一周市场小结

l  股票市场：本周，鼠年开市第一天市场迎来大幅调整，随后四日，市场情绪有所缓解，A股震荡攀升，最终沪指收报于2900点下方。各大指数本周跌幅明显，其中大盘股表现更加逊色，股票多头型产品本周存在调整压力。

l  商品市场：受新型肺炎疫情影响，商品市场整体面临消费不足带来的价格下行风险，本周，商品走势较为一致，除个别品种上涨外，大部分品种录得不同程度的下跌，尤其是黑色板块、能化板块在终端需求缺失及下游开工延迟的驱动作用下，表现更弱。与此同时，各板块波动率迅速攀升，利于CTA发挥。往后看，一旦疫情淡去，下游井喷式复工，将带来明显做多机会，眼下，正适逢CTA配置时机。

l  期权市场：受本次疫情冲击影响，权益市场价格大起大落，已经蛰伏半年之久的股市波动率出现大幅弹跳，利于期权波动率策略表现。

上周基金点评

l  股票多头策略：节前一周，A股表现并不理想，尤其是在猪年收官日当天，各大指数全线大跌，逾百股跌停，仅口罩股、抗病毒概念股逆势走高，在此背景下，股票多头产品整体表现较弱。由于中证500指数跌幅相对较小，对于持股分散、全市场选股的指数增强策略来说，在此情形下，难以跑赢基准。

l  阿尔法策略：成交量继续维持较高位置，市场振幅增大，有利于T0策略发挥，但中证500指数表现相对其他指数强势，导致阿尔法盈利难度加大，大部分产品追平或实现微亏。

l  CTA策略：节前一周，CTA整体表现较弱，主要原因在于疫情来袭，多头趋势戛然而止，突如其来的反转行情，让一些产品被吃掉不少收益。

l  套利策略：股票市场、商品市场波动率均有所上升，套利类产品整体表现稳定。

一、一周市场小结

股票市场环境

2020-02-07日当周，上证50下跌-2.75%，沪深300下跌-2.60%，中证500下跌-0.94%，中证1000下跌-2.03%，创业板指上涨4.57%，恒生指数下跌-1.81%，近月，上证50下跌-7.74%，沪深300下跌-6.08%，中证500下跌-0.73%，中证1000下跌-1.64%，创业板指上涨9.99%，恒生指数下跌-3.99%。

从市场成交额来看，上证50的成交比较活跃，成交金额为590.7亿元，沪深300的成交比较活跃，成交金额为2375.1亿元，中证500的成交比较活跃，成交金额为2035.0亿元，中证1000的成交比较活跃，成交金额为2342.1亿元。

当周，行业指数当中，涨跌幅最高的行业为医药生物，涨跌幅最低的指数为采掘。

当前，上证50的PE为9.2,处于估值较低区间，沪深300的PE为11.8，处于估值中等水平，中证500的PE为24.9,处于估值较低区间，中证1000的PE为38.8，处于估值中等水平。

申万28个行业指数中，有13个行业的估值低于过去一年均值。行业指数估值分布如下：

近周，北向资金净流入，周总流入量为300.6亿元。

当前两市融资余额为10238.6亿元，融券余额为85.4亿元，当前融资余额均处于高位，市场比较活跃。当前融资融券余额均处于低位。

目前，A股相对于H股溢价，买H股更划算。

alpha策略环境

当周，wind全A的平均振幅为2.9%。

当前，中证500股指期货基差为0.005%。沪深300股指期货基差为0.0018%。上证50股指期货基差为0.0028%。

商品市场环境

目前商品市场的短期波动率大于中期波动率，交易较活跃。

2020-02-07日当周，有色金属下跌-3.42%，焦煤钢矿下跌-5.20%，能源下跌-3.67%，油脂油料下跌-0.85%，贵金属上涨0.83%，化工下跌-5.22%，软商品上涨0.40%，农副产品下跌-2.78%，近月，有色金属下跌-5.65%，焦煤钢矿下跌-7.54%，能源下跌-5.73%，油脂油料下跌-6.60%，贵金属上涨2.34%，化工下跌-7.01%，软商品下跌-1.28%，农副产品下跌-3.11%。

债券市场环境

当前，十年期利率为，2.802%，一年期国债利率为2.053%，期限利差为0.750%，信用利差为1.141%。

期权市场环境

当前，CIVIX指数为24.23%，过去一年均值为22.25%。波动率处于高位。

50ETF滚动波动率为31.27%，过去一年均值为17.72%，波动率处于高位。

二、上周策略盘点

1. 机构于该策略旗下发行产品大于3只；附注：格上头部指数系列是根据协会和格上私募基金数据库的数据编制而成，运用系统化的方法选择机构和成分基金，试图成为全市场不同策略的私募基金合适的比较基准。格上头部指数系列的筛选方法为：

2.该策略属于该机构的主策略之一（策略旗下产品数占发行总产品数量比例大于20%）;

3. 在满足筛选条件的机构当中，选择规模最大的10/15/20家头部机构（具体由策略可筛选出机构数量确定），并使用“曾经可投”或“当前可投”的产品作为成分基金。

如果您符合标准却没有在成分基金当中，请优先考虑您在我司数据库中的策略和产品净值不正确的问题，如果仍有问题，请与我们联系。