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私募周报:43只产品运行超10年,最高收益超450%

2017/09/26 来源: 格上研究中心
[摘要]:2007年,资产管理行业起航,同时也是私募发展元年,这一年,私募行业迎来首批“公奔私”潮。

  【行业数据】资管行业规模增速超GDP,私募增长势头最猛;43只产品运行超10年,最高收益超450%;经历2014-2016年的疯狂过后,私募数量逐渐降温

  【调研动向】电子行业连续6周最受关注,有色金属个股“沃尔核材”成新宠

  【周度业绩】管理期货策略垫底,阿尔法策略正收益占比不足25%

  【市场观点】翼虎投资:慢牛行情开启,多因素支撑阶段性看多美元;弘尚资产:美联储10月启动缩表,流动性面临收紧压力;暖流资产:市场如期补缺口,回调空间不大、加仓参与反弹;朱雀投资:4季度估值较低、业绩稳中有升的必需消费板块或迎来配置良机

  【行业动态】券商PB业务争夺私募客户,极速交易系统成竞争王牌;证监会提示私募投资风险,单只投资金额不低于100万元;广东5264家私募机构在协会登记,私募助力实体经济

  【备案数据】本周新备案证券类产品315只,新备案私募管理人46家

  一、行业数据:资管十年,增速远超GDP,私募十年产品最高收益超450%

  2007年,资产管理行业起航,同时也是私募发展元年,这一年,私募行业迎来首批“公奔私”潮。历经十年,我国经济迅猛发展,而资管行业、私募行业经历了怎样的发展路径,现状如何?

  资管行业规模增速远超GDP增速

  2007-2017年,中国经济迅猛发展,GDP从26万亿增长到74万亿,近年来增速稳定在7%左右,而资管行业管理规模自2008年起,增速维持在20%以上,始终高于GDP增速,并在2015年资管存量规模超越当年GDP总量。其中,信托和公募规模在经历了前几年的迅猛发展后走势变缓,银行理财、券商资管、私募发展势头最猛,其中,截至2017年8月底,私募行业实缴规模已达10.21万亿元,超过公募基金规模。

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  43只产品运行超10年,最高收益超450%

  在这十年中,市场也经历多次风云变化,有2007年、2015年上半年的牛市、2008年、2015年下半年的熊市,也有2011年、2016年的震荡市,最早成立的一批私募产品到现在运行时间已超十年,可谓穿越多轮牛熊。

  据格上研究中心统计,目前,共有43只产品持续运作超过十年且能找到最新净值数据。在大盘亏损28%的情况下,有41只产品获得正收益,仅2只出现亏损。其中,淡水泉成长1期收益率超450%,位居所有十年产品第一。另外,收益率在300%-400%之间的产品有4只,收益率在200%-300%的6只,100%-200%的12只。

  经历十年市场磨砺,除把握投资时机,获取超额收益外,控制风险也是重中之重,据格上研究中心统计,仅2只产品回撤幅度超过大盘,近40%的产品跌幅低于大盘一半。

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  私募数量疯狂后降温,月度发行维持300-600只

  私募行业的巨大体量不仅表现在管理规模上,在管理人和产品数量上也有体现。截至2017年9月25日,私募管理人总数达到2.1万家,共备案私募产品近7.3万只。

  从发展趋势上来看,新公司成立和新产品发行数量在2014年之后出现快速上涨,到2015-2016年达到顶峰,逐渐降温。其中,新成立的私募机构数量从在2015年的牛市中达到峰值,其后逐渐回落,基金业协会截至9月25日备案数据显示,成立于7月份的私募管理人11家,8月份1家,9月无机构成立并备案成功;新发行产品数量与日俱增,目前月度产品发行数量稳定在300-600只之间。

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  二、阳光私募机构调研动向:电子行业连续6周最受关注,有色个股“沃尔核材”成新宠

  本周,上证综指下跌0.03%,创业板指下跌0.49%,中小板指上涨0.49%。分行业来看,通信、家电、食品、汽车等行业上涨逾2%,大消费全面回升。市场风格方面,随着周期品价格的下降,以周期增长为支撑的中、小盘上涨扩散趋势目前已经出现终结的迹象,消费、金融权重出现大幅反弹,而周期、成长则有明显回调趋势。在这样的市场背景下,格上研究中心统计发现,本周私募机构共调研了上市公司90家,环比上周(82家)小幅上涨9.76%。

  本周私募机构对于行业的关注度主要集中在电子行业,有17只个股被调研,其次受较多关注的行业是医药生物,有11只个股被调研。从板块来看,中小板得到的关注依旧最多,占比为48.89%,对创业板和主板的关注度较为平均,其中对创业板关注度为26.67%。

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  格上研究中心发现,本周个股“沃尔核材”受到最多私募机构关注,参与调研的私募数量为24家,其次为“新和成”,受到15家私募机构调研,且其中不乏重阳投资、淡水泉投资、景林资产等知名私募。据格上研究中心了解,深圳市沃尔核材股份有限公司是国家重点支持发展的高新技术企业,专业从事高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力新产品和新设备的研发、制造和销售,公司产品广泛应用于电子、冶金、石化、汽车、煤矿及航天航空等领域,已形成沃尔品牌效应。9月19日,沃尔核材发布公告称,公司非公开发行股票募投项目中全部风机设备预验收合格。截至9月22日,沃尔核材下跌4.82%。

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  三、阳光私募周度业绩表现:管理期货策略垫底,阿尔法策略正收益占比仅22.42%

