格上每日收评—2026年04月07日

今日市场

今日A股市场小幅震荡，三大指数全部收涨。全市场成交额1.62万亿元，较前一交易日缩量453亿元，近4000股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有26个行业上涨，其中基础化工，石油石化，煤炭行业领涨，银行，食品饮料，汽车行业领跌。消息面上，海外方面，美国2026年3月非农数据出炉，美联储或维持观望；国内方面，今晚继续实施成品油价格调控。

截至收盘，今日上证指数收于3890.16点，上涨0.26%，成交额为0.72万亿元；深证成指上涨0.36%，成交额为0.89万亿元；创业板指上涨0.36%。今日全市场上涨个股数量为3972只，下跌个股数为1423只。

从风格指数上来看，今日多数风格表现不错，其中周期风格的个股表现最好，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有26个行业上涨，其中基础化工，石油石化，煤炭行业领涨，涨幅分别为3.66%，2.85%，2.44%。银行，食品饮料，汽车行业领跌，跌幅分别为0.94%，0.52%，0.44%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.65%，位于一倍标准差之下。风险溢价指数近期向上震荡，市场情绪升温。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：美国2026年3月非农数据出炉，美联储或维持观望

当地时间4月3日，美国劳工局公布2026年3月美国非农就业数据。美国3月季调后非农就业人口新增17.8万人，预期增6.5万人，前值自减少9.2万人下修至减少13.3万人；失业率小幅下行至4.3%，预期4.4%，前值4.4%。

生产部门就业市场反弹，但依然需要警惕下行风险。生产部门就业新增4.3万人，前值减少2.0万人，其中建筑业和制造业受天气转暖影响，反弹较为明显，分别增加2.6万人和1.5万人。但需要注意到的是，进入2025年四季度后，建筑行业受疲软需求和政策摇摆影响，每月波动较大（或是因为倾向于招聘零时工种），宜两月结合一起观察：2026年2-3月建筑行业就业新增合计1.3万人，而去年12月至2026年1月建筑业就业新增合计3.8万人，呈现明显下降趋势，依然难称得上行业回暖。由此，我们维持此前2月非农报告观点：如果霍尔木兹海峡持续关停导致能源通胀高企不下，由于行业或考虑成本错位等因素，我们依然需要警惕美国生产部门就业市场在4月出现下行风险。

罢工影响消退，服务部门就业市场大幅反弹。服务部门2月非农就业新增14.3万人，前值减少10.9万人，主要原因是受到教育医疗行业罢工结束陆续复工的积极影响——医疗教育行业在3月由前值减少4.2万人大幅升高至新增9.1万人。同时，休闲住宿业受天气回暖影响亦有较大幅度反弹，当月新增4.4万人，前值减少1.1万人。金融行业则是当月主要拖累项，减少1.5万人，前值增加0.2万人。

时薪增速放缓，“工资-物价”通胀螺旋风险略有缓解。3月私人部门整体时薪环比增速由前值0.4%下行至0.2%。服务部门在3月罢工结束，用人需求紧张程度得到缓解后，时薪增速明显放缓，由前值0.4%下降至0.2%。生产部门则依然保持较高时薪增速，维持在0.5%。

劳动力参与率和失业率同时回落。3月U3失业率回落至4.3%，前值4.4%，主要是受非自愿失业人数大幅回落影响，但通过前置指标“中小企业招聘计划”来看，后续企业招聘计划的持续回落或令失业率有一定程度的上行风险。与此同时，劳动力参与率连续第四个月下降，在3月下滑至61.9%，前值62.0%。我们按照本土和移民劳动力参与率进行拆分，可以看到：美国本土劳动力参与率在去年7月达到62.0%之后持续下降，一直到3月下滑至低点60.7%；而反观移民劳动力参与率则是在同期呈现出持续上行的趋势，在3月达到2024年10月以来的最高值67.2%。我们认为这一方面是移民驱逐政策对移民劳动力的“提纯”效果（留下有竞争性劳动力，驱逐低劳动意愿人口），一方面也反应出“本土替代”难改美国结构性劳动力缺失的困境。这也印证了我们去年深度报告《美国就业情况到底如何》中的观点：美国2025年劳动力市场的“移民驱逐，本土替代”模式难以持续下去。

就业市场实质并不强势，美联储或依然继续维持观望。考虑到2月罢工3月复工的波动因素，我们将两月数据整合来看，美国非农就业2-3月平均就业新增2.25万人，处在历史较低水平。如果剔除掉受罢工影响较多的教育医疗行业，美国2月非农就业减少9.1万人，3月亦仅新增8.7万人，两月平均减少0.2万人，依然可以说是“沉闷异常”。与此同时，放缓的时薪增速缓和了市场对工资通胀螺旋的焦虑，由此我们认为美联储或是维持观望态度，继续以中东冲突带来的通胀风险为主线，适时进行相机抉择。

新闻二：今晚国家继续实施成品油价格调控

自4月7日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨上调420元、400元。

据介绍，3月23日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格大幅震荡，根据现行价格机制计算，本次汽、柴油最高零售价格每吨应分别上调800元、770元，为减缓国际油价上涨对国内的冲击，国家继续对成品油价格采取调控措施。调控后，汽、柴油最高零售价格每吨少涨380元、370元，折合92号汽油每升少涨0.31元，0号柴油每升少涨0.32元。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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