A股市场再现千股跌停 投资者应该如何操作？

事件：农历新年第一个交易日，2月3号，A股开盘，市场恐慌集中释放，各大指数几近跌停，接近3000只个股跌停。疫情迟早要过去，结果几乎是确定的，而今天这一幕必将是中国证券史上值得记载的一刻。

截至收盘，上证指数大跌7.72%，报2746.61点，回到了2019年8月初的阶段性低点，深证成指大跌8.45%，创业板指大跌6.85%。两市成交额为5195亿元，并没有发生放量下跌，这是好的信号。所有行业全部下跌，其中，钢铁、电子、建筑装饰跌幅近10%，病毒防治、在线教育、远程办公、电子竞技等概念逆势上涨。

一、在今日如此巨大的回调之下，仍有缕缕微光：

1、春节期间利空情绪在今日集中释放

春节期间，A股休市，疫情发展迅速，海外富时中国A50指数春节跌幅在7.5%左右，A50指数和上证50走势基本一致，今日各大指数跌幅在6.5%-9%之间，因此，今日市场将春节期间积累的利空情绪一并释放，未来A股的走势将取决于疫情的发展控制情况，以及官方对疫情信息的进一步披露情况。

2、关键时刻，央行出手，今日开展1.2万亿元逆回购操作，7天期和14天期利率均下调10个基点

值得注意的是，央行调降逆回购利率10个点，这是非常罕见的行为。一般而言，降息指MLF利率下调，但这次先于MLF利率直接下调逆回购利率，并且决策时间在股市开盘以后，晚于常规操作时间，主要出于股市维稳需求。

另外，下调幅度也略微超出预期，这意味2月份LPR报价恢复下行几乎已成定局，企业贷款利率有可能大幅下调，未来信贷、社融及M2等金融数据回升幅度将会加快，这将有效缓冲疫情给宏观经济带来的短期冲击。

3、北上资金逆势抄底，全天大幅净流入逾180亿元

今日A股市场大跌，北上资金源源不断的买入A股抄底，这说明在当前的点位，A股对外资的吸引力十分巨大，目前上证综指已经回到了2019年7月份经济数据下行、贸易战恶化、人民币快速贬值的点位，再往下的空间有限，是很好的长期配置时点，而外资也更加偏向中长期的投资。

4、恒生指数由跌转涨，表现相对强劲

港股在A股休市期间连续下挫，今日港股表现相对强劲，一度由跌转涨。港股互联网科技板块、电商及互联网、手游等概念走强，金山软件、金蝶国际、中兴通讯、美团点评、腾讯控股、小米集团等均大涨，在线教育概念走强。

二、疫情对A股市场有何影响？

1、A股经历短期调整。疫情爆发会对股票市场形成冲击（市场预期经济以及企业盈利会受到影响），对盈利冲击较大的行业，短期保持一定谨慎，对盈利冲击较小或者有利的行业，可以低位买入，今日市场酝酿的利空情绪集中释放，之后会随疫情发展而变化；

2、迎来长期配置黄金坑。历史上，短期黑天鹅并不会改变市场运行的长期逻辑，当前A股估值低、政策积极、海外资金流入以及改革开放进程仍然未变。因此，短期调整恰是布局良机。后续政策发力、两会召开以及疫情边际改善均能成为市场反弹的催化剂。

3、行情转折点将发生在疫情缓和可控时。疫情最恐慌的地方在于疫情的失控，从2003年非典可以看出，市场的好转源于疫情的缓和以及可控，而不是结束。因此，要做好每日疫情数据的跟踪，找好进场时间。

4、布局方向仍以景气度向好的行业为主线，龙头优势更加凸显。参考2003年非典，全年的布局主线取决于行业的景气度，在疫情出现缓解时，可择机参与超跌反弹行业机会。2020年的布局主线仍是科技成长（TMT、高端制造业)、景气度好转的家具、家电、医药等消费，若基建加大发力，周期板块可阶段性参与。

三、当前仓位如何调整？

1、当前点位赎回意义不大，上证综指再跌10%就到2018年底了，如果春节前或者今日没有赎回，那就着眼长期一些，若没有特殊流动性需求，不要恐慌性赎回，但也不建议立马高仓位买入，最好是分批建仓或者疫情数据出现缓和时进场；

2、如果股票或者多头基金仓位很重甚至满仓，可以适当赎回小部分仓位，但不建议大比例赎回，优先赎回重仓盈利受影响较重的行业的基金，然后选择基金（重仓景气度高，盈利受影响少的行业或者个股）进行分批逐步加仓；

3、如果股票或者多头基金仓位很轻甚至空仓，一定要抓住机会，在下跌中分批逐步建仓。

本报告内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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