汉和资本:价值观的胜利

2019-02-25 10:52来源:汉和资本

摘要:坚守正确价值观,与伟大民族复兴同行!

历史车轮滚滚向前,时代潮流浩浩荡荡。有的企业从最初只有两三个人成长为行业巨头,影响着我们每天的生活;也有一些巨头轰然倒下,成为历史前进车轮下的尘埃。我们可以找出上百个理由来解释这些企业的兴衰历程,但究其根本,都源于企业的价值观。我们认为,大到一个国家、民族,小到一个组织、个人,一切的胜利归根结底都是价值观的胜利。

华为的崛起与诺基亚的衰落

华为作为中国民营企业的代表,经过30年的发展,从最初的交换机销售代理商,成长为当今全球第一大通信设备商,同时也是全球第三大智能手机厂商。诺基亚曾经不仅是手机行业的王者,占据全球手机行业半壁江山,同时也是通信设备行业头部玩家之一,而经过10年的时间,不仅诺基亚手机成为“怀旧”的代名词并最终易主,诺基亚同样在通信设备领域的市场份额也大幅下滑。表面上来看,两家企业截然相反的发展轨迹和各自所处的市场环境、管理层所做的决策有密不可分的关系,但最根本还是因为两家企业在价值观层面的差异。

1987年,时年43岁的任正非凑了2.1万元在深圳成立了华为,最初公司做的业务是从香港进口交换机到内地,赚取中间的差价。在随后的两年中,任正非看到了国内市场的空白,同时也认识到“技术才是企业的根本”。于是在1991年,华为开始研制交换机,当初公司仅仅只有50人,也是从那时开始,华为有了外界熟知的“床垫文化”,因为当时的公司既是生产研发的地方,同时也是员工日常生活起居的地方,所有人吃住都在里面,累了就睡一会,醒了就接着干。当时华为没有退路,幸运的是,华为在任正非以及一众技术牛人的共同努力下,完成了研发和生产,交换机得以进入市场。1996年,华为进军国际市场,并以亚非拉等第三世界国家作为切入点,避免与当时欧美巨头的直接竞争。从那以后不管是战乱的利比亚,还是条件极其艰苦的苏丹南部,都有华为员工忙碌的身影。到2009年,华为在全球电信设备领域市场份额已经超过了诺基亚和阿尔卡特朗讯,仅次于爱立信,成为全球第二大电信设备商,并在4年后的2013年,成为行业领头羊。目前华为在电信设备行业的市场占有率接近30%。

华为的手机业务始于2003年,最初做的是电信运营商贴牌手机,目的是为了追求大规模和低成本的运营模式。但华为意识到这种模式下公司是没有话语权的,也不可能有属于自己的渠道和市场,为了摆脱销售端的限制,华为在2011年决定做自有品牌手机,发展战略变为追求性能和用户体验的精品策略。除了摆脱销售上的限制,华为还在2004年就组建了芯片研发团队,为的是摆脱技术上的依赖。任正非曾表示,芯片即使暂时没有用,也还是要继续做下去,不能因为这一个点让别人卡住,最后死掉。然而,芯片的研发过程并非一帆风顺。公司在2009年推出的第一款芯片因为技术不够成熟,没能市场化,而在2012年推出的第二款芯片因为和GPU的兼容性问题导致手机体验不好。直到2014年,华为发布了麒麟910,才算是真正跻身行业主流,这是一个真实“十年磨一剑”的故事。2018年,华为全年智能手机出货量超过2亿部,仅次于三星和苹果,位居行业第三,并且在2019年有望超越苹果成为全球第二大智能手机生产商。历史不会简单的重复,但总是压着相同的韵脚,今天的手机行业也在重复着10年前电信设备行业的故事。

反观诺基亚,1992年就推出了首款GSM制式手机,并在随后的几年中陆续推出了全球首款内置游戏手机,全球首款可以上网的手机。从2000年开始的近十年里,诺基亚一直都是全球手机市场的销售冠军,同时代的其他手机厂商只能望其项背。2007年,诺基亚手机市场占有率到达49%,领先第二名接近40%的市场份额,当年全球范围内每销售两部手机,就有一部来自诺基亚。诺基亚在当时的手机行业可谓是一家独大。而在通信设备领域,诺基亚在2007年也有接近30%的市场份额。

