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顶级私募看市:创业板中期反弹概率加大

2018-05-05 12:20:59 来源: 和讯名家

  时光飞逝,转眼间就是5月了。回首4月,在中美贸易战的冲击下,中美宏观经济数据都受到冲击,全球主要股市也都饱受冲击。在美国制裁中兴剑指华为后,创业板也未能延续2月和3月的强势。而随着季报落幕白马业绩普遍低于预期,以格力、平安、伊利为代表的白马股也都出现显著调整。5月的市场将何去何从?白马股经过估值调整是否具备了反弹的空间和环境?以国产芯片为代表的科技成长股能否带领创业板再次走强?在入摩倒计时一个月之际,根据我们调查显示,多家顶级私募发表了自己对市场的最新看法。

  私募观点概要:

  ★ 言起投资认为上证指数可守住3000点,A50也可守住去年10月起涨点。6月A股纳入MSCI指数在即,将吸引愈来愈多外资进入中国市场,届时消息面的影响力会减弱,基本面加政策面的利好将更可发挥。

  ★ 榕树投资认为医药板块2017年整体业绩明显回暖,且未来成长的确定性和持续性较好。整体来看,2018年第一季度医药板块在行业基本平稳、外部支付环境良好、机构改革落地等一系列催化后迎来全面走强,机构明显加仓,但相对于历史高点仓位14%-16%,目前仍然有较大空间。

  ★ 尚雅投资认为经过近期蓝筹股的系统性估值调整,未来一段时间具备了反弹的空间和环境。在政策面不断刺激内需的大背景下,消费品的盈利增长的确定性要显著高于其他行业。中美贸易谈判本周开始,目前看双方意见分歧较大,我们认为靴子落地还有待时日,市场也将总体表现为震荡来等待谈判结果的进一步明朗。

  ★ 朱雀投资基于政策边际改善和中美贸易摩擦缓和,认为对未来市场不必过分悲观。考虑到此前市场对于高估值、小规模股票的偏好正逐步淡化,配置上可更加均衡。坚持自下而上、选择符合经济转型升级方向的龙头企业,在当前仍是不错的选择。医药生物、科技创新、高端装备、消费升级、大金融等都是可重点关注对象。

  ★ 时代复兴投资投资认为认为市场在未来一段时间依然会偏好创业板。在经历了一段时间的调整之后,中期反弹概率在加大。本周只有三个交易日,只要市场维持不是很弱的态势,可以判断五月之后行情是乐观的。

  言起投资:大中华市场5月压力相对重 6月A股入摩题材可期

  【总经理来自宝岛台湾 投资策略奉行多市场组合】

  【通联魔方最新数据显示其复合策略代表产品超越98%同期产品】

  关键词:中美贸易战入摩五穷六绝

  美国4月份总经数据相当不错,申请失业救济金人数还来到1969年来新低,但在中美贸易战变量、美国十年期公债殖利率飙升下,三大指数的表现受到压抑,涨幅仅有0.2%到0.25%之间,不如MSCI世界指数的0.95%。

  四月或许是A股投资人惨淡的一段时间,今年以来,上证指数跌了近7%,从今年高点以来跌了超过13%,在主要股市中算是敬陪末座的。

  我们想提醒的是,现阶段若要投资A股,注意两件事,一是抱持耐心,二是不要乱炒底。

  最近A股走弱,与中美贸易战(含美国制裁中兴通讯、华为)影响投资人信心有不小的关系,我们认为,五一假期结束后,消息面变化对A股走势的影响还是会相对大,而且就连港股、台股的表现可能也得保守一点看待,因为现在台、港股都迈向传统的「五穷六绝」时刻,以往这段时间的台股、港股都会相对清淡,再加上中美贸易战的消息会同时影响两岸三地市场,更别忘了美国十年期公债殖利率的变化牵动全球股市,种种因素下,5月两岸三地市场面临的压力可能会比以往同期间来得重。

  不过,以基本面来说,目前中国经济算是「稳中向好」,以政策面而言,中国的开放措施愈来愈多,近期已放宽股指期货交易限制、重新启动QDII额度。

  我们认为,上证指数可守住3000点,A50也可守住去年10月起涨点。6月A股纳入MSCI指数在即,将吸引愈来愈多外资进入中国市场,届时消息面的影响力会减弱,基本面加政策面的利好将更可发挥。不过,6月外资是否因为进驻A股而导致港股、台股的资金动能减弱?受影响程度为何?这反而也形成港、台股的变量,需要再观察。

