格上每日收评—2025年11月07日

今日市场

今日市场震荡下跌，三大指数集体飘绿，市场呈现出明显的结构性分化。总体上，个股呈现跌多涨少，全市超3200个个股飘绿，背后是资金从短期涨幅较大的科技领域流向位置相对较低的周期板块，反映了市场在当前位置的博弈与谨慎。计算机、电子等科技板块经历前期炒作后，估值短期承压，资金便会流出并涌入股价相对低位、且有利好催化的周期板块。当前资金倾向于在不同板块间快速切换，寻求短期机会。另外，存量资金的博弈造成了成交量虽高但存在内部分歧大。在总量有限的背景下，资金集中于少数热点，必然导致其他板块失血，从而出现了指数窄幅震荡，但多数个股下跌的局面。科技股承压主要由于外部环境扰动。美股市场的下挫，对A股市场情绪产生了直接影响。投资者对AI领域过高的估值表示担忧，同时美国就业数据加剧了经济放缓的忧虑。这导致纳斯达克指数大跌，并引发对A股科技板块的连锁反应。消息面上，我国10月进出口数据超预期转负。中国央行连续第12个月增持黄金。

截至收盘，今日上证指数收于3997.56点，下跌0.25%，成交额为0.87万亿元；深证成指下跌0.36%，成交额为1.12万亿元；创业板指下跌0.51%。今日两市上涨个股数量为2099只，下跌个股数为3155只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中周期风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有14个行业上涨，其中基础化工，综合，石油石化行业领涨，涨幅分别为2.39%，1.45%，1.38%。计算机，电子，家用电器行业领跌，跌幅分别为1.83%，1.34%，1.17%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.69%，位于一倍标准差之下。风险溢价指数近期向上震荡，市场情绪升温。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：我国10月进出口数据超预期转负

根据海关总署公布的数据，以美元计价，2025年10月出口额同比下降1.1%，增速比9月放缓9.4个百分点；其中，10月对美出口同比下降25.2%，降幅比9月收窄1.8个百分点；10月进口额同比增长1.0%，增速比9月放缓6.4个百分点；其中，10月自美进口同比下降22.8%，降幅比9月扩大6.7个百分点。

10月出口同比增速转负，主要原因包括去年同期基数大幅抬高，中秋节错期导致今年10月工作日减少，以及美国高关税对全球贸易和我国出口的冲击逐步显现等。当前我国出口仍然保持较强韧性，源于年初以来贸易多元化加速推进，有效缓解对美出口大幅下滑带来的冲击；另外，全球AI投资热潮叠加国内制造业转型升级取得成果，带动芯片和汽车出口持续高增。

往后看，10月底中美经贸会谈取得成果，所谓“芬太尼关税”下调10个百分点，24%的对等关税暂缓期延长至1年，其他方面也有重要进展。不过，下调后的美国对华关税仍处于偏高水平，我国对美出口还会延续大幅下滑局面。另外，美国高关税对全球贸易的冲击会继续显现，未来我国对欧盟、东盟及“一带一路”共建经济体的出口增速也有下行趋势，四季度出口下行压力有所增加。

新闻二：中国央行连续第12个月增持黄金

中国央行公布数据显示，10月末外汇储备3.343万亿美元，9月末为3.339万亿美元。中国10月末黄金储备报7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第12个月增持黄金。

2025年10月，受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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