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私募周报:前三季度业绩盘点,12只产品收益为同期沪深300近10倍

2017/10/09 来源: 格上研究中心
[摘要]:回顾今年已经过去的三个季度,A股市场资金在蓝筹股、白马股、周期股、创业板之间玩跷跷板,市场整体呈上涨态势

  【行业数据】股票策略今年以来业绩最佳,12只产品收益为同期沪深300近10倍

  【调研动向】节前私募调研热情回落,个股“天神娱乐”受私募关注

  【周度业绩】所有策略均获正收益,管理期货策略夺冠

  【市场观点】和聚投资:货币政策出现拐点,资本支出需求的恢复可期;星石投资:定向降准既利实体也利金融,不意味货币政策全面宽松;鼎锋资产:定向降准收益普惠金融和绿色金融;蓝石资管:关注央行货币政策带来的趋势性机会,企业或进入主动去库存

  【行业动态】2000多家私募异常,明星私募也“中枪”;湖北运鸿创赢股权投资基金被证监会罚款17万;头号公募Vanguard意欲通过独资公司先锋基金申请私募牌照

  【备案数据】本周新备案证券类产品313只,新备案私募管理人47家

  一、行业数据:股票策略今年以来业绩最佳,12只产品收益为同期沪深300近10倍

  十一长假的结束正式宣告四季度的开始,回顾今年已经过去的三个季度,A股市场资金在蓝筹股、白马股、周期股、创业板之间玩跷跷板,市场整体呈上涨态势;期货市场各品种出现分化;债券市场受金融去杠杆、同业监管收紧、流动性环境偏紧等因素影响,整体表现偏弱。在这样的市场环境下,股票策略取得了今年以来各策略收益冠军,平均收益为9.38%,组合基金摘得亚军。

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  12只股票型基金三个季度内收益翻倍,其平均收益为同期沪深300涨幅近10倍

  格上研究中心发现,在统计期内有连续净值披露的2911只股票型私募基金(单账户、子基金和结构化产品除外)今年以来的平均收益为9.38%,低于同期沪深300涨幅(15.90%)高于同期中证500涨幅(5.42%)。其中,收益翻倍的基金有12只,在所有纳入统计的基金中占比0.41%,其平均收益为141.63%,接近同期沪深300收益的10倍;今年以来收益率处于50%-100%之间的产品有63只,平均收益为63.85%;今年以来收益率处于0-50%之间的产品有1987只,在所有纳入统计的基金中占比最大,达68.26%;负收益产品有847只。

  值得注意的是,有9家机构旗下产品最高收益翻倍,其中希瓦资产有三只产品收益翻倍,分别为希瓦小牛1号、希瓦小牛3号和希瓦小牛5号。

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  景林资产、高毅资产、证大投资部分产品今年以来收益超50%

  格上研究中心发现,在管理规模为50亿以上的私募机构中,景林资产旗下产品锐进29号景林多元策略今年以来收益最高。此外,高毅资产、证大投资旗下均有产品今年以来收益超50%。

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  二、阳光私募机构调研动向:节前私募调研热情回落,个股“天神娱乐”受私募关注

  本周随着国庆、中秋节假期临近,市场成交量回落,指数小幅波动,全周上证综指微跌0.11%,沪深300和上证50分别下跌0.03%、0.25%,中小板表现相对较好上涨0.48%,创业板微涨0.03%。板块方面,食品饮料、通信、国防军工整体涨幅居前,而银行、建筑装饰、纺织服装、房地产则表现较差,节前受多地出台限售政策影响,本周房地产下跌3.85%表现最差。格上研究中心统计发现,假期临近私募机构的调研热情也有所回落,本周私募机构共调研上市公司50家,相比上周的90家环比下降44.44%。

  本周私募机构最受关注的行业依然为电子行业,有11只个股被调研,其次受关注较多的行业是机械设备和化工,分别有6只个股被调研。从板块来看,中小板得到的关注依旧最多,占比为42%,创业板和主板关注度分别是32%、26%。

