汉和资本：开拓者精神与企业家精神

做研究的过程中，我们常会发现，优秀的企业身上，总有相似的基因，即使商业模式完全不同的企业，拨开表象，成功的内核也能殊途同归。本文我们提炼出其中两条，开拓者精神与企业家精神，与诸位分享我们的思考。

一、什么是开拓者精神和企业家精神

开拓者精神，即勇于在未知的领域去寻找机会。没有先行者，没有前人走过的路，面对面前的茫茫黑暗，生生踏出一条路来；而企业家精神，并非限定在企业家的群体，本文中我们只是暂以此称呼来指代，无论是商业领域还是其他领域，身处已知的环境中，凭借有限的条件，兢兢业业的努力经营，实现有限资源最大化的配置的品质。

二、伴随人类至今的开拓者精神和企业家精神

人类从最早只能靠采集野果、跟在掠食者后面捡食猎物残骸维生，到开始制造越来越复杂的工具提升狩猎能力、学习使用火来御寒和驱逐野兽，到发明书写文字来沟通、记录、构建人类灿烂的文明。

曾经，人类将陆地和海洋的边界视为世界的尽头，但一次又一次尝试突破地理认知的极限，带着向传说中黄金和香料遍地的国度出发的信念，是哥伦布发现新大陆的旅程，是麦哲伦的环球航行；曾经，天花这种致死率高达40%以上的疾病，被视为不可战胜的恶魔，困扰了人类至少3000年，仅在20世纪，就有3亿人因感染天花死去。但几千年来人类前赴后继的抗争的结果，是如今人类自宣布消灭天花以来，已经进入第40个年头。

漫漫历史长河中，这样的例子，俯仰即是，放在每一个当下去看，每一个个体，或是专注做好眼前的事，努力优化和提高效率，或是在前人的基础上，一点一点继续向外扩大能力可及的边际，但拉长时间维度，正是这些点滴的累积，让我们在回首时，发现离起点，我们已经迈出如此遥远的距离。

人类历史上每一次生产力上限的提升，无论是伴随认知革命、农业革命、工业革命、还是信息化革命，等等，每一次或大或小的突破，从未知到已知，无数量变累积起来的一次跃升，都离不开开拓者精神的推动。

而依托已知的所有条件，通过不断优化，不断改进，将理论化作实践，做最大化的应用，是企业家精神带领我们努力靠近下一个理论的边际。

三、开拓者精神和企业家精神，相辅相成，缺一不可

如果徒有开拓者精神而缺乏坚实的根基作为依托，没有脚踏实地的钻研，只会生出虚无缥缈的空中楼阁；如果只有埋头苦干，没有停下来了望远方，终会碰到天花板而不自知。要想走得足够远，开拓者精神和企业家精神，二者相辅相成，缺一不可。

以芯片领域的摩尔定律为例，1965年，英特尔公司前董事长戈登摩尔（Gordon Moore）通过长期观测，发现当价格不变时，集成电路上可容纳的元器件的数目，每隔18-24个月左右便会增加一倍。这一定律成为了整个行业努力的目标，后来也成为许多工业对性能预测的基础。 尽管摩尔定律的有效性经过了半个世纪以上的验证，但终归属于对技术发展的观测或推测的归纳，而不是经过严谨论证的法则。

倘若没有半导体行业从业者多年来大量人力、物力、财力的投入，和持续对更先进制程的极致追求，这一理论的提出，可能也只会停滞在对过去观测数据的总结；同样的，倘若没有这一定律的指引，人们可能年复一年的钻研提高制程的解决方案，而不会在业界感到晶体管尺寸缩小不再是一件经济可行的事时，提早开始探讨摩尔定律逼近极限时，下一次变革会出现在哪里。

开拓者精神与企业家精神，在杰出的企业和个人身上，从来不是二者选其一，而是二者兼备。旁人看来是始终聚焦主业屹立不倒的百年老店，背后一定少不了纵向的深挖和横向的开拓，而持续站在创新前沿的开拓者们，背后少不了对已知的持续精进。