诺基亚的衰退从2007年开始。当年苹果发售了第一代IPHONE,市场反应热烈,起初这并没有让诺基亚管理层感受到危机,他们固执的认为IPHONE生产成本太高,甚至认为IPHONE不可能通过诺基亚严格的跌落测试。而在随后的几年里,随着诺基亚手机市场份额的不断下滑,公司也尝试过转变,但内部各团队间的明争暗斗加上管理层在战略决策上的摇摆不定,让这个曾经的王者在行业快速变化中显得不堪一击。短短8年时间,诺基亚手机的市场占有率从49%下滑至不足1%,直到2013年,诺基亚将手机业务以37.9亿欧元的价格出售给微软。诺基亚在手机领域无力抵御来自苹果的竞争,在通信设备领域同样也无法抵御来自华为的竞争,市场份额不断下滑。

表面上我们可以把华为崛起的原因归结为公司在不论市场策略还是技术储备上都做了正确的选择,同样,表面上我们也可以把诺基亚衰落的原因归结为公司体积庞大而无法在快速变化的市场中做出及时的反应。但当我们深究根源,还是因为两家企业价值观上的差异。华为从成立以来就坚持以客户为中心、以奋斗者为本,不论是产品的研发、销售的策略,还是企业的管理都是围绕这样的价值观展开的,也正是这样的价值观造就了今天的华为。而诺基亚在面对竞争对手时掉以轻心,多年一家独大的地位让其丧失了进取的动力,同样也丧失了忧患意识,诺基亚在失去市场份额之前就已经失去其价值观了。

那么由此延伸开来,一家企业若想做大做强,并且跟上历史的脚步不被时代遗弃,需要具备以下的价值观:

  • 以长期的眼光看待企业发展,思考经营之道。只有这样,企业才能做到忽略短期利益,聚焦主业,保持长期的竞争力。
  • 以工匠精神去打磨产品,各个细节做到极致完美,那么市场份额的提升也将随之而来,而不是相反。
  • 以可持续的目标建设管理团队,打造企业体系,让企业可以在历史的更迭中获得长期可持续的发展。

投资领域

回到我们熟悉的投资领域,价值观的胜利仍然是一切胜利的根源。当前在全球主要成熟资本市场占主导的投资思想几乎都是价值投资。价值投资作为一种投资哲学,能够在全球范围内备受推崇,成为一代又一代成功投资者的思想纲领和行为指南,其原因就在于它本身的价值观符合人类社会发展的方向,代表是正确的价值取向。

价值投资的奠基人在《聪明的投资者》中写道:投资是以深入分析为基础,分析价格与价值是否具备买入的条件,即按合适的价格购买并持有合适的证券,在确保本金足够安全的基础上,寻求一定(适当)的回报。因此,价值投资始终将买入并且持有的股票视为代表企业部分所有权的有价凭证,而非炒作倒卖的筹码。投资股票就是投资企业,投资者赚取的是企业长期盈利持续提升,内含价值持续增长的收益,是投资者和企业共同成长过程中的双赢。

正因如此,秉持正确价值观的价值投资者都将自己视为企业的部分所有者,愿意从一个更长期的维度来思考上市公司的成长逻辑和内在价值,对于收益的兑现也抱持足够的耐心。另一方面,企业有足够宽松的成长环境,充分发挥自身的种种优势,获得合理的估值水平,从而为企业的所有者带来长期的持续回报。

价值观在中国资本市场的践行

价值观一种是社会意识,在不同历史时期、不同场景、不同行业都有各自具体的内涵和边界。随着中国综合国力的不断提升,势必需要发展一个更加强大的资本市场。而资本市场的长期健康发展,则有赖于持续涌现出一批秉持正确价值观的资产管理机构。我们相信,未来领导行业的机构一定具有以下几个特质:

首先,始终坚持从长期的维度思考问题,将长期利益置于短期利益之上。只有志存高远,才能看清前行的方向,不会为眼前的迷雾遮蔽双眼,不会为眼前的困难而放弃,不会安稳于眼前的蝇营狗苟。

第二,始终坚持向外界输出正能量。在我们看来,价值观的胜利对于资产管理机构而言,并不仅仅局限于获得商业利益上的巨大积累,而是能够通过其成功的经历和过程向市场输出正能量:一个组织或者个人的成功完全可以通过自我提升,依靠智慧和勤奋取得。这种正能量的价值,远不是金钱可以衡量的。

第三,始终坚持阳光正面的投资理念和处事方式。真正优秀的资产管理公司会通过专业的投资理念、方法论和严密的投研组织来持续创造优秀的业绩,而非通过内幕交易或操纵股价等违法违规行为。只有这样资本市场才会逐步走向成熟和完善。

最后,始终坚持以产品业绩为导向,以客户长期利益为考量。我们相信,资产管理规模的扩张是长期为客户创造收益及长期优异业绩的结果,而非相反。一味追求管理规模的扩张而忽略长期业绩,只会失去客户的信任,这样的管理规模是不可持续的。

坚守正确价值观,与伟大民族复兴同行!

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