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  格上研究中心发现,本周个股“天神娱乐”受到最多私募机构关注,参与调研的私募机构数量为15家,其中不乏新价值投资等知名私募。据格上研究中心了解,“天神娱乐”主营业务为网页网游和移动网游的研发与发行,公司通过并购爱思助手、雷尚科技、妙趣横生、Avazu等公司进行业务整合和拓展,已经形成游戏研发与发行、IOS应用分发平台、移动互联网广告平台、影视制作与营销等全方位的泛娱乐产业布局。公司发布的上半年业绩报告显示,上半年营收15.89亿元,同比增长85.04%,归母公司净利润5.05亿元,同比增长150.14%。上半年营收大增主要来自于网游业务及分发平台业务增长及上半年三大子公司并表,16年收购一花科技、嘉兴乐玩、口袋科技等切入盈利能力强的棋牌游戏市场快速增厚了公司业绩。幻想悦游的并入完善了公司的游戏产业链的研发与发行环节,覆盖国内外游戏市场,协同效用明显,下半年公司将有《琅琊榜》、《坦克风云2》、《十万个冷笑话番剧版》等多款手游上线,虽然网游市场竞争激烈,但前期产业布局完善及后期盈利可期,“天神娱乐”近期备受私募关注。

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  三、阳光私募周度业绩表现:所有策略均获正收益,管理期货策略夺冠

  上周,各大指数继续维持震荡格局,上证综指下跌0.03%,创业板指下跌0.49%,中小板指上涨0.49%。分行业来看,通信、家电、食品、汽车等行业上涨逾2%,大消费全面回升。市场风格方面,以周期和成长股为支撑的中、小盘上涨扩散趋势目前已经出现终结的迹象,消费、金融权重出现大幅反弹。

  从各策略的业绩表现来看,上周(2017.09.15-2017.09.22)所有策略均取得周度正收益,其中,管理期货策略表现最好,周涨幅达1.03%,远超其他策略,业绩排名前四分之一的产品平均收益达到5.81%;债券型策略排名垫底,但正收益比例最高,整体较为稳健。

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  四、阳光私募机构看定向降准

  1)和聚投资:货币政策出现拐点,资本支出需求的恢复可期

  货币政策方面,本次定向降准建立在前期货币政策整体中性偏紧的背景下,政策拐点信号的意义大于流动性释放本身。适用范围方面,更加明确地指引资金流向当前融资最为困难的小微企业、双创等领域,意在促进实体经济发展。

  此次定向降准,是对中央经济工作会议提出的降成本目标的进一步落实。尽管去杠杆背景下预计进一步实现漫灌式宽松是小概率事件,但政策拐点出现,货币政策中性偏紧阶段性告一段落,市场对流动性的预期边际上转向乐观。

  中长期看,未来实体融资成本降低带来资本支出需求的恢复有待接下来的经济数据验证,但是可以期待。策略上对下阶段的市场保持相对乐观,积极把握4季度A股结构性行情演绎的机会。

  2)星石投资:定向降准既利实体也利金融,不意味货币政策全面宽松

  影响方面,对于实体经济而言,其主要目的在于降低小微企业的融资成本,防止经济过分集中出现垄断局面,保持市场竞争活力,促进创新创业和经济新动能的成长;对于金融体系而言,此次定向降准一定程度上可以解决中小型银行的过度依赖同业业务获得流动性的困境,反而有助于金融去杠杆。

  时间方面,按经验央行可能在国庆节后正式开启定向降准,当然也不排除在十九大之后开启的可能性。央行可能会出台进一步的鼓励措施,后续具体的幅度范围、实施细则和执行标准需重点关注。

  政策态度方面,此次定向降准并不意味着货币政策转向全面宽松,未来去杠杆和金融监管的进程还没有结束,市场流动性继续维持稳健中性。

  对市场影响方面,本次定向降准对市场的短期流动性影响有限,但有望提振中小企业的投资和经营动力,缓解民间投资和制造业投资的下滑压力,维持实体经济的相对稳定,那么驱动A股向上的核心变量ROE仍具有持续回升的动力。

