格上每日收评—2026年05月21日

今日市场

今日市场全天冲高回落，三大指数均跌超2%，沪指失守4100点。科创50指数跌超3%，此前一度涨超3%。沪深两市成交额3.48万亿，较上一个交易日放量5279亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场近4800只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有2个行业上涨，其中银行，汽车行业上涨，通信，综合，计算机行业领跌。消息面上，英伟达公布强劲财报。今日A股午后大幅跳水，首先是高位获利盘集中兑现。本轮行情以来，AI科技、半导体、军工、新能源等成长赛道持续走高，科创50阶段性累计涨幅可观，大量板块及个股处于阶段性高位，积累了丰厚的获利盘。市场连续上涨后做多动能逐步衰竭，资金在无新增重磅利好支撑下，选择借高位集中止盈，是本次大跌的核心内因。其次，美联储最新会议纪要释放了鹰派信号，降息时间持续推后，全球风险资产波动加剧。目前而言，全球多个主要国家长期国债收益率创近20年新高，引发全球高估值成长股估值承压，加剧了A股成长板块的回调压力。本次是放量换手式调整，并非缩量阴跌的趋势性下跌，整体市场流动性依旧充裕，不存在系统性资金出逃、基本面崩塌的利空，更偏向于高位风险释放。

综合基本面、资金面、政策面来看，A股不会开启持续单边下跌的深度回调行情。首先，国内经济复苏的基本面韧性充足，为A股提供了坚实的底部支撑。同时国内货币政策维持稳健偏宽松格局，市场整体流动性充裕，不存在资金枯竭的情况。印花税大增只是市场热度的结果，并非政策降温的信号。且当前大盘权重板块估值处于历史合理区间，仅部分成长赛道估值偏高，市场整体无严重泡沫，不具备持续大跌的条件。

截至收盘，今日上证指数收于4077.28点，下跌2.04%，成交额为1.60万亿元；深证成指下跌2.07%，成交额为1.89万亿元；创业板指下跌2.35%。今日全市场上涨个股数量为695只，下跌个股数为4767只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中金融风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有2个行业上涨，其中银行，汽车行业上涨，涨幅分别为0.28%，0.19%；通信，综合，计算机行业领跌，跌幅分别为5.32%，4.93%，3.71%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.35%，位于一倍标准差之下，风险溢价指数近期震荡，市场情绪回升。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：全面超预期！英伟达公布强劲财报

英伟达2027财年Q1营收816亿美元，同比增长85%；市场预期为786.72亿美元，上年同期为440.62亿美元（英伟达财年采用每年2月至次年1月口径，2027财年Q1对应自然年2026年2—4月）。Q1净利润583亿美元，市场预期为422.44亿美元，上年同期为187.75亿美元。Q1数据中心收入为752亿美元，市场预期728亿美元，上年同期为391.12亿美元。

公司预计2027财年Q2营收为910亿美元；市场预期867.88亿美元。公司2027财年第一季度，通过股票回购和股息向股东返还了200亿美元；宣布新增800亿美元的股票回购授权，并将季度股息提高至每股0.25美元。

英伟达的数据中心业务为其带来了绝大部分收入，该部门季度营收达到752亿美元，不仅高于华尔街分析师此前预计的734.7亿美元，而且较去年同期的391.1亿美元增长了近一倍。

英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，超大规模数据中心业务在该季度的收入占数据中心销售总额的50%。其余50%则来自多种渠道，包括“人工智能云、工业、企业以及主权客户”。克雷斯表示，人工智能工厂的建设正在加速，芯片制造商的基础设施价值正在上升。她提到，H100的租赁价格今年迄今已上涨20%，A100的云定价也上涨了近15%。她指出，客户正在利用GPU的剩余使用寿命之外的资源创造盈利收入。

克雷斯表示，公司新推出的Vera中央处理器“为英伟达开辟了2000亿美元的新市场”，并补充说，“所有主要的超大规模数据中心和系统制造商都在与我们合作，以部署该处理器”。她预计今年CPU总收入将达到200亿美元。克雷斯还表示，英伟达的公司目标是成为“全球领先的CPU供应商”。目前，这一领域由竞争对手英特尔和AMD主导。

黄仁勋在财报电话会议上表示，预计将在今年下半年开始生产和发货下一代机架级人工智能系统Vera Rubin。黄仁勋称，英伟达对Blackwell和Rubin芯片在2025年至2027年期间实现1万亿美元收入的预测充满信心，英伟达预计其Vera Rubin将“比Grace Blackwell更加成功”。

英伟达正面临人工智能处理器领域日益激烈的竞争，其中包括来自后起之秀Cerebras（CBRS）的竞争，该公司上周四进行了首次公开募股。此外，亚马逊、谷歌等客户的芯片业务也正快速发展。

英伟达还宣布将改变其季度收益的报告方式。该公司现在将营收分为数据中心和边缘计算两个部分。数据中心部分将包括超大规模数据中心和人工智能云、工业和企业客户。边缘计算将由设备、代理系统和物理人工智能组成，该公司表示这将包括“个人电脑、游戏机、工作站、人工智能无线接入网基站、机器人和汽车”。

黄仁勋在财报电话会议上对分析师说：“关于业务细分和描述，我们希望你们更好地了解我们的业务。”黄仁勋指出，人工智能是公司整体业务的核心，但一些公司与其他公司在技术方法和举措方面存在巨大差异。他说：“这是理解我们业务最简单的方法。它们各自在很多方面都有不同的技术栈。它们使用不同的操作系统。它们的运营方式不同，我们在每个平台上的市场策略也截然不同。”

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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