哪些股票型私募在本次股灾中受伤最轻?

2015-07-14 11:13:23来源:格上理财网

摘要:二季度以来,A股市场便如一头拽不住牛角的疯牛一路狂奔,市场热情爆棚。然而指数的上涨在6月中旬戛然而止,之后便是三周连续不断的大幅下探,不少个股遭到腰斩。

    二季度以来,A股市场便如一头拽不住牛角的疯牛一路狂奔,市场热情爆棚。然而指数的上涨在6月中旬戛然而止,之后便是三周连续不断的大幅下探,不少个股遭到腰斩。杠杆资金的出清使这一轮回调演变成了始料未及的断崖式暴跌,面对市场恐慌产生的踩踏,私募基金或留或守,在这轮的市场里体会着五味杂陈。

    格上理财研究中心统计了管理规模超过20亿元的私募机构自6月12日至7月3日连续三周里的业绩表现,有96%的私募在这期间出现亏损,其中40%的私募业绩亏损在20%-30%之间。

    注:样本仅包含规模20亿以上,且代表产品净值公布为周频率的股票型私募机构
    注:样本仅包含管理规模20亿以上的私募机构,且代表产品净值公布为周频率的股票型私募机构

    哪些私募在本次股灾中受伤最轻?

    泽熙、重阳逆市上涨,成为业内的一抹亮色

    尽管三周内市场重挫30%,重阳投资和泽熙投资两个业内的巨头级私募惊人地逆市上涨,在这三周里,泽熙的产品平均收益为8.59%,“泽熙1期”更是在市场初跌的两周内大涨31%。重阳投资旗下基金在这三周平均获得18%的收益,且部分产品在每周的下跌中都取得了正收益。重阳投资在上半年对市场过快的上涨始终保持着谨慎,因此操作上一直维持着偏中性的敞口。经历过这次调整后,重阳投资认为,A 股市场已重新回归到具备风险收益吸引力的投资区域。未来会维持净多头的敞口,重点配置价值被低估、被错杀的蓝筹股。

    睿策投资、神农投资:投资风格灵活,果断降仓位

    尽管睿策投资6月初还在享受股市的泡沫,但在下跌的第一周便迅速将仓位降至2成,在下跌的后两周中始终以极低仓位运作,三周的股灾时间,睿策投资保持了整体回撤不超过7%的卓越风控能力。

    神农投资在面对市场有着灵活的操作风格,在市场大跌时,神农迅速将仓位降至4成,并未急着盲目抄底,严格控制了净值的回调程度,“神农1期”在第二、第三周的回调均不超过4%,累计下跌未超过15%。神农认为,股市大繁荣的格局不会改变,会在市场出现止跌信号后再逢低买入优质标的,目前持有的板块以医药和消费为主。

    华夏未来:对冲避险,净值回撤不到10%

    华夏未来在市场大跌前一周便大幅降低了仓位,一方面,他们减少了估值偏高的中小股票比例,另一方面,采用了股指期货对冲,将股票仓位的净敞口降到15%,三周累计回撤9.75%,成功地的保住了上半年的业绩果实。华夏未来表示,短期内还会控制股票净仓位,目前以套利策略为主,投资上会关注主动创新的公司以及国企改革等机会。

    鼎锋资产:在成长股风格的私募机构中表现最为突出

    鼎锋资产的表现非常突出,其代表产品“鼎锋1期”连续三周跌幅均保持在个位数。鼎锋资产一直以选成长股见长,而在本次成长股脱离基本面的疯狂下跌中还保持着单周个位数的回撤,实属不易。据格上理财了解,鼎锋资产全线产品在5月底便开通了股指期货,6月初采取了“适度防御”的操作,降仓位、调结构、加期指成为其战胜本轮下跌的法宝。鼎锋认为牛市并未结束,市场依旧具备2至3年向上的能力和趋势。

    上善若水:较早发现估值泡沫,转向分级基金A类

    上善若水的基金经理侯安扬在80后基金经理当中可谓经验相当丰富,今年是他做投资的第9年。上善若水在5月份即观察到许多股票出现了严重的估值泡沫,于是果断轻仓股票转向分级基金A类的投资。上善若水在第一周的回撤为6.55%,在随后的两周内回撤均不超过5%,很好的避免了本轮股灾中净值大幅回撤。

    选股型私募风格不同、表现不一

    尽管本轮指数回调30%,但大量个股的凌厉杀跌仍使不少选股型的私募受伤严重。从各家选股型的机构业绩表现来看,一些偏好低估值蓝筹风格的私募机构在本轮中净值回撤相对较小,如高毅资产与涌峰投资。另外,还有一些选股型的私募凭借优异的风控在市场的这轮回调中表现也较为突出。如淡水泉投资、拾贝投资、世诚投资等。淡水泉投资以其逆向投资的鲜明风格在业内著称,其长期9成的高仓位在本轮泥沙俱下的市场回撤仅为20%(连续三周回调仅为个位数),可见其深厚的选股功底与优秀的风控能力。淡水泉投资认为,此次市场的流动性危机已暂时告一段落,接下来牛市行情将回归基本面,操作上会重点把握优质龙头股的重估。

    另一方面,以成长股投资为主线的私募机构们普遍回调较大,很多机构的代表产品累计下跌幅度均超过了30%,如汇利资产、理成资产等。据格上理财了解,汇利和理成在这次下跌中仍维持着较高的仓位,他们认为这是牛市过程中的一个调整,经过此轮风波后,市场会重回健康的慢牛行情,且前期已对投资结构进行了调整,会充满信心地等待市场的企稳回升。

    部分私募跌破清盘线,受伤严重

    通常在熊市中,私募行业的平均跌幅为大盘的一半,而本次股票型基金约有三分之一的基金跌幅超过30%,甚至有些基金跌幅达到了70%。很多上半年收益优异的基金利润大幅回吐,但相比之下,那些高点上成立的新基金更是苦不堪言。近期,多只私募基金的净值持续下跌至清盘线,其中不乏一些知名私募的产品,如清水源旗下多只产品跌破清盘线,面临被迫清盘。

    市场永远充满了不可预知的风险,这次的股灾看似突如其来,却又在意料之中。很多私募管理人在想起这次暴跌时仍心有余悸,本次的市场经历也会在未来不时提醒着基金经理们要时刻对风险保持着清醒。管理风险的能力在资产管理中是重中之重,尤其是在暴涨暴跌的A股市场里,掌控了风险控制的能力,才能保证其业绩走的更长远。(来源:格上理财研究中心   作者:王璐)

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