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信托10月报—房地产、基础产业类信托发行量双双下滑

2016/11/09 来源: 格上理财研究中心
[摘要]:根据格上理财统计,2016年10月,共50家信托公司参与发行,成立220只固定收益类集合信托产品,纳入统计的167只产品总规模为572.70亿元。
  10月信托市场概况
  
  发行概况: 房地产、基础产业类发行量均下滑
  
  来源:格上理财 (剔除证券投资类和单一信托类)
  
  根据格上理财统计,2016年10月,共50家信托公司参与发行,成立220只固定收益类集合信托产品,纳入统计的167只产品总规模为572.70亿元。产品数量环比下降29.17%,同比上升50.68%;产品规模环比下降29.75%,同比上升143.84%。
  
  本月,信托公司参与产品发行的热度有所下滑,下滑的原因主要来自两个方面:一方面,随着银监会、上海交易所、央行等监管部门相继对进入房地产领域的资金进行限制,信托处于对风险的顾虑也进一步收窄在房地产领域的投资;另一方面,财政部近日发布公告,明确表示政府违规出具的“担保函”无效,这对基础产业类信托的发行积极性造成了一定的影响。预计,短期内信托产品的发行热度将会持续低温,市场中的优质信托产品将会更加稀缺。据格上理财研究中心统计,10月份固定收益类信托产品发行前三甲分别为中航信托、华信信托、万向信托,发行数量分别为15只、11只、11只。
  
  资金投向:基础产业、房地产领域降幅较大
  
  从发行数量上看,本月金融市场类产品发行量居首,占比28.38%;工商企业类、基础产业类并列第二,占比11.62%%;房地产类占比仅为10.54%。从发行规模来看,金融市场类稳居第一,占比22.41%;工商企业类位居第二,占比13.94%; 房地产类占比12.35%,基础产业类占比9.78%。基础产业曾是资金信托第二大配置领域,而近两年来发行规模逐步缩小,本月发行规模更是低于房地产类信托且垫底。
  
  10月份,楼市调控政策密集出台,各路资金进入房地产领域均受到不同程度的限制。银监会在第三季度经济金融形势分析会中提出要严控房地产金融业务风险,并严禁银行理财资金违规进入房地产领域。同时,央行上海总部也要求银行严格执行限贷政策,并审查居民首付资金来源,防范各类资金违规流入房地产领域。此外,上交所也发布了房地产公司债券审核新政,调整房地产公司发债门槛,主体评级在AA级以下的房企将不能发行公司债券融资。新的限制政策对房地产市场的降温起到了良好的效果,而基于对风险的担忧,信托公司也进一步降低了对房地产领域的投入。信托资源配置的另一大领域——基础产业近日也受到了不小的影响。财政部再次公开表示地方政府违规出具的“承诺函”不具有法律效力。尽管,地方政府违规出具“承诺函”的行为早已多次被禁止,但许多金融机构仍然将“承诺函”作为一种风险控制手段,部分投资者也将 “承诺函”视作信托安全兑付的一张“防守牌”。“承诺函”被要求撤销一定程度上引发了投资者对基础产业类信托产品风险的担忧和顾虑。而事实上,基础产业类信托的融资方一般为实力较强的国有企业并且募集资金大多用于支持地方基础设施建设,且大部分产品有AA级发债主体进行担保,不论有没有担保函、承诺函,其安全性依然值得投资者认可。
  
  收益率统计: 收益率水平维持低位,房地产类收益率最高
  
  从产品收益水平来看,本月发行的产品存续期从3个月到10年不等,预期年化收益率从4.6%到10.25%不等,整体平均收益率为6.50%,总体收益率基本与上月持平。
  
  从资金投向上来看,房地产类收益率最高,平均收益率达6.83%;基础产业类收益率紧随其后,平均为6.83%。工商企业类平均收益率为6.70%;收益率最低的类别为金融市场类,平均收益率为5.77%。
  
  产品流动性:中短期产品发行量增加
  
  从产品流动性来看, 本月2年期以上(不含2年)产品发行量最高,占比31.4%;2年期产品占比27.27%,2年期及2年期以上产品发行合计占比58.68%,较上月67.07%所有下滑。与之相反的是,2年期以下(不含2年)产品发行量占比41.32%,较上月占比32.93%有所提升。总体来看,本月中短期信托产品发行量有所增加。
  
  行业热点事件
  
  上国投、国元信托增资双双获批
  
  据《证券日报》相关报道,上国投、国元信托增资事宜近日双双获银监会批准。增资完成后,上国投和国元信托的注册资本将分别增至50亿元和30亿元,资本金实力得到进一步增强。待完成工商登记后,上国投注册资本实力将跃居上海地区信托公司第一位。
  
  其中,上国投注册资本将由24.5亿元增至50亿元,原有股东及股权比例保持不变。待完成工商登记后,上国投注册资本实力将超越华宝信托,攀至上海地区信托公司第一位。而国元信托注册资本将由20亿元增至30亿元,增资方式是将向股东分配的10亿元利润按股东出资比例转增注册资本,增资后的前三大股东为:国元控股出资14.91亿元,持股比例为49.69%;中海投资出资12.11亿元,持股比例为40.38%;皖投资管出资2.7亿元,持股比例为9%。此次增资的目的,一方面是应对信托公司净资本约束的要求,更主要的是充实资本金,为以后扩大经营规模作准备。净资本约束一直对信托公司增资起着重要的作用,《信托公司净资本管理办法》将信托公司可管理的信托资产规模与净资本直接挂钩,对信托公司净资本实施硬约束。信托公司扩大资产规模,首当其冲要摆脱对净资本的束缚。根据去年下发的《信托公司条例》(征求意见稿),信托公司的最低注册资本由3亿元提升至10亿元,增资对信托公司的重要性已日益凸显。
  
  据银监会及信托公司官网公告统计,进入下半年,已有先后9家信托公司增资获批或已完成工商登记,注册资本增加额高达210.09亿元,平均每家信托公司获增资23.34亿元。今年以来信托公司增资不仅密集,同时增资数额巨大。这9家公司分别是紫金信托、新时代信托、四川信托、华融信托、昆仑信托、中航信托、渤海信托、国元信托和上国投。其中,增资额40亿元以上的有两家,为昆仑信托和新时代信托,增资额分别为60.84亿元和48亿元;增资额在20亿元与40亿元之间的两家,为上国投和中航信托,增资额分别为25.5亿元和23.36亿元;增资额在20亿元以下的有五家,分别为渤海信托、紫金信托、四川信托、国元信托和华融信托,分别对应的增资额为16亿元、12.53亿元、10亿元、10亿元和3.86亿元。(来源:格上理财研究中心)

信托产品

  • 预期收益率
  • 7.2%
  • 投资期限
  • 24月
  • 投资起点
  • 100万元
恒泰18号

发行,投向房地产

格上点评:

  • 预期收益率
  • 7%
  • 投资期限
  • 24月
  • 投资起点
  • 100万元
来宾城投

C00009793发行,投向基础产业

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