  榕树投资:医药板块整体业绩明显回暖,且未来成长的确定性和持续性较好

  【主要投资于分享中国经济成长的上市企业】

  【通联魔方最新数据显示其股票策略代表作品超越96%同期产品】

  关键词:生物医药估值业绩成长

  1)板块持续走强。从走势上看,自2月中旬走强以来,板块上涨动能来自两方面:其一,2016年-2017年医药板块连续两年大幅跑输沪深300指数,调整充分,估值端具备优势;其二,2017年行业增速已经明显触底回升,且新的变革不断出现,赋予了医药股更为充足、更为乐观的成长预期。从行业基本面的情况来看,一方面,创新药从政策上的支撑更加细化和逐步落地对创新企业创新环境改善预期;另一方面,优质仿制药企业受益于一致性评价政策红利释放;此外,随着两票制落地,调拨业务不利影响释放,直销业务利好释放,直销为主的医药商业龙头业绩有望改善。良好的政策环境对整个行业而言无疑是最大的支撑和利好。

  2)板块确定性强。从目前已披露的年报和一季报情况来看,2017年191家公司整体收入增长13%,净利润增长21%,利润增速较2016年明显加快,且整体毛利率提升2个百分点。医药板块2017年整体业绩明显回暖,且未来成长的确定性和持续性较好。整体来看,2018年第一季度医药板块在行业基本平稳、外部支付环境良好、机构改革落地等一系列催化后迎来全面走强,机构明显加仓,但相对于历史高点仓位14%-16%,目前仍然有较大空间。

  尚雅投资:近期蓝筹股的系统性估值调整

  【第一批由公募基金基金经理创建的阳光私募公司】

  【通联魔方最新数据显示其股票策略代表产品超越94%同期产品】

  关键词:蓝筹股估值调整

  上周市场全周宽幅震荡,沪深300指数周涨幅-0.11%,上证综指周涨幅0.35%,创业板综指周涨幅1.23%。中美贸易战范围从中兴扩大到华为,令原本周中已经起势的主板再临反复,上证3050关键支撑也多次面临考验,周三市场中有关资管新规即将落地的传闻也对市场情绪有所压制。

  基本面上,季报落幕白马业绩普遍低于预期,尤其是在最后一周中包括平安、格力(分红因素)伊利等都出现显著调整。我们认为经过近期蓝筹股的系统性估值调整,未来一段时间具备了反弹的空间和环境。在政策面不断刺激内需的大背景下,消费品的盈利增长的确定性要显著高于其他行业。中美贸易谈判本周开始,目前看双方意见分歧较大,我们认为靴子落地还有待时日,市场也将总体表现为震荡来等待谈判结果的进一步明朗。

  中国平安PEBand图

  朱雀投资:政策边际改善+中美贸易摩擦缓和,其实市场没那么糟!

  【愿做持续创造价值的“灵兽” 做行业专家,像内部人一样理解公司】

  【通联魔方最新数据显示其股票策略代表产品超越90%同期产品】

  关键词:政策边际改善 中美贸易谈判 震荡格局

  近期,金融去杠杆进程仍在继续,政治局会议召开并释放经济运行稳中向好、坚定对外开放和改革的信号,美国商务部实施技术禁令,美国司法部对华为进行调查,美方拟派美国高级代表团前往中国正式开启中美贸易谈判。基于政策边际改善和中美贸易摩擦缓和,我们认为对未来市场不必过分悲观。考虑到此前市场对于高估值、小规模股票的偏好正逐步淡化,配置上可更加均衡。这一方面是由于这些板块近期涨幅较高,而政治局会议释放出的经济运行稳中向好、坚定对外开放和改革的信号,另一方面是受到央行降准释放流动性的影响。我们认为坚持自下而上、选择符合经济转型升级方向的龙头企业,在当前仍是不错的选择。整体上,我们将维持“一个震荡格局”的判断,贸易战的不断持续也会加大市场短期的波动率。投资上,我们将继续淡化板块风格,均衡配置,以寻找个股alpha为主,医药生物、科技创新、高端装备、消费升级、大金融等都是可重点关注对象。

  时代复兴投资:创业板中期反弹概率在加大

  【时代复兴研究院汇集一线研究员】

  【通联魔方最新数据显示其股票策略代表产品超越96%同期产品】

  关键词:创业板利润

  上周A股季报年报都已经公告,如果用利润中位数来统计,沪深300年度利润涨幅在13%,一季报依然维持在这个水平;相比而言创业板有所改观,去年平均利润增长在13%,一季报的数据为16%;A股整体水平与去年相比下降,从15%下降到了13%;上证50是从12.4%到13.4%,认为没有显著性差距,今年涨幅基本与去年是一致的。

  港股银行表现良好,可能对A股有所带动。

  上周白马股有三个雷,从格力、平安到伊利,对市场有些影响,但从季度报上看,基本面都还好。

  从市场的风格偏好来看,我们认为市场在未来一段时间依然会偏好创业板。在经历了一段时间的调整之后,中期反弹概率在加大。

  本周只有三个交易日,只要市场维持不是很弱的态势,可以判断五月之后行情是乐观的。消息面关注周四周五战美国访华,总体持谨慎乐观态度。(来源:和讯名家)

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