格上每日收评—2026年07月28日

今日市场

今日市场呈现极致分化格局，蓝筹权重相对抗跌，成长赛道深度回调。沪深两市成交额 2.03 万亿元，较上一个交易日缩量约 500 亿元。总体上，个股涨跌互现，全市场超 2700 只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有12个行业上涨，其中食品饮料，商贸零售，银行行业领涨，通信，电子，综合行业领跌。消息面上，六部门联合发文引导中长期资金入市；上周单周530亿资金流入宽基ETF创年内次高。今日成长回调的原因主要是由于科技赛道前期筹码结构极度拥挤，集中兑现压力释放。上半年机构资金持续抱团电子、通信、算力硬件，二季度主动权益基金对两大板块合计配置比例处于历史高位，板块估值分位偏高。短期市场风险偏好回落时，引发板块无承接单边下跌。另外，市场成交资金参与意愿降温。7月21日市场成交额达到2.97万亿元阶段高点，此后成交连续多日收缩，放量反弹后资金追涨动力耗尽，场内增量资金不足，高位成长板块缺少买盘承接，下跌幅度被放大。

截至收盘，今日上证指数收于 3813.31 点，下跌 1.16%，成交额为 0.95 万亿元；深证成指下跌 4.52%，成交额为 1.08 万亿元；创业板指下跌 7.35%。今日全市场上涨个股数量为 2601 只，下跌个股数为 2765 只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中消费风格的个股表现最好，成长风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有12个行业上涨，其中食品饮料，商贸零售，银行行业领涨，涨幅分别为2.14%，1.53%，1.51%。通信，电子，综合行业领跌，跌幅分别为10.88%，7.02%，3.79%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.75%，位于一倍标准差之下。风险溢价指数近期向上震荡，市场情绪起伏较大。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：六部门联合发文引导中长期资金入市

7 月 28 日，中央金融办、证监会、财政部等六部门联合印发指导意见，进一步推动保险资金、社保基金、养老金等中长期资金加大资本市场投资力度，完善长周期考核机制。

文件明确，对国有保险公司实行三年以上长周期考核，当年度考核权重不高于 30%，弱化短期收益波动影响，引导险资树立长期投资理念；同时优化权益投资比例监管，适度放宽优质险企权益投资上限，鼓励加大对科技创新、高端制造、绿色产业等领域的长期配置。

配套措施同步落地，包括降低中长期资金交易成本、完善税收支持政策、畅通入市渠道等。机构解读认为，政策从考核机制层面破除险资入市的短期约束，预计可带来数千亿元增量资金入场，对资本市场长期稳定运行形成制度性支撑，今日银行、保险板块逆势走强也反映了市场对政策的积极预期。

新闻二：单周530亿资金流入宽基ETF创年内次高

上周（7月20日至24日），A股迎来一轮震荡修复行情，整体走势触底反弹但前强后弱。资金端来看，Wind数据显示，上周全市场ETF整体净流入697.81亿元，其中股票型ETF净流入551.79亿元，宽基ETF独占533.08亿元，是绝对吸金主力。

宽基ETF净流入额创年内次高

继前一周股票型ETF获2306.41亿元天量净流入之后，上周资金"抄底"意图依然明显，全市场ETF延续大举进场态势。

Wind数据显示，7月20日-24日全市场ETF整体净流入697.81亿元，股票型ETF净流入551.79亿元，其中宽基ETF净流入533.08亿元，是绝对吸金主力；债券型ETF与商品型ETF分别净流入58.67亿元、46.46亿元

从单日节奏来看，7月20日全市场ETF整体净流入640.93亿元，其中宽基ETF单日净流入590.61亿元，规模创年内次高，仅次于7月17日的646.93亿元，宽基ETF成为大资金托底市场的核心抓手。。

从资金集中度看，上周沪深300、科创50、中证A500三大指数方向合计贡献484亿元。单只产品中，华夏科创50 ETF以145.67亿元净流入居首，周涨4.32%；华泰柏瑞沪深300 ETF净流入123.07亿元，周涨2.44%；易方达创业板ETF净流入58.39亿元，周涨1.3%，三只热门宽基合计超320亿元。

此外，上周债券型ETF净流入58.67亿元，商品型ETF净流入46.46亿元，继前一周2300亿元流入后，资金延续大举进场态势。

半导体材料设备、黄金最吸金

上周最明显的特征是大小盘之间的风格切换。具体来看，沪深300周涨2.65%，上证50等权重指数走强，资金集中涌入；而中小盘标的持续失血，中证1000指数周跌2.4%，相关ETF合计流出70亿元，其中南方中证1000ETF净流出40.27亿元居首位。

分化态势在微盘股板块更为极致，万得微盘股指数更是大跌5.62%，沪深300与微盘股周收益差超过8个百分点，小盘股遭遇明显的流动性挤出。

此前热度高企的半导体主题ETF，资金面呈大进大出态势。全周整体净流入11.46亿元，但日度波动剧烈：7月21日净流出107.39亿元，7月23日转为净流入70.11亿元。进一步细分可见，资金更青睐科创属性更强的上游半导体材料设备，科创半导体材料设备ETF净流入64.37亿元，与半导体芯片形成反差，资金在半导体内部做了精细筛选。

与此同时，通信板块资金行为逆转值得重点关注。国泰通信设备ETF上周下跌1.97%，资金净流出55.83亿元，与此前连续数周大额逆势流入形成鲜明反差。

避险需求升温推动黄金ETF持续吸金。上周跟踪SGE黄金9999指数的黄金ETF合计净流入42.9亿元，其中，黄金ETF华安净流入31.50亿元。跟踪SSH黄金股票指数的黄金股ETF同样获资金青睐，黄金股ETF永赢净流入13.37亿元。受益于金价上行，黄金股ETF工银、黄金股ETF国泰、黄金股ETF工银平安、黄金股ETF工银华安均上涨超10%

电网设备ETF成为上周行业主题中流入的重要方向。7月23日，国家发改委、国家能源局联合发布《可再生能源发展"十五五"规划》，提出到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右、年发电量达到6万亿千瓦时左右。

政策催化下资金配置意愿坚定，电网设备ETF上周上涨2.57%，资金净流入15.21亿元，其中周四大涨5.20%当日流入9.14亿元，周五虽下跌3.62%但仍流入4.26亿元。不过，兴业证券提醒，当前电网设备拥挤度为91.6%，较上周大幅上升8.7个百分点，拥挤度高位可能使得板块波动加大。

本轮资金扎堆宽基ETF，一方面代表资金博弈市场底部修复行情，另一方面反映投资者规避极端赛道拥挤风险、寻求均衡配置的诉求。后续随着市场分化收敛，单纯押注单一赛道的策略难度提升，兼顾景气度与估值、自下而上筛选优质标的，或将成为主流投资思路。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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