  3) 鼎锋资产:定向降准收益普惠金融和绿色金融

  央行定向降准方面,关注以下几条投资主线。

  1)普惠金融主线。在政策推进下,上游金融基础设施率先受益,随着普惠金融范围扩大,征信、中游互联网及传统金融机构服务以及下游担保、不良资产处置等相关公司均将受益;

  2)绿色金融主线。在今年环保趋严和PPP、“一带一路”等多重政策支持背景下,绿色金融试验区落地有望提速,建议关注订单较多的环保类PPP龙头;对外绿色工程项目订单增长较快或清洁产能合作较多的相关标的。

  供给侧改革带来企业盈利改善显著,从两个迹象可以观察到:一是工业增加值与工业企业利润增速的分化走势;二是钢铁、煤炭、有色等供给侧行业的盈利拐点。对于A股构成基本面上的支撑。三季度的企业盈利预计仍能保持乐观状态。

  4) 蓝石资管:关注央行货币政策带来的趋势性机会,企业或进入主动去库存

  流动性方面,央行重启定向降准,虽然只是在原有政策上扩大了降准范围,而且要到明年才开始实施,导致对当前资金面并没有实质性的补充,但对市场预期却起到了较大的利好影响。一旦经济继续下行,央行也必将放松货币,市场也将迎来债券的趋势性机会。

  近期而言,本周公开市场将有逾4000亿到期,资金面可能仍是制约债市的因素。金融监管的“灰犀牛”也只是暂时休息,但尚未离去,开会维稳过后,可能就会祭出。

  基本面方面,8月工业企业利润的反弹主要由于8月大宗商品价格暴涨,且幅度远大于去年8月,因此,利润增长仍然主要集中于上游行业,下游部分行业收入和成本增速仍倒挂。8月份工业企业产成品库存同比继续降低,但收入同比增速降幅更大,二者之差首次出现回落,如果持续,说明当前企业可能已从被动去库存过渡到主动去库存。

  五、私募行业动态

  1.2000多家私募异常,明星私募也“中枪”

  基金业协会日前挥出监管大棒,直接公布了总数多达2146家的私募基金管理人异常机构名单,一举超出了全行业的1/10,包括深圳翼虎投资、上海宝银创赢投资等知名私募。在此之中,最新被列为异常机构的,大部分是因为未按要求进行产品更新或重大事项更新累计2次及以上或者是未按要求按时提交审计的年度财务报告。

  2.湖北运鸿创赢股权投资基金被证监会罚款17万

  湖北运鸿创赢股权投资基金管理有限公司因:发行的基金产品未履行备案手续;向合格投资者之外的个人募集资金;向不特定对象宣传推介基金产品;向投资者承诺最低收益;未落实投资者风险评估要求;重大事项未按要求及时向基金业协会报告等6项违规行为,被湖北证监局处以责令改正,给予警告,并合计处以6万元罚款;对总经理刘庆给予警告,并合计处以5万元罚款;对执行董事李风雷、副总经理赵喆给予警告,分别处以3万元罚款。

  3.头号公募Vanguard意欲通过独资公司先锋基金申请私募牌照

  全球头号公募Vanguard亦有意拿到私募牌照,有可能会通过独资公司先锋领航申请。目前Vanguard并未在中国基金业协会注册,不能募集资金,也不能发行任何产品。Vanguard 1976年首创全球第一只指数型基金,其创始人约翰•博格被誉为美国共同基金教父。2016年全年,Vanguard在全球范围内总共吸纳3,230亿美元净现金流,打破了全球资产管理行业的纪录。今年6月30日,Vanguard资产管理规模达到4.4万亿美元。

  六、阳光私募行业数据:本周新备案证券类产品313只,新备案私募管理人47家

  基金业协会最新数据显示,本周证券类产品新备案313只,环比小幅减少0.63%;在管理人备案方面,本周新备案管理人47家,基本与上周持平。

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