格上每日收评—2020年05月22日

每日市场数据一览

指数表现

今日，上证指数收跌1.89%，报2813.77点，深证成指大跌2.22%，报10604.97点，创业板指大跌2.52%，报2046.6点，两市成交额不足6000亿元。

北上资金

今日，北向资金全天净流出33.26亿元，其中，沪股通净流出32.92亿元，深股通净流出0.34亿元，结束5日连续净流入。

行业表现

今日，所有行业均为收跌，其中，食品饮料大跌3.11%，非银金融、建筑材料跌幅均近3%，其余行业也表现较弱。

个股表现

今日上涨个股数量为699只，仅占A股比重约为18%，下跌个股数量为3019只。

次新股表现抢眼，爱丽家居、泰林生物、雪龙集团、建业股份涨停；

广电系午后异动，广电网络涨停；

稀土永磁午后崛起，焦作万方直线涨停；

天然气板块尾盘发力，新天然气涨停；

国产芯片概念严重分化，申通地铁、创元科技、台基股份、文一科技涨停，亚翔集成、新莱应材跌停；

光刻胶概念股大跌，蓝英装备跌停；

头盔概念再度重挫，国立科技、南京聚隆跌停；

特高压题材回调明显，国电南自、通光线缆跌停。

格上机会指数一览

今日，格上机会指数为81.13，仍远高于荣枯线50，意味着机会仍远大于风险，未来1-3年盈利概率很大。

温馨提示：格上机会指数是针对通过A股目前的估值情况以及相对于其他资产的相对收益进行编制的，格上机会指数高于50，则表明目前A股市场的机会远大于风险；格上机会指数介于1-50，表明市场仍有机会，但数值越小风险越大；格上机会指数小于0，则表明市场风险远远大于机会，必须马上清仓。

热点新闻点评

新闻一：5月22日，国务院总理李克强作政府工作报告，报告约9500字，为改革开放40年来最短。报告主要提到了2019年工作回顾，2020年重要目标，2020年政策取向以及2020年重点工作，并且未提出全年经济增速目标。

格上认为：在两会召开之前，市场普遍预期GDP增速可能会设到2%-3%，或者不设置具体的经济增速，将稳就业稳民生放到重要位置。整体来看，还是比较符合预期的，但没有超出预期，而不明确具体的GDP目标数字，这在两会中属于首次。

至于为什么不设置GDP具体增速？报告指出“主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，这样做，有利于引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”。守住“六保”底线，就能稳住经济基本盘。”

今年外部环境严峻，各国疫情有可能反复，淡化经济目标更能突显主动性。如果经济目标设置的较低，虽然能完成，但对市场预期也没有多大帮助；如果设置的过高，又容易不切实际，打乱注重经济质量和效率的运行节奏。因此，不提目标，在事实的基础上，科学合理的尽最大地努力完成经济目标，是更好的选择。

在政府工作报告披露之后，市场呈现下行，一方面源于没有超预期的政策出台，具体的GDP目标也没有设置；另一方面源于，之前市场期待的超预期的政策落空，叠加3月底以来市场上行较快，估值提升幅度较大，市场有所回调也属于正常现象。

接下来A股市场会如何反应？短期市场由于对经济目标以及超预期政策的落空将有所回调，但回调的空间有限。

首先，虽然政策没有超预期，但也没有低于预期；

其次，3月份大概率是全年最恐慌的时候，当时面临的一系列问题已经逐步得到改善，这个位置提供了很强的安全支撑，各大指数距离当时大概3%-8%；

第三，目前我国的宏观环境已经从“业绩大幅下行+宽松加码”转向“盈利修复+维持宽松”，在这样的环境中，股票类资产仍具备较高的性价比，整体来看大方向依旧向上。

新闻二：5月22日，政府工作报告对货币政策、中小微企业贷款有了新提法！更为倾斜实体经济，且更为稳企业！

格上认为：首先，货币政策力度继续宽松，M2增速或达到两位数，稳健的货币政策要更加灵活适度，

1）运用好总量和结构性政策工具，通过降准、公开市场操作、中期借贷便利投放等政策工具组合使用； 

2）畅通货币政策传导机制，适时适度下调政策利率和存款基准利率，引导LPR下行，切实降低实体经济融资成本。预计今年末M2增速超过12%，信贷和社会融资规模增速超过13%，明显高于去年。

第二，创新货币政策工具，引导资金流向重点领域。央行可以采取扩大抵押品范围、适度提高抵押率等方式，创新货币政策工具，向金融机构提供流动性支持，引导资金流向重点领域和薄弱环节，实现“宽货币”向“宽信用”转化。

第三，延期还本付息政策再延长，让普惠金融主体更长期地复工复产，主要针对的是普惠型小微企业，以及遇到困难的企业。从实体经济角度看，只有保住了这部分主体，“六保”才有支撑。

第四，从30%提升到40%，小微企业将获大行更大支持。大行机构网点多、遍布全国各地，同时资金成本较低。因此，再提大型商业银行在普惠型小微企业贷款中的增速，有利于发挥大行的比较优势，在支持小微企业贷款量增、面扩、价降等方面，都会发挥积极的作用。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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