格上每日收评—2026年07月23日

今日市场

今日市场集体收涨，截止收盘，沪指涨0.25%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.25%。沪深两市成交额2.20万亿，较上一个交易日缩量。总体上，市场热点快速轮动，全市场超4200只个股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有23个行业上涨，其中电力设备，有色金属，环保行业领涨，电子，计算机，传媒行业领跌。消息面上，上海出台直接融资“20条”，进一步加强科技金融服务。

截至收盘，今日上证指数收于3876.78点，上涨0.25%，成交额为1.03万亿元；深证成指上涨0.44%，成交额为1.17万亿元；创业板指上涨0.25%。今日全市场上涨个股数量为4258只，下跌个股数为1205只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中周期风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有23个行业上涨，其中电力设备，有色金属，环保行业领涨，涨幅分别为4.08%，3.26%，2.99%。电子，计算机，传媒行业领跌，跌幅分别为2.47%，0.79%，0.73%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.76%，位于一倍标准差之下。风险溢价指数近期向上震荡，市场情绪升温。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：上海出台直接融资“20条”，进一步加强科技金融服务

中共上海市委金融办、市发改委、央行上海分行、上海证监局等九部门联合印发沪委金融办〔2026〕77号文《上海市充分发挥直接融资功能进一步加强科技金融服务的若干措施》，推出五大板块共计20条硬核举措，打通科创企业从初创到上市全周期直接融资链条，同步释放科创板改革、跨境资本引入、AI投研数字化、长期资本扩容多重政策红利，助力上海国际金融中心与科创中心双中心联动发展。

一、政策核心定位：打造全生命周期科创直接融资体系

本次政策落地，是落实国家七部门科技金融顶层文件、上海股权投资、科创上市配套政策的升级举措，核心目标依托上海直接融资资源优势，补齐早期投资、股权流转、资本市场融资、长期资本供给、制度配套五大短板，覆盖科创企业“0到1概念验证、1到10产业化、10到100规模扩张”全发展阶段，打造适配硬科技、未来产业的耐心资本生态。

二、五大核心政策热点逐条拆解

（一）做强早期天使投资，筑牢科创源头资金底座

新政从人才、资金、定价、流通四大维度激活早期投资：

1. 升级上海天使会，国内率先设立合格天使投资人认定标准，配套落户、就医等人才便利政策，集聚天使投资人群体；

2. 创新出资模式，支持国资、产业资本以慈善捐赠、产业基金等方式投早投小，引导各级引导基金倾斜硬科技天使项目；

3. 落地上海社保科创基金，作为早期投资定价风向标，联动长三角创投基金扶持优质早期机构；

4. 依托数据交易所、技术交易所汇集企业专利、研发数据，引导券商研究下沉一级市场，完善前沿科技估值定价体系；

5. 搭建天使投资流通渠道，通过份额转让、S基金、企业挂牌解决早期基金退出难题。

（二）完善股权接力退出机制，打通一二级市场循环

针对私募股权募投管退痛点推出系列改革：

1. 设立S母基金，放宽S基金嵌套层级限制，吸引保险、AMC、AIC等多元资金参与二手份额交易，扩容私募二级市场；

2. 升级上海股权份额转让平台，依托大模型、区块链搭建全国性份额交易市场，国资基金股权优先通过平台退出；

3. 完善科技并购生态，简化科创企业并购审核，搭建并购估值数据库，鼓励国资并购基金、海外合作保险机构推出本土化并购保障产品；

4. 打通一二级接力，设立科创基石基金，发展科创ETF、银行科创理财，联动科创板、创业板培育上市储备企业；

5. 推动直融与信贷、保险、租赁联动，落地知识产权责任险、研发中断险、科创供应链订单融资组合工具。

（三）科创板改革迎来重大突破，前沿未盈利企业上市通道拓宽

市场关注度最高的资本市场改革举措集中落地：

1. 大幅扩容科创板第五套上市标准适用范围：出台AI、低空经济专项审核指引，重点支持可控核聚变、具身智能、通用大模型、量子计算、脑机接口等未来产业企业上市，打破第五套标准此前以生物医药为主的局限，包容无盈利前沿科创企业登陆A股；

2. 优化科创企业再融资规则：允许未盈利、破发科创公司开展再融资，简化申报材料，落地储架发行制度，灵活配套增发、可转债等融资工具；

3. 做强科创债券“科技板”：央地协同搭建风险分担增信体系，贴息支持科创债发行，创新科创可转债等股债联动产品。

（四）拓宽长期资本+跨境外资两大资金来源

1. 壮大本土长期资本：放宽社保、保险资金股权投资出资门槛，允许国资基金差异化考核，鼓励链主企业、央企设立CVC产业投资基金，围绕“卡脖子”技术搭建跨境产业投资网络；

2. 深化金融开放创新：升级QFLP试点，推广“外资内管”模式，探索引入境外离岸人民币资金投资境内科创项目，优化外资机构审批、外汇汇兑、税务辅导全流程便利化，为硬科技企业新增跨境人民币融资渠道。

（五）数字化+试验区配套制度，夯实科创金融发展土壤

1. 全面推进金融数智化：明确鼓励投资机构使用AI大模型、智能体技术升级投研体系，国资基金依托数字化工具实现投资决策、投后风控全流程监测预警；

2. 设立直接融资试验区：依托张江、大零号湾等科创集聚区打造政策试点，形成可复制的全链条融资服务模式；

3. 优化国资基金考核机制：建立跨周期长效评价体系，兼顾财务收益与科创社会效益，落实国资创投尽职免责清单，鼓励国资做长期耐心资本；

4. 搭建全市场风险监测体系，对私募基金募投管退全流程数据跟踪研判，守住科创金融风险底线。

上海本次20条科技金融政策是国内首个覆盖“天使投资—股权流转—科创板上市—跨境资本—数字化风控”完整链条的直接融资专项方案，依托上海多层次资本市场、产业集群、对外开放三重优势，将加速科技成果资本化，持续培育新质生产力。后续随着科创板第五套标准细分指引落地、离岸人民币科创投资试点推进，AI、硬科技、未来产业有望迎来一轮资本投放与上市浪潮。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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