四、投资中的开拓者精神与企业家精神

回到我们熟悉的投资领域，投资的过程中同样离不开开拓者精神与企业家精神。不仅需要在诸多企业中甄别出具备优秀品质的企业，同样的，想要成为优秀的投资者，自身也需具备：

正视开拓，莫要一山望着一山高

提及开拓者精神，免不了会被赋予一些浪漫主义色彩，新鲜而未知的事物总是吸引人的，也许背后蕴藏着未曾被前人发现过的巨大机会；相比而言，企业家精神，会自然带有一些呆板的气息，因为这往往意味着需要对已有的信息做反复的思考和检验，对新增的信息做持续的跟踪，却不一定有新的结论。人性所致，开拓者精神似乎更被重视一些，这一点，投资中也会有体现。

做投资的过程中，各位可以回忆一下，是否有这样的经历：很多长期来看的“大牛股”，其实我也买到过，但是我没拿住，可能在充分享受到长期高收益之前，就抛掉了。原因往往是拿了一段时间后，觉得熟了，也厌了，如果刚好又遇到一段时间的波动，就会想找一些新鲜的，似乎更有潜力的标的，来替换它，而不愿在这段波动中，重新再对这个标的进行思考。周而复始，结果好像“研究”过不少的标的，但都只知其然，而不知其所以然。总担心错过外面可能的机会，却不知多少次让手中已有的机会溜掉。发现一个好的标的，只是第一步，是否能在反复而“枯燥”的工作中坚持下去，才是真正考验人的地方。

世界日新月异，整个版图越来越大，自然不存在划定不变的一劳永逸的解决方案。固守不变的能力圈，只会越缩越小，最终把自己困住，惟有持续努力扩充自己的能力圈才能跟上世界发展的脚步。突破本身没有问题，但不应成为逃避守成的理由。只是完成未知向已知的转化是不够的，只有真正内化为自己认知体系中的一部分，才能在投资中运用自如。

投资本就是反人性的一门学问，如果只是把“喜新厌旧”带入到投资中，可能就是竹篮打水一场空。

切忌“伪企业家精神”

格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中，给投资和投机做了这样的定义：以透彻分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报业务为投资，而不满足这个条件的业务则为投机。盲目地在投资里展现开拓者精神是危险的，同样，也需要警惕“伪企业家精神”。

投资中的企业家精神，无论是对于投资，还是特定标的，是沉下心来，对已具备的认知做进一步的深入挖掘和体会，直至真正掌握并应用自如。而“伪企业家精神”，指的是明明认知浮于表面，只是掌握了表现的方式，却以为领略到精髓。

巴菲特的老搭档查理芒格常讲一个笑话：物理学家普朗克获得诺贝尔奖后，到德国各地演讲，每次讲的都是关于量子物理的理论，大同小异。有次他的司机说，普朗克教授，不如这样吧，到慕尼黑让我来讲，你戴着司机帽子坐在前排，如何？普朗克答应了。在慕尼黑，司机照着普朗克常说的讲了一番，台下一位物理学教授站起来提了一个非常专业的问题，司机只好说，真没有想到，会在慕尼黑这样先进的城市遇到这么简单的问题，我想我的司机就可以回答。

投资没有捷径，但理论往往大道至简。比如，股票是上市公司所有权的一部分，比如波动是权益类投资的固有属性。只有在大量的实践中反复体会，触类旁通，从错误中总结教训，从正确中总结经验，才可能真正领会其中的要义。

写在最后：

大树想要枝繁叶茂，既需要有盘根错节，也需要持续滋生新的枝杈。无论是对未知的开拓涉猎，还是对已知的持续思考优化，对投资来说都同样重要。它可能无法在当下立刻显现出结果，但日复一日的持续积累，终会获得“复利”的力量。

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