现阶段，是在制造风险还是释放风险

昨天，对于一个家住上海视邓伦为偶像的股/基民来说，身心都受到了不小的打击，显然是让人自闭的一天。从去年12月份上证3708点算起，A股已经连续调整3个月，而恒生指数甚至调整了13个月有余，即便如此，最近两周这两大市场依然止不住的大幅下跌，这在全球主要市场都已经企稳反弹的背景下，尤其显得突兀。

所以我们不禁要问，现在的中国股市，到底是在制造风险，还是释放风险？

分析这个问题，首先我们去看看对于风险的定义，百度词条对于风险定义比较宽泛，我们大致总结为风险是成本或代价的不确定性从而导致可能损失的大小。所以不确定性，是风险带给我们莫名恐慌的本质所在。

回到股市，我们都知道了，巨大的不确定性引发了这一轮的大幅下跌，从不确定事件由近及远我们梳理下：市场预期的降息昨天并没有如约而至、统计局发布的2月经济数据似乎超预期，又好像跟切身的感知不符、上周五的社融数据不及预期、美国对于中概股的审查又被拿出来说事，中美脱钩再一次甚嚣尘上、疫情的冲击再一次来临、俄乌战争以及所引发的通胀制裁等担忧、美国越来越鹰的加息预期。

从上证指数层面来说，已经回到2020年7月份启动的平台，从上证指数估值来说，已经回到2019年年初启动的时候了，回到这些不确定事件还未发生的那个年代。如此看来，是不是算一种风险的释放？

但是，事物的发展往往具有两面性，股市的下跌既是对于不确定性的一种预期反应，也会造成新的不确定性。当市场用3个月的时间跌完过去3年的涨幅，必然会引发寄生于市场上涨这一路径依赖的各类主体们的溃败，比如抱团股踩踏、基金清盘、融资爆仓、股票质押风险，资本外逃，乃至于可能的金融风险，如此看来，再跌下去是不是就是在制造新一轮的风险？

站在同一个市场下，用不同的角度去看问题，就会得出不同的答案。乐观的人看到的是短期风险的急剧释放，但是他的抄底可能短期是错误的，那长期呢？悲观的人看到的是未来风险的不断积聚，他的清仓可能短期是正确的，但是长期呢？

所幸的是，今天监管终于发出了久违的声音，这声音某种意义上正好回答了我们提出的这个问题，所隐含的一个信号也许就是监管层认为，现阶段市场的急速下跌已经释放了不确定性带来的风险，如果再跌下去就会制造新的风险，所以政策层面需要出台积极的措施去防风险。

回到投资上，那就又绕到了那个短期还是长期的老问题上了，不过站在现在这个时点，思考一个问题：短期来说，股票是风险最大还是机会最大的那个资产呢？长期来说，回报率最高的资产又是哪一类呢？