欢迎您登录 ,投资有风险,选择需谨慎

登录 注册
下载APP
微信公众号
小程序
  • 手机APP

  • 自选产品

  • 理财热线

关于厚积薄发的几点思考

2022-09-09 10:45 来源:汉和资本

摘要:既需要不断自我充实积累、总结与拓展并进,做好充分储备,又需要厚积而薄发,也就是等待球飞入最佳的击球区,这些是投资者和优秀的企业在发展的过程中都需要各自经历的阶段。

孙子有言,“昔之善战者,先为不可胜,以待敌之可胜。不可胜在己,可胜在敌。”也就是善于作战的人,先规划自己,让自己成为不可战胜的,然后再等待对方可以被战胜的时机。这种思考同样也被贯彻在投资中,既需要不断自我充实积累、总结与拓展并进,做好充分储备,又需要厚积而薄发,也就是等待球飞入最佳的击球区,这些是投资者和优秀的企业在发展的过程中都需要各自经历的阶段。

胜可知,而不可为

知己知彼,是在决策过程中最理想的状态,但是两者各有困难之处。以企业的角度出发,想要做到“知彼”并不是一件容易的事,但比起将精力都投入到竞品研究上,企业更重要的是找准自己的定位,基于自身的特性建立属于自己的发展策略,也就是“知己”。如果一个企业从初创时期就只是在畅想成为全球市值第一的企业,而不是思考自己到底能做好什么事情、想做好什么事情,不断打磨自己的产品、建立核心竞争力,那么这家企业很可能会因为目标不清晰,或者因为盲目扩张,在市场竞争中失败覆灭。对一个企业来说,设立远大的目标固然重要,但更需要的是在不同的发展阶段,都能够对自身的优势和局限做出清晰的判断。知道自己未来要做什么?现有的条件下可以做好什么?做什么更有优势?哪些又是目前达不到或者需要舍弃的。是否能利用优势为客户提供价值,进而提升自身在行业中的影响力和地位,未来有待提升的方向等等。了解自己也是明确自己的能力边界在哪里,以及未来需要提升和扩展的方向。在充分了解自身的基础上,持续修炼内功。

古埃及金字塔之所以结构稳定,是因为有一片占地面积巨大的地基,且打得很深。工匠在建筑这样的金字塔时,前期需要花大部分精力在建设地基上,因为铺设面积大,每日做工尚不能增加高度几许,但只要地基铺设完成,往上垒高度时,随着所需要铺设的面积减小,垒高度的速度可以越来越快。正所谓厚积薄发,就是这个道理。以此类比是进行了简化的,实际上企业在修炼内功的过程不是线性的过程,不会像建房子一样,只要地基打好,向上多堆积砖块,房子就会一点点变高。在修炼的道路上也会有诸多坎坷,甚至有时盖到一半,也是需要推翻重建的。这个过程并非坏事,予以正视并能够加以利用,都会成为日后无法复制的宝贵经验。

从我们自己研究的经验来看,只要时间段看得足够长,没有哪个企业由小到大,不断积累的过程,是一路上毫无磕碰就走下来的,都免不了经历逆境的考验。举个例子,如果简单按照世界500强企业,或者市值最高的100家企业的名单,去复盘其中的企业过往的发展历程中,所经历的危机或者最低迷的阶段,将这些信息汇总起来,会得到一本五花八门的失败者合集,但让它们时至今日仍在这个榜单上,或者让它们能够登上这张榜单的,是在应对低谷期的时候,它们做对了什么,以及它们一直在做的正确的,以及符合自身长期发展的事情。这些也是我们作为投资者,在深入了解目标企业的过程中着重需要复盘的部分。

以投资者的角度出发,同样也是需要经历了解自己和持续积累的过程,以跟上优秀的企业进步的脚步。芒格和巴菲特的能力圈理论很好的阐述了“知己”的重要性:“如果你不清楚界限在哪里,就不能算是一种能力。如果你不知道你的能力范围在哪里,你就会身陷于灾难之中”。如果没有做好“了解自己”这一步,匆忙出手之下,很可能获得的结果事与愿违。“知彼”则是去理解我们所投资的这些企业,持续钻研,站在企业经营者的角度不断加深对企业、对行业的演变的认知。我们面临的相同情况是,我们无法以完全和企业经营者相同的视角去审视一家企业,但是我们可以通过不同维度的交叉验证,不断修正我们对于企业的认知。例如我们前面举的例子,企业在历史上的关键时刻所做出的抉择,也是我们在评估企业价值时的重要指标之一。只是和企业不同的是,企业思考的是如果发挥自己的最大优势以及不断将这种优势扩大,而投资者思考的是如何在尽量全面的了解不同企业的基础上,经过权衡选出性价比更高且和自己的理念相契合的,来构建一个组合。

