格上每日收评—2026年04月29日

今日市场

今日市场全天震荡反弹，三大指数低开高走，沪指重回4100点上方，创业板指涨超2%。沪深两市成交额2.59万亿，较上一个交易日放量538亿。总体上，市场热点轮番活跃，全市场超3900只个股上涨，119只个股涨停。盘面上，31个申万一级行业中有30个行业上涨，其中有色金属，电力设备，建筑材料行业领涨，银行行业领跌。今日A股受到了产业基本面的强劲支撑。有色金属受益于工业复苏、新能源产业链需求回升，能源金属、工业金属需求端持续改善；电力设备板块依托光伏、锂电、电网投资的高景气度，成为资金主攻方向，两大领涨板块带动市场全面回暖。两市微微放量，说明资金是主动进场、稳步推升，而非暴力拉升，这种温和放量的普涨行情，稳定性更强。消息面上，国务院任命刘浩凌为证监会副主席；一季报显示部分银行年度分红率下滑。

截至收盘，今日上证指数收于4107.51点，上涨0.71%，成交额为1.13万亿元；深证成指上涨1.96%，成交额为1.46万亿元；创业板指上涨2.51%。今日全市场上涨个股数量为3963只，下跌个股数为1402只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不错，其中周期风格的个股表现最好，稳定风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有30个行业上涨，其中有色金属，电力设备，建筑材料行业领涨，涨幅分别为3.99%，3.57%，2.41%。银行行业领跌，跌幅为0.36%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.49%，位于一倍标准差之下。风险溢价指数近期向上震荡，市场情绪升温。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：国务院任命刘浩凌为证监会副主席

近日，国务院决定，任命刘浩凌为中国证券监督管理委员会副主席。中央组织部通知，刘浩凌同志任中国证券监督管理委员会党委委员。

新闻二：为何部分A股银行年度分红率“急刹车”？

4月29日，数据显示，截止今日上午，已披露2025年度分红预案的40家A股银行中有14家年度分红率下滑，即三成A股银行2025年度分红率未能稳住。

其中，部分银行分红出现急踩“刹车”情况。郑州银行2025年度中止分红，兰州银行2025年度分红率降至24.43%，上市以来首度降至30%以下，较上年一次性下调了6.04个百分点。年度分红率下滑多数为区域性银行。

当前区域性银行分红趋于保守，受制于资本补充能力有限、不良贷款压力较大、盈利结构单一且高度依赖息差收入等情况，更倾向于优先保资本。数据显示，截止2025年末，前述40家A股银行中有26家核心一级资本充足率出现下滑，2024年同期则仅为8家。

2025年度A股银行分红继续保持大行稳定、中小行“分化”趋势。但部分银行分红出现急踩“刹车”。上市公司公告显示，除了上文提及的郑州银行、兰州银行以外，苏州银行、青农商行、青岛银行等多家区域性银行2025年度分红率均出现较为明显的调降。据苏州银行和青农商行最新披露，该行2025年度归属于母公司股东净利润口径下的现金分红比例分别为30.09%和21.31%，分别较上年度调降了2.41百分点和2.03个百分点。青岛银行最新披露，该行2025年度归属于母公司股东净利润口径下的现金分红比例为20.19%，较上年度调降约1.65个百分点。

另一方面，从行业整体情况来看，A股银行2025全年累计现金分红规模提升也较往年有所减速。Wind数据显示，截至目前，在剔除尚未披露2025年报以及年度分红预案的苏农银行和厦门银行以后，40家A股银行2025年度累计派发现金分红规模已达6445.53亿元，同比增长2.07%，但增速低于2024年度的3.14%。

此前新“国九条”、证监会《现金分红指引》等政策推动上市公司提高分红稳定性与可预期性，以及鼓励提高分红水平。此后数据显示2024年度银行整体分红积极性有所提升。

资本充足水平、盈利能力、资产质量以及监管与股东诉求等多重因素共同影响银行分红决策。银行并非不愿意分红，而是当前的资本补充压力实在太大。对于区域性银行而言，“资本补充能力有限”会导致其更加倾向保资本。

多家银行在年度分红预案中解释分红率调降原因，普遍指向补资本需求。郑州银行表示，本行留存的未分配利润将用作核心一级资本的补充，提升资本充足水平，支持本行的可持续发展；兰州银行表示，本行处于稳步发展阶段，需要保留一定利润补充核心一级资本。此外，兰州银行还指出，当前，宏观经济仍处于修复期，潜在信用风险上升导致银行业竞争加剧、资产质量承压、息差不断收窄，经济资本外源性补充难度较大。该行披露2026年董事会重点工作展望显示，2026年将“拓展资本补充渠道，提升资本精细管理水平。”

对于当前A股银行核心资本充足率整体下行，一方面源于净息差持续收窄压缩利润空间，内源性资本积累放缓；另一方面为了维持利润，信贷投放仍保持一定增速，推高风险加权资产，叠加部分银行加大不良处置消耗资本，共同导致资本充足水平承压。从长期来看，只有资本充足、资产质量稳健的银行，才能为股东带来持续稳定的回报。适当调降分红、夯实资本基础，是为了未来能够更可持续地分红。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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