理、基本面稳健的白马价值龙头公司为主,寻找部分行业景气反转、集中度提升的大健康、大制造板块龙头公司。

  2018中国宏观经济基本面方面,全球经济温和复苏,除美联储以外,主要央行货币政策仍然以宽松为主,仍将继续带动中国外需改善,叠加国内消费需求稳定,房地产投资托底,2018年中国宏观经济面保持稳定增长概率较大,而非环比逐季向下。

  3)鼎锋资产:美国减税中期利好中国机电、化学制品、塑料橡胶等行业出口

  回溯美国历史上的3轮减税时期,其进口增速均大幅抬升。受美国需求拉动,全球主要生产型国家出口增速均大幅改善。

  美国进口结构保持稳定背景下,本轮若推行减税,其进口改善的行业或与2001年减税时期保持一致,中国机电、化学制品、塑料橡胶、基本金属和仪器生产等行业出口增速或将显著抬升。

  4)蓝石资管:货币政策加息概率不大,收益率冲高时可配置同业存单和高等级信用债

  货币政策方面,加息概率不大。目前通胀处于低位,人民币币值稳定,即使美联储加息 +减税的组合导致资本回流美国,中国也完全可以通过对资本流动的控制,以及通过逆周期因子的调控,降低上述冲击的影响。

  同时,货币政策放松的概率也不大。周末召开的中央政治局会议,强调推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路,与十九大淡化经济增长量化指标相一致。未来经济发展将从保“量”逐渐变为保“质”。

  本周资金面,大概率保持宽松,若无突发事件(如机构违约、金融监管正式稿更为严格,央行上调OMO利率等小概率事件),全月流动性大概率不会大幅收紧。本周即将公布金融和经济数据,尤其是工业产出,可能小幅回落。但在金融监管正式稿出台之前,依然不建议机构追涨,仅在收益率冲高时对同业存单和高等级信用债进行配置。

  六、阳光私募行业数据:本周新备案证券类产品298只,新备案私募管理人53家

  基金业协会最新数据显示,本周证券类产品新备案298只,环比减少3.56%;在管理人备案方面,本周新备案管理人53家,相比上周增加52家。

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