格上每日收评—2020年06月18日

每日市场数据一览

指数表现

上证指数收涨0.12%，报2939.32点，深证成指收涨0.65%，报11494.55点，创业板指微涨0.09%，报2266.03点，两市成交额接近7600亿元。

北上资金

今日，北向资金全天净流入49.56亿元，其中，沪股通净流入30.11亿元，深股通净流入19.45亿元。

行业表现

今日，约64%的行业实现上涨，其中，钢铁、电子、采掘领涨，涨幅均近3%，而医药生物大跌2.26%，国防军工、商业贸易跌幅均超1%。

个股表现

今日上涨个股数量为1684只，占A股比重约为44%，下跌个股数量为1962只。

资源股引领市场，煤炭方面，郑州煤电、安源煤业涨停，钢铁方面，重庆钢铁、西宁特钢涨停，石油方面，和顺石油涨停；

消费电子概念午后崛起，安洁科技、欣旺达、蓝思科技、智云股份涨停；

5G概念大涨，大唐电信、中通国脉、新易盛涨停；

吉利汽车计划科创板上市，概念股方正电机、钱江摩托涨停；

新能源汽车板块爆发，富奥股份、通达动力、德联集团涨停；

今日头条概念股走势分化，凯撒文化、天创时尚、宣亚国际、久其软件涨停；佳云科技、省广集团、蓝色光标等大跌；

病毒防治概念股重挫，华北制药、奥翔药业、金城医药等多股跌停；

免税店概念大跌，格力地产跌停。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为69.41，仍远高于荣枯线50，意味着机会仍远大于风险，未来1-3年盈利概率很大。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：6月17日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利助力稳住经济基本盘，要求加快降费政策落地见效为市场主体减负。下面为会议的主要内容：

第一，必须在发挥好积极财政政策特别是纾困和激发市场活力规模性政策作用，同时，加大货币金融政策支持实体经济力度，帮助企业特别是中小微企业渡过难关，推动金融机构与企业共生共荣。

第二，抓住合理让利这个关键，保市场主体，稳住经济基本盘。

第三，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

第四，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。

第五，完善资金直达企业的政策工具和相关机制。按照有保有控要求，确保新增金融资金主要流向制造业、一般服务业尤其是中小微企业，更好发挥救急纾困、“雪中送炭”效应，防止资金跑偏和“空转”，防范金融风险。

第六，增强金融服务中小微企业能力和动力。合理补充中小银行资本金。督促银行完善内部考核激励机制，提升普惠金融在考核中的权重。加大不良贷款核销处置力度。严禁发放贷款时附加不合理条件。切实做到市场主体实际融资成本明显下降、贷款难度进一步降低。

格上认为：国常会再次明确提出降准的要求，从历史经验来看，预计降准措施有希望在两周内跟上。但另一方面，近一个月以来央行的政策重心在于打击资金套利空转的行为，结合国常会提出的防止资金跑偏和空转的说法，央行大概率仍将保持“鹰派”作风。这两个看似矛盾的要求，实际上给央行的宽松政策建立了上下限的约束，短期内利率难有明显趋势。

投资方向上，预计银行业未来利润增速将下调，短期可能没有太好的投资机会；假如银行让利落地效果好，则会利好实体企业占比较高的创业板、科创板，尤其推动其中盈利确定性较高的龙头企业进一步上行。

新闻二：6月18日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，包括500亿元7天期和700亿元14天期，7天期中标利率2.20%，14天期中标利率2.35%。上次7天和14天期逆回购中标利率分别为2.20%、2.55%。

格上认为：综合多方分析看，对于为何会重启14天期逆回购操作，主要有着三方面的考量：

首先，首批1000亿抗疫特别国债招标，为配合特别国债顺利发行，需要货币政策给予流动性配合。

第二，临近半年末时点，银行体系资金需求量大，投放14天期逆回购流动性可以跨季，保障流动性在半年末时点的合理充裕，稳定资金面波动。

第三，近期市场利率上行较快，接近政策利率水平。6月17日银行间流动性延续收敛，隔夜和七天回购利率连续反弹，隔夜加权利率升逾30BP重回2.0%上方。如果央行没有进一步支持动作，流动性面临的压力将更大。

考虑到昨日国常会已定调要加大货币金融政策对实体经济的支持力度，下周一出炉的最新LPR报价有望下调，进而推动贷款利率进一步下行。今年前五个月新增信贷社融强劲，说明融资难的问题正在缓解。这次国常会的政策重点指向缓解融资贵，预计作为政策效果的具体体现，未来几个月企业一般贷款利率会有更大幅度下行。

另外，本次国常会明确了下一阶段政策需要在量价两个方面继续宽信用和降成本，提及降准而未提降息，预计降准有望在近期落地，而降息政策料将延后。“引导债券利率下行”的表述也可能给市场带来更多的想象，市场前期对于货币政策相对悲观的预期大概率将得以修正，情绪钟摆的变化将打开债市交易窗口。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

格上研究中心