格上每日收评—2026年08月06日

今日市场

今日市场呈现沪强深弱格局，沪指低开高走红盘收涨，深市、创业板震荡调整。沪深两市成交额2.53万亿元，较上一个交易日缩量约0.13万亿元。总体上，个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。盘面上，31个申万一级行业中有15个行业上涨，其中其中煤炭，建筑材料，石油石化行业领涨，传媒，电力设备，非银金融行业领跌。消息面上，人民币国债在港常态化发行，拓宽外资配置中国资产渠道；美国ADP“小非农”降至半年新低。

截至收盘，今日上证指数收于3900.35点，上涨0.57%，成交额为1.17万亿元；深证成指下跌0.24%，成交额为1.36万亿元；创业板指下跌0.55%。今日全市场上涨个股数量为 2785只，下跌个股数为2585只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不一，其中成长风格的个股涨幅最大，消费风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有15个行业上涨，其中煤炭，建筑材料，石油石化行业领涨，涨幅分别为4.42%，2.32%，1.70%。传媒，电力设备，非银金融行业领跌，跌幅分别为1.82%，1.70%，1.08%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.76%，低于一倍标准差，风险溢价指数近期小幅震荡，市场情绪升温。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：人民币国债在港常态化发行，拓宽外资配置中国资产渠道

今年，财政部在香港发行人民币国债呈现规模提升、认购热度提高的趋势。财政部今年计划在香港发行840亿元人民币国债，较2025年的680亿元提升24%。财政部8月5日在香港发行的150亿元人民币国债，认购倍数达4.67倍，较6月发行的150亿元人民币国债3.86倍的认购倍数进一步提升。

值得注意的是，8月5日在香港发行的人民币国债期限品种覆盖广。具体而言，包含2年期50亿元，发行利率1.27%；3年期40亿元，发行利率1.30%；5年期40亿元，发行利率1.43%；15年期10亿元，发行利率1.99%；30年期10亿元，发行利率2.24%。

财政部在香港发行的人民币国债期限梯队完备，利率具备吸引力。发行期限覆盖2年期短端、5年期中端及30年期长端，能够有效满足不同类型机构的资产配置需求。同时，离岸人民币国债利率走势与欧美债市相关性较低，在地缘风险错综复杂的当下，能够有效发挥分散利率风险的作用。

财政部在香港发行人民币国债的规模扩大，是深化人民币国际化的务实推进，为离岸人民币市场提供了关键的“利率锚”，有助于构建更为完整、可靠的离岸人民币收益率曲线，对于稳定市场预期、提升定价效率至关重要。

8月3日，港交所推出5年期人民币国债期货，这是离岸市场首只人民币国债期货合约，为境外投资者提供有效管理中国内地债券久期及利率风险的工具。上市首日该合约成交3755张，反映市场积极参与。

5年期人民币国债期货属于中期品种，与离岸点心债的平均久期较为适配，能够满足多数离岸人民币债券久期的对冲需求。从上市以来的情况来看，相较境内国债期货，其价格波动幅度偏大，反映出离岸市场流动性仍有提升空间。总体来看，离岸人民币国债期货实现平稳开局，市场需求旺盛，认可度较高，后续参与机构有望持续扩容，市场深度亦将逐步提升。

港交所表示，作为全球最大的离岸人民币中心，香港将持续丰富产品和风险管理工具，以提升市场参与者持有人民币资产的信心。

新闻二：ADP“小非农”降至半年新低

ADP周三公布的数据显示，私营企业7月净新增就业岗位4.4万个，较6月数据经修正后新增9.5万个的数据大幅下滑，也不及市场预期的7.5万个岗位。今年早些时候企业招聘有所提速，5月新增就业达到12.2万，创下16个月新高。

职位净增量全部来自服务业：服务业新增4.7万个岗位，而商品生产行业岗位减少3000个。细分行业中，教育与医疗服务业新增3.6万个岗位，延续该行业长期领跑就业增长的态势；金融活动行业新增 1万个；专业及商业服务业新增9000个，其他服务业新增6000个。贸易、运输及公用事业岗位减少8000个，自然资源与采矿业减少6000个。

不同规模企业的就业增量分布相对均衡，雇员不足50人的小企业贡献最大，新增2.3万个岗位。留任员工的年度薪资涨幅维持在4.4%；但跳槽群体薪资涨幅达到7%，为2025年8月以来最高。

招聘数据的起落，部分和世界杯赛事因素有关。ADP 首席经济学家内拉・理查森称：“跳槽求职者对实时经济环境高度敏感，跳槽者薪资快速上涨，说明劳动力市场部分领域存在供给短缺约束。与此同时，随着企业适应宏观环境变化，传统招聘模式正在发生改变。”

当天公布的另一项数据也显示，企业招聘意愿低迷。美国供应管理协会（ISM）服务业指数由6月的54.0小幅上行至54.1，连续六个月扩张，但关键物资局部短缺、通胀顽固不退推高企业经营成本，企业应对方式就是控制招聘规模。

ISM表示，受多重经济不确定性影响，7 月企业收缩招聘。就业分项指数跌破 50 荣枯线，重回收缩区间，过去五个月内第四次陷入收缩。除医疗行业外，绝大多数服务业新增岗位寥寥无几。

ADP这份报告为周五美国劳工部即将发布的就业数据提供前瞻参考。ADP报告基于全美2600多万私营雇员的匿名薪资数据；而劳工部就业报告同时涵盖私营与政府部门岗位，采用另一套官方调查体系统计。目前，华尔街预期周五非农报告将显示7月新增就业8.3万个，失业率维持在4.2%。但失业率存在小幅上行风险：咨商会上周调查显示，7月认为就业机会 “充足”的消费者占比跌至2021年2月以来最低。

就当前情况来看，劳动力市场处于停滞但尚算稳定的状态：招聘增速低迷，但裁员规模也接近历史低位，经济学家将这种局面称作低招聘、低裁员经济体。市场主流观点认为劳动力市场处于 “慢招聘、慢裁员”状态，这种环境有利于美联储将政策重心放在通胀问题上。

美联储内部的未来的政策基调分歧仍然明显。本周以来，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和美联储理事库克均表示，他倾向于尽早开启渐进式加息，最早可能在9月 FOMC会议落地，而不是等到后期被迫进行大幅加息。费城联储主席安娜・保尔森称，对于货币政策路径 “保持开放心态”，将依据后续经济数据来判断。纽约联储主席约翰・威廉姆斯表示，当前货币政策能够持续对通胀形成下行压制；但如果通胀未能如期回落，美联储就有必要采取行动。

一些机构预测美联储将在年内上调利率。美银全球研究则预计加息从9月开启，合计进行三次加息。丹斯克银行认为，后续收紧政策的宏观逻辑依旧充分。12月与次年3月两次会议将实施加息。相比之下，高盛、巴克莱继续预判美联储年内维持利率不变。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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