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阿里上市在即,国内投资者能否分一杯羹

2014/09/12 来源: 格上理财研究中心 冯帆
[摘要]:尽管打新股是极少数人的游戏,但是现在赴美打新股的呼声是一浪高过一浪,格上理财提醒各位投资者,赴美打新股并非稳赚不赔,风险无处不在,美股的破发率并不小,需谨慎对之。

    随着经济全球化的不断发展,越来越多的中国企业选择在海外上市,最近,阿里巴巴即将在美国上市的消息更是成为人们关注的热点。据格上理财统计,只去年一年就有80余家中国企业成功在海外上市。在所有海外上市的中国企业中,上市地以美国和香港为主,行业跨度大,以互联网企业为主,例如,百度、搜狐、人人网、优酷网等,这些企业的上市,极大地促进了我国互联网行业的发展,使中国对全球经济的影响力也不断提升。那么,像阿里巴巴这样的中国企业为什么不选择在国内上市,而要舍近求远选择在美国上市呢?下面我们将解开这一谜团。

    1.在国内上市要求较高,企业需持续盈利。

    我国股市对企业盈利水平、资金规模等都有严格限制,即使是在创业板,企业也必须最近2年连续盈利,累计净利润不少于1000万人民币才有资格申请。然而,美国股市更注重企业的成长性和未来发展的潜力,对上市公司历史盈利情况不设限,这对于互联网这种前期盈利较困难的企业来说尤为重要。

    2.在国内上市程序复杂,时间长,机会成本高。

    我国股票发行实行核准制,发行程序复杂,而且每年申请上市的企业众多,今年已有700余家企业在排队等待审核,因此,企业在国内上市必须经历漫长的审核过程,少则1、2年,多则4、5年,机会成本非常高。然而在美国上市则采取注册制的办法,企业发行IPO上市只需1年,如果采用买壳上市的方式,4到6个月即可完成,所需时间短,有利于及时抓住市场机会,获取最大利益。

    3.美国资本市场更成熟。

    在美国上市不仅可以获得更大的国际影响力,而且美国巨大的金融市场使得融资更加方便快捷,规模巨大。美国纽交所去年发行IPO157家,共融资591亿美元,融资规模连续3年全球排名第1。

    另外,这些中国企业由于在海外上市,还可以申请将企业性质转为外商投资企业,享受税收减免等优惠政策,这也成为国内企业积极在海外上市的"催化剂"。

    综上分析,由于国内股市在市场准入、审批时间等方面的限制,以及美国股市巨大的融资优势,国内企业,尤其是互联网企业纷纷奔赴美国上市,而阿里巴巴在国内遇到外资持股问题,在香港又受到"同权同股"制度的限制,因此,美国成为阿里巴巴的最终选择。

    对于国内投资者而言,最关心的莫过于是否可以购买阿里巴巴新股。

    首先,个人投资者很难申购IPO,申购IPO的基本条件必须是合格投资人(Accredited Investor),即账户总资产值至少要超过百万美元才有资格申购,而且,即使符合条件,由于机构投资者拥有个人投资者无法比拟的资金实力和实践经验,个人投资者很难参与到新股的认购中,申购IPO主要以机构投资者为主。

    但是个人投资者并不是完全无法分到阿里巴巴这块大蛋糕,个人投资者可以借助其他方式曲线购买阿里新股。主要有3种方式:

    第一,通过美国证券公司获取。但是这种方式的前提是个人投资者在美国开户的券商可以分到阿里新股,同时这个投资者又是这个美国证券公司的大客户,那么证券公司就可能会考虑给这个投资者分配一些新股。如果这个美国券商也参与新股承销的话,那么个人投资者获取新股的概率就会增加。

    第二,通过购买相应的理财产品获取。伴随着阿里即将上市的热潮,相应的理财产品也应运而生,为个人投资者参与阿里新股提供了机会。投资者可以通过专业的投资机构,例如,基金公司或基金子公司等来申购新股,成功率也会大大提升。例如,嘉实基金已经为国内高净值客户推出了一款阿里专项基金,投资门槛为100万元人民币,募集上限为30亿人民币。

    第三,通过购买亲友股获取。新股发行时通常会分配5%作为亲友股,这部分亲友股会分配给企业内部高管,因此,也可以这种方式申购新股,但是由于亲友股份额少,范围窄,购买起来非常不易。而且,需要注意的是,亲友股禁售期为6个月,6个月之后才可以出售。

    尽管打新股是极少数人的游戏,但是现在赴美打新股的呼声是一浪高过一浪,格上理财提醒各位投资者,赴美打新股并非稳赚不赔,风险无处不在,美股的破发率并不小,需谨慎对之。(来源:格上理财研究中心 作者:冯帆)

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