但无论是对企业来说,还是对于投资者来说,这个不断积累的过程,也是争取主动权的过程。每一朵花都自有它绽放的时间,我们无法精确把握时间,但花朵的盛放一定离不开悉心的照料,耐心的养护,这是我们可以把握的部分。就像我们观赏一场比赛,一次演出一样,临场因素有之,但比赛的结果,演出的效果,更多是取决于团队训练、配合、装备、状态凝聚而成的综合实力,是台下十年功输出的结果。所谓“胜可知,而不可为”,正是这个道理。

等待飞入击球区的球

竹子在破土后平均每天可以生长10cm-20cm,竹子也往往被认为是生长速度极快的植物。但实际情况是,竹子在未破土之前的生长速度是极慢的,在土里的几年时间里可能只会往上长高几厘米,但在这段时间里,竹子会把自己的根在土壤里延展了数百平方米开外,一旦竹子破土,它便会开始快速生长,只需要很短的时间就可以长成一颗高大的竹子,前提是吸取了足够的养分支持。等待是一定会经历的,但并不是等到了机会就等于抓住了机会。并且所谓等待并不是说前面的工作完成后停止下来,保持静止状态直到机会降临,而是同步进行的。棒球手泰德威廉姆斯将自己的击球区域划分出了77个格子,只有球落入确定性最高的格子时,才会选择出击。而为了完成一次漂亮的击球,在球飞入击球区前,也需要将自己调整为最佳的击球状态,从结果上看没有做出挥棒的动作,但从专注力到肌肉状态,实际上都是维持在竞技状态的。

如果不是在最佳的状态下盲目挥棒,不仅可能是一记坏球,也可能连带错失下一记好球。这也是为什么企业在应对竞争或者变化时,有时候不做出反应或者不做出应对,可能反而是当下的最佳策略。根据边际上的变化进行必要的自身调节是没问题的,但对于每一个边际变化,或者同行的行为都做出反应,并不一定都会得到最满意的回报,疲于应对中反而会分散精力,导致无法完全践行自己的经营策略。对于投资者也是一样,目标是能够找到那些扎实前进,战略清晰,果断取舍的企业,同时自身也需要大量的信息杂音中能够保持住定力,不发生漂移。

写在最后:

为了方便进行描述,我们在行文过程中将积累和等待的过程进行了分开说明,前者重视的是自身能力的提升,应该做到久久为功,日耕不辍;而后者是保持客观清醒,有所选择,对噪音和扰动尽量屏蔽。但实际上,这两者是动态交织,同步进行的,没有明确的界限,并且两者结合起来才有效力。以企业经营为例,当某一环节上抓住机会,完成竞争力的巩固和品牌力提升时,这可能也构成了另一环节积累的一部分;而扎实的积累,也可能会加速我们等待的机会的到来,二者相互促进,最终实现的是螺旋上升的结果。

声明:

北京汉和汉华资本管理有限公司不对本文中提及的任何一家公司或行业进行评价、预测及推荐,本文仅使用历史实际数据进行观点论述,不构成任何投资建议。

本文章版权为北京汉和汉华资本管理有限公司所有。任何媒体、网站或个人未经本公司授权不得以转载、链接、转贴或以其他方式复制发布/发表。已经本公司授权的媒体、网站或个人在引用时需注明出处为“汉和资本”,且不得对本文进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究法律责任的权利。

热门产品

更多 >
  • 阳光私募
  • 类固收

盛泉恒元量化套利83号

登录可见

单位净值(11-25)

登录可见

近一年收益

宁涌富谷雨19号A类

登录可见

单位净值(11-25)

登录可见

累计收益

勤辰启航格上1号

登录可见

单位净值(11-30)

登录可见

累计收益

金樟CTA组合1期

登录可见

单位净值(11-25)

登录可见

近一年收益

勤辰森裕格上1号

登录可见

单位净值(11-22)

登录可见

累计收益

宁涌富谷雨19号C(A类份额)

登录可见

单位净值

登录可见

累计收益

或拨打理财热线 400-080-5828