  上周各大指数窄幅震荡,深圳股票总体表现略好于上证股票。全周,上证综指下跌0.35%,创业板指下跌0.51%;另外,深圳成指、中小板分别上涨0.84%、0.53%,中证500上涨0.73%。板块方面,房地产、食品饮料涨幅居前,涨幅均超过3%,休闲服务、汽车、家用电器等大消费板块紧随其后,受8月份宏观经济低于预期影响,钢铁、采掘等上游周期板块大幅回调,其中钢铁行业跌幅最大,全周下跌4.47%。

  从各策略的业绩表现来看,上周(2017.09.11-2017.09.15)只有股票策略、套利策略和债券策略获得了正收益,其中股票策略表现最好,上周周度收益为0.55%。上周管理期货策略表现最差,平均收益为-0.49%,但管理期货的前1/4收益为2.26%,优质产品表现较好。值得注意的是,上周阿尔法策略仅有22.42%的产品取得了正收益。

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  四、阳光私募机构最新市场观点

  1)翼虎投资:慢牛行情开启,多因素支撑阶段性看多美元

  市场方面,上证指数在3350点附近已盘整三周有余,叠加长假和大会效应,大概率要展开调整,但过去三周市场表现出了足够的韧性,板块轮动有序,热点炒作持续,赚钱效应在场内良性流转,种种的现象表明慢牛行情已经开启。

  板块方面,随着假期临近,金九银十消费旺季,双十一电商促销,后续关注回暖带来的投资机会。

  海外方面,中期而言延续美元指数90左右阶段性见底的判断,尤其是在四季度剩余时间,反弹高度取决于接下来欧央行削减QE的力度。短期内VIX低位存在跳涨的概率极高,市场对目前美股过于乐观,快速急跌的概率加大,但系统风险目前未见。

  2)弘尚资产:美联储10月启动缩表,流动性面临收紧压力

  基本面上,此前公布的7、8月份宏观经济数据略低于市场预期,9月份以来汽车销量增速相对疲软,均指向短期实体经济稳中趋弱。

  海外市场,美联储维持利率不变,将于10月份启动缩减资产负债表计划,预计年内还有一次加息。缩表将导致全球流动性环境面临趋势性收紧压力,势必对流动性环境整体产生负面影响,后续需密切关注缩表进程。

  市场展望,短期市场走势以区间震荡为主,随着十九大召开时间临近,央行政策面呵护市场流动性及利率环境的预期较为强烈。配置上建议逐步回归消费服务行业以及人工智能、新能源汽车等高成长板块。

  3)暖流资产:市场如期补缺口,回调空间不大、加仓参与反弹

  股市方面,市场仍然处于方向选择的敏感期,按照技术和量能的判断,大概率需要补3330的缺口,调整的极限在3300点。周五市场如期补缺口,短期风险基本释放;十九大之前,市场仍有上行空间,上证50安全性更好。

  行业方面,短期值得关注的是金融和旺季消费,银行、券商、地产、旅游和白酒等,持有大概率有绝对收益。此外,5G和芯片是中长期的大主题,反复有机会。建材属于涨价主题的延伸,可以积极配置。

  主题概念方面,关注一带一路、雄安新区、PPP、国防军工以及ST摘帽和次新股等。

  4)朱雀投资: 4季度估值较低、业绩稳中有升的必需消费板块或迎来配置良机

  短期市场方面,三季度即将走完,上周市场调整在预期内,幅度也是良性的。市场热点轮动持续,下周焦点在于在朝鲜局势持续恶化下,国庆长假期间海外是否会发生黑天鹅事件。

  基本面层面,中期重点要判断经济是否会超预期下行,以及4Q是否会出现经济超预期下行和金融去杠杆叠加,若无(一般认为政策是经济好时去杠杆,差时稳杠杆),则市场将上行。

  板块方面,PPI与CPI之间的缺口逐渐收敛,有利于市场风格逐步偏向消费。大多数消费性行业估值仍处于较低水平,且板块内部业绩面临分化,以家电为代表的地产“后周期”板块将受到地产销售下行的滞后影响,而食品饮料、纺织服装、医药等行业业绩增速均在回升。从风险收益比的角度来看,4季度估值较低、业绩稳中有升的必需消费板块或迎来配置良机。

  五、私募行业动态

  1、券商PB业务争夺私募客户,极速交易系统成竞争王牌

  极速交易系统,是券商为各类私募基金提供主经纪商(PB)业务差异化服务的一张王牌。据悉,目前一些券商重金打造PB系统,单个股票账户对全市场A股报单,系统处理速度基本都不低于1万笔/秒,这相当于每毫秒10笔,对量化对冲基金有极大的吸引力。

  2、证监会提示私募投资风险,单只投资金额不低于100万元

  近日,中国证监会网站发布“投资者保护•明规则、识风险”案例,提示规避私募基金投资中的风险。案例中“XX宝”为互联网金融平台,通过其网站、APP等形式提供所谓“收益权转让”服务。变相降低了合格投资者门槛,让部分风险识别能力和风险承担能力较弱的投资者承担了本不应该承担的风险。

  3、广东5264家私募机构在协会登记,私募助力实体经济

  截至8月底,广东省共有5264家私募机构在中国证券投资基金业协会登记,约占全国的26%,居全国首位。数据显示,2016年广东已备案的私募股权投资(含创业投资)基金规模约为全省直接融资总额的40%,这部分资金为目标企业提供了长期、稳定的资金支持,降低了实体经济的融资成本,已经成为广东实体企业重要融资渠道之一。

  六、阳光私募行业数据:本周新备案证券类产品315只,新备案私募管理人46家

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