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信托5月报—规模持续调整,房地产类维持占比

2016/06/12 来源: 格上理财研究中心
[摘要]:2016年5月,共43家信托公司参与发行,成立181只固定收益类集合信托产品,纳入统计的144只产品总规模为362.54亿元。
  5月信托市场概况
  
  发行概况:规模持续下滑 信托市场延续调整态势
  
  来源:格上理财 (剔除证券投资类和单一信托类)
  
  根据格上理财统计,2016年5月,共43家信托公司参与发行,成立181只固定收益类集合信托产品,纳入统计的144只产品总规模为362.54亿元。产品数量环比上升3.43%,同比下降15.42%;产品规模环比下降10.50%,同比上升1.17%。2016年5月固定收益类集合信托产品成立数量较4月小幅上升,成立规模反而小幅下降,产品平均规模持续缩减。
  
  2016年5月,信托发行规模持续下滑,其原因在于一是在弱经济周期资产荒的背景下,信托的融资成本相对较高,信托相对于其他资管机构没有更多的优势;二是信托正处于转型升级的关键时期,当前面临的不确定性、不稳定性因素正在增多,这要求信托公司不断调整来重新审视业务领域及业务模式的选择;三是信托公司提高风控标准,主动收缩规模来控制风险。2016年5月信托产品发行前三甲分别为中航信托、中建投信托、平安信托,发行数量分别为19只、14只、12只。
  
  资金投向: 金融市场类蝉联第一,房地产类维持一定占比
  
  从资金投向来看,本月金融市场类产品发行蝉联第一,占比35.50%;房地产类跃过工商企业类和基础产业类,位列第二,占比14.33%。
  
  5月,虽然市场前景尚不明朗,但由于部分个股的风险在前期大跌中得到释放,加上传统信托业务的收窄,金融市场类信托依然是目前信托公司的重头戏。
  
  实际上,本月房地产类信托相较于前几年同期发行疲软,主要由于经济下行,房地产进入大周期的下降通道,高库存及高杠杆使地产行业风险积聚,优质资产供给大幅减少,加上信托公司逐渐收紧对中小地产公司及三四线城市地产项目融资,房地产信托因此大幅减少。
  
  不过,虽然房地产当前面临一定的风险,部分区域还是存在一定的机会,一方面是由于部分一二线城市的住宅供给仍然不足;另一方面,作为信托业的一项传统的主要业务,房地产信托一直备受信托公司重视;同时,由于房地产与经济发展和人民生活息息相关,使得房地产信托始终成为关注的重点,预计短期内房地产信托依旧会维持一定的占比。
  
  收益率统计:收益率水平下行或将成为常态
  
  从产品收益水平来看,本月发行的产品存续期从3个月到8年不等,预期年化收益率从4.99%到9%不等,整体平均收益率为6.79%,产品收益率今年以来一路走低。
  
  从资金投向上来看,房地产类收益率居首,为7.53%,工商企业类、基础产业类、金融市场类收益率分别为7.28%、7.12%、6.72%。和上月相比,除金融市场类外,其余产品收益率均有所下滑。
  
  由于固定收益类信托与央行基准利率保持较高的正相关性,从长期来看,随着基准利率的持续下滑及降准所释放的资金流动性效应逐渐显现,预计信托产品收益率还会维持低位。
  
  产品流动性:中长期产品暴涨 整体流动性下降
  
  从产品流动性来看, 本月2年期及2年期以上产品发行最高,分别为34.86%、33.94%;0-1年期的短期产品发行量紧随其后;1-2年的短中期产品发行最少。总平均期限为26.4个月,较上月的25.3个月有所上升,整体流动性明显下降,这源于本月中长期产品发行量的暴涨。本月产品期限最长的是安徽国元信托-宁波冀兴投资,产品期限为8年。
  
  行业热点事件
  
  国内家族信托频试水 主动管理型产品提供综合金融服务
  
  近年来随着政信合作业务收紧、房地产项目放缓、证券类信托萎缩以及金融同业竞争的加剧,财富管理逐渐变成信托公司心目中的蓝海,这其中,家族信托成为此类业务发展的主要载体。自2013年首单家族信托在中国内地落地以来,家族信托在国内资本市场逐渐起航。2016年1季度,多家信托公司试水家族信托。举例而言,一季度,中信信托正式推出“中信信托•家族信托”品牌。中信信托家族财富管理分成两类,一类是家族办公室,将联合公司的各业务团队和财富管理团队共同完成。另一类是家族信托,中信信托家族信托业务分为定制化家族信托与标准化家族信托两种。定制化家族信托设立受托资金起点3000万元,信托期限十年以上,“传世”系列标准化家族信托资金起点为600万元。中信家族信托投资方向主要按照客户投资意愿进行大类资产配置,其家族信托主要是主动型管理模式。
  
  除了信托公司自行设计的产品之外,与其他金融机构尤其是银行合作的此类信托产品也提供给投资者更多选择。此前兴业银行“兴家兴业财富传承”系列有多单家族信托成立,又如如外贸信托与招商银行合作、建信信托与建设银行合作等。近期,上海银行私人银行根据客户需求量身定制家族信托产品,为委托人顺利完成了特定阶段税务规划以及子女婚前资产隔离方案。该家族信托产品的落地,标志着上海银行私人银行针对客户个人及家族的整体服务模式已经建立。
  
  不过,国内家族信托的发展尚存在不少制约。包括门槛高、相关法律法规未落实等因素,都在侧面阻碍着中国家族信托的成长。
  
  值得关注的是,为了更好地服务家族信托客户全球资产配置和传承的需求,领先的公司已在国内家族信托的基础上,开始启动海外家族信托业务的布局。如诺亚财富在香港设立了方舟信托(香港)有限责任公司;上海信托、中信信托等信托公司也均在香港注册成立专业财富管理子公司,可在境外作为受托人开展家族信托业务。
  
  近期优选产品
  
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  本项目为优质房地产类信托,2年期,年度付息。市属国企担保,拥有一级房地产开发资质,为2016年中国房地产开发企业100强,公司总资产为207.41亿元。项目位置优越,去化良好,前期销售业绩优秀,截至2016年3月底,累计销售金额36.3亿元。土地及在建工程抵押,风控完善。
  
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  北京房屋抵押市场需求旺盛,发展空间较大。北京市场的存量房屋有600万套左右,按5%的交易或融资需要,达到30万套以上。按平均单笔170万的融资需要,整个融资规模将达到5000亿的规模,其中一半需要非银行金融机构来解决,且融资成本较高。天丰富贷系列产品的推出,将大大降低优质借款客户的借款成本。(来源:格上理财研究中心)

信托产品

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发行,投向房地产

格上点评:

  • 预期收益率
  • 6.8%
  • 投资期限
  • 24月
  • 投资起点
  • 100万元
恒益 471号

发行,投向工商企业

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