众壹资产--静水流深、稳健致远

众壹资产--静水流深、稳健致远

最早众壹资产进入大家的视野的时候，是因为农产品的套利策略，该策略凭借多年持续稳定的业绩回报，在业内一直是稳健策略的代表之一。如今再提到众壹资产，他们已然成为私募领域的老江湖，有着完善的策略线和稳健的管理经验。

“我们追求的是长期持续发展，毕竟国内目前有十年以上生命周期的私募管理人并不是多数。”

众壹资产的两位创始人，朱利聪和顾磊磊是大学的同窗好友，在二人越过而立之时，一个在金融行业征战多年，一个则在商业领域积势颇丰，各自都在心里埋下了自开天地、大干一番的种子。

在多次碰撞后，两人在2013年决定共同创立公司并发挥各自优势，投身大资管行业，命名“众壹资产”，寓意“合众行一”，汇聚一众优秀人才共同干好资产管理这番事业。

众壹资产的团队具备国际投资视野，同时拥有长期本土化的投资、研究经验，且投研人员稳定，多数核心投研人员拥有10年以上共事关系，合作默契。

2015-2016年，众壹资产以管理自营资金为主，2017年开始做资管业务。2017年至2020年公司主要依托创始团队的跨国粮商的产业背景，精耕农产品板块的基本面研究与交易，致力于在严格控制回撤风险的前提下，把握住农产品板块基本面逻辑驱动的市场行情，努力输出稳定、可持续的投资业绩。在此期间，管理规模自然增长为主。

2021年公司新增策略条线，扩充了量化CTA、ETF中性两个投研团队。2021年-2024年，公司规模稳步超过10亿、20亿，2024年管理规模为26亿。当前众壹资产共三条策略条线，农产品对冲、量化CTA、ETF中性，均是以稳健运行为主。

值得一提的是，众壹资产的三条产品线均有大量自有资金投资于产品，始终秉持稳健、复利增长的理念，同步管理好投资人的委托资产。

众壹资产多年发展以来，管理上有自己的风格，走一条独特的道路，非常强调人员、运营、规模的稳定性。他们始终对人才、技术等各方面进行持续投入，但又不会一味单纯追求投研团队的人海战术，而是以策略底层逻辑为基准，与投研经验、量化与主观逻辑研究两手抓。

如何看待私募管理人的规模？

“我们始终认为一个私募基金管理人的管理规模是重要的，但更重要的永远是投资业绩是否足够稳定，是否持续具备市场竞争力”。

众壹资产认为，管理规模的增长一定是与长期优异的投资业绩，相辅相成的。短期内对管理规模的渴求，或者超出投资策略容量上限去接纳资金，都是意义不大的。毕竟期货市场是一个规模红利型赛道，规模越大往往也会对投资策略的发挥造成掣肘，尤其是在市场行情艰难的年份里，这种情况更为突出。

部分管理人会以短期业绩爆发力来吸引市场，短期规模扩张很快，但这不是众壹资产追求的。因为短期很强爆发力，实际却承受了不小的潜在风险。策略在不同年份常常会有收益的波动，规模变化过快，不利于稳健的复利成长，也不利于投资者长期持有的信心。

量化CTA策略线：八年深藏功与名

众壹资产的量化CTA策略团队于2021年加入，该团队来自于国内头部期货公司，具备长期的量化、主观研究经验，包括宏观、产业、品种，期现套利、跨境套利、跨期套利、跨市场套利等多种交易模式的实战经验，对国内期货市场底层运行的规律与对博弈关系的理解有自身独特的经验总结。产品化运作以来，长期业绩稳定，策略运行已经长达8年时间。

之所以团队原班人马会选择来到众壹资产，是因为认可众壹资产坚守理念且长期稳定运作的环境，在投资运作、运营管理、知识产权的保护等方面都得到了提升，这样也能够更好的服务好机构、个人投资者。

众壹资产提到：“通过那段经历，我们进一步提升了对私募基金规模化、成熟化运作的理念与能力。我们深刻理解了，投资是一段道阻且长的历程。”

众壹资产的CTA 策略大多数因子为自建因子，策略以时序类策略为主，并在该领域持续深耕。众壹资产认为，绝大多数因子并不是单纯依靠海量的数据挖掘或深度学习训练出来的，我们更注重研究期货市场本身的博弈关系、市场本身底层的运行规律，更加强调策略底层逻辑的广谱性、持续性与稳定性，这才是重中之重。

风控上，众壹资产对板块、品种要求极度分散，众壹资产认为，长期来看，每个板块、品种都会有独立行情，都能在不同阶段提供收益来源。市场不会存在永远冷淡的品种，都会根据自身的行业周期与基本面的变化，走出自己的行情，这也是CTA分散配置的投资魅力所在。

此外，众壹资产还关注前置风控，对市场行情的风格特征进行刻画，为行情变化做好充足的准备，利用可控的技术手段、资金安排手段，把极端行情的风险控制在最低，让投资者拥有更好的持有感受。

产品运行过程中遇到最难受的时期是什么时候，是如何处理的？

众壹资产：2022年8月-2023年2月的极端震荡反转行情，当时市场反复震荡，对趋势策略不友好，我们把严格控制风险放在首位。即使策略出现了一定的回撤，但2022、2023年两个完整自然年度，我们仍然保持了正收益。

在艰难周期里，我们始终保持平和心态正常运作，并没有人工干预策略的正常运行，在后续期货行情回复正常后，我们以最快速度再创出历史新高。基于对极端市场行情的理解，我们认为哪怕再罕见的极端行情，只要出现了，都是正常的。而在不利周期里，我们始终相信策略底层逻辑是具备穿越周期的能力的。所以只要坚守，从一而终，一定会守得云开见月明。

众壹资产是如何在竞争激烈、策略同质化高的期货市场上做到稳定的投资回报？

众壹资产：期货市场中的博弈是非常残酷的，每一年盈利的主体永远是少数，5-10年的周期里能够每一年都获得绝对收益的，更是少数中的少数。我们的核心精力一定是放在如何使我们的量化CTA策略更加丰富、更能适应当前市场的博弈特征、底层逻辑能够更加正确、有效、可持续地在市场中长期生存下去，为投资人输出有竞争力的收益水平。

面对策略同质化高的期货市场，多数CTA管理人同涨同跌、明显的贝塔属性，且对商品市场行情跟涨不跟跌等情况是普遍存在的。但是，我们追求的是业绩输出的独立性，致力于输出危机阿尔法属性，争取捕捉上涨、下跌行情以及结构化行情带来的收益空间，尽可能缩短净值再创新高的时间，从而提升投资者的持有感受。

投资不是一蹴而就，是一段艰难的长期的路程。未来，我们会坚持把投资人利益放在首位，同时坚守自身的投资理念，永远以投资能力、投资业绩作为核心驱动力，尽最大努力服务好投资人。