格上每日收评—2025年08月27日

今日市场

今日市场全天震荡调整，大盘午后波动加剧，沪指冲高回落创近5个月最大跌幅。今日沪深两市全天成交额为3.17万亿，较上个交易日放量0.5万亿。总体上，市场热点较为凌乱，个股跌多涨少，全市场超4700只个股下跌。盘面上，31个申万一级行业中有通信行业上涨，美容护理，房地产，综合行业领跌。消息面上，今日国家统计局公布2025年7月工业企业盈利数据。2025年1-7月工业企业利润累计同比增速为-1.7%，1-6月累计同比增速为-1.8%。从价、量、利润率三因素拆分来看，工业企业利润同比降幅收窄主要源于利润率同比改善。

总体来看，今日A股午后急跌的原因集中在外围风险加大与前期涨幅过大。近期外围市场风险逐渐暴露，特别是长债风险较大，可能对A股市场产生了一定的传导影响。同时，此前A股涨幅较大，且有局部过热迹象，部分资金选择获利了结，场外资金对当前估值水平持观望态度，多空博弈明显加剧，导致市场出现急跌。下跌板块中周期股领跌。目前而言，周期板块仍存在自身问题。以化工行业为例，企业面临业绩持续下滑、盈利能力承压的情况，全球产能扩张导致产品供过于求，价格持续低迷，而原材料价格上涨又增加了成本压力。此外，周期板块中的房地产、建筑材料等行业，受到行业周期下行、需求疲软的影响，如房地产市场低迷，使得相关产业链上的周期股表现不佳。

当前应注意的市场风险有四：首先，外围市场的不稳定因素，可能会继续对A股市场产生影响，导致市场情绪波动。其次，部分板块经过前期的大幅上涨，估值处于相对较高的水平，一旦市场情绪转向或业绩不及预期，可能面临较大的估值回调压力。另外，经济数据的不及预期，如制造业PMI回落等，反映出宏观经济存在一定的不确定性，这可能会影响企业的盈利状况和市场的整体走势。最后，政策的变化可能会对某些行业产生重大影响，如房地产行业政策的调整、对周期行业的调控等，投资者需要关注政策动向，及时调整投资策略。

截至收盘，今日上证指数收于3800.35点，下跌1.76%，成交额为1.33万亿元；深证成指下跌1.43%，成交额为1.84万亿元；创业板指下跌0.69%。今日两市上涨个股数量为633只，下跌个股数为4761只。

从风格指数上来看，今日各风格表现不佳，其中成长风格的个股表现最好，金融风格的个股表现最弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中有1个行业上涨，其中通信行业领涨，涨幅为1.66%；美容护理，房地产，综合行业领跌，跌幅分别为3.86%，3.51%，3.14%。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.76%，位于一倍标准差之下，风险溢价指数近期震荡，市场情绪回升。后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

热点新闻

新闻一：我国7月工业企业利润数据出炉！

2025年8月27日，国家统计局公布2025年7月工业企业盈利数据。2025年1-7月工业企业利润累计同比增速为-1.7%，1-6月累计同比增速为-1.8%；1-7月工业企业营收累计同比增速为+2.3 %，1-6月累计同比增速为+2.5%。

从价、量、利润率三因素拆分来看，工业企业利润同比降幅收窄主要