资金面与股市资金流向早盘观察20260917

资金面与股市资金流向日评20260916

（数据截至2026年9月16日收盘）

核心观点：① 央行单日净投放1130亿元，资金面延续均衡，回购利率普遍小幅上行，R001、R007加权平均利率分别上行2.13bp、1.05bp至1.4556%、1.4429%，质押式回购成交量6.08万亿元、较前一日小幅回落285亿元；② 股市放量普涨，主力资金净流入305.6亿元，31个申万一级行业中16个获净流入，电子以224.50亿元居首、通信105.10亿元次之，电力设备净流出42.81亿元居前；③ 两融余额26191.94亿元（截至9月15日），环比增加6.59亿元，杠杆资金小幅回升；陆股通成交2642.39亿元，放量345.34亿元。

一、银行间资金面

（一）公开市场操作：单日净投放1130亿元

9月16日，央行公开市场投放7100亿元，其中隔夜逆回购6000亿元、7天期逆回购1100亿元；当日回笼5970亿元，全部为隔夜逆回购到期。单日净投放1130亿元，9月10日至9月16日五个交易日累计净投放7155亿元，央行呵护态度延续。

表1  近6个交易日公开市场操作情况（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

从量的层面看，质押式回购成交量维持在6万亿元上方（见上图右轴），较前一交易日小幅回落285亿元，季初机构滚券需求平稳。

（二）资金价格：主要回购利率小幅上行

9月16日资金面整体均衡，主要资金利率普遍小幅上行，R001、R007加权平均利率分别上行2.13bp、1.05bp至1.4556%、1.4429%，存款类机构口径的DR001、DR007收于1.4500%、1.4369%；银行间同业拆借与回购定盘利率同步走高，IBO001、IBO007分别上行1.59bp、0.96bp至1.4616%、1.4131%，FR001、FR007分别报1.4500%、1.4400%，SHIBOR隔夜上行1.26bp至1.4420%，3个月期持平于1.4300%。

表2  主要资金利率及变动（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

量的层面，9月16日银行间质押式回购成交60762亿元，较前一交易日减少285亿元；其中隔夜品种（R001）成交52333亿元、7天品种（R007）成交7511亿元，隔夜占比86.1%，机构仍以短期滚券为主。同日银行间同业拆借成交3080亿元，较前一交易日增加59亿元，拆借与质押式回购合计成交6.38万亿元，全市场流动性总体充裕。

表3  银行间回购与拆借成交量（亿元）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind，格上基金研究整理

（三）存单与债券：长端收益率基本持平

同业存单方面，1年期国有大行发行利率收于1.4850%，较前一日下行0.40bp，一级市场发行平稳。现券方面，10年期国债收益率下行0.07bp至1.6858%，1年期持平于1.2302%，10Y-1Y期限利差45.56bp，微降0.07bp。票据方面，3个月期与半年期国股银票转贴利率均持平于0.50%，票据利率整体低位平稳。

表4  存单、国债与票据利率及变动

数据来源：Wind，格上基金研究整理

二、股市资金流向

（一）市场概览：主要指数放量普涨 全天成交1.84万亿元

9月16日A股主要指数全线收涨。上证指数收于3891.60点，涨0.71%；深证成指收于13454.74点，涨1.26%；创业板指收于3311.47点，涨1.96%；科创50收于1616.19点，涨4.14%；中证全指收于5797.55点，涨1.29%。沪深两市全天成交18408亿元，较前一交易日放量2265亿元，量能明显放大。

表5  主要指数表现（2026-09-16）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（二）主力资金：全市场净流入305.6亿元

9月16日沪深A股主力资金净流入305.6亿元。以上证指数与深证成指口径观察分单结构，超大单分别净流入142.80亿元、108.70亿元，大单分别净流出7.96亿元、11.10亿元，中单分别净流出126.10亿元、95.64亿元，小单小幅净流出8.76亿元、1.99亿元，主力资金与中小单形成明显对冲。

表6  主力资金分单流向（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理（分单为上证指数与深证成指口径）

（三）行业资金流向：电子净流入居首 电力设备遭减持

9月16日31个申万一级行业中，16个行业获主力资金净流入，行业合计净流入298.30亿元。电子以224.50亿元净流入居首（当日上涨3.73%），通信（105.10亿元，涨4.57%）、机械设备（28.47亿元，涨1.48%）、有色金属（18.66亿元，涨1.73%）紧随其后。净流出方面，电力设备净流出42.81亿元居首，汽车（16.82亿元）、国防军工（12.78亿元）、传媒（7.75亿元）、计算机（6.21亿元）、医药生物（6.00亿元）流出居前，资金向科技成长板块集中。

表7  申万一级行业主力资金净流入前4位与净流出前6位（亿元）

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

数据来源：东方财富，格上基金研究整理

（四）杠杆与增量资金：两融余额小幅回升 陆股通大幅放量

截至9月15日，沪深两市融资融券余额26191.94亿元，较前一交易日增加6.59亿元，其中沪市13470.02亿元、深市12721.92亿元，杠杆资金小幅回升。北向资金全天成交2642.39亿元，较前一交易日放量345.34亿元。公募新发方面，9月15日新成立基金50.30亿份，其中偏股型44.94亿份，发行节奏平稳。

表8  杠杆资金与增量资金概览

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

三、外币资金

9月16日境内美元拆借市场隔夜加权成交利率3.69%，较前一日上行2bp；1周期加权成交利率3.84%，较前一日上行2bp。隔夜与1周期利率分别较同期限人民币资金价格（R001、R007）高出约223bp、240bp，美元融出成本仍明显偏高。

表9  境内银行间美元拆借加权成交利率（%）

数据来源：Wind，格上基金研究整理

数据来源：Wind、东方财富，格上基金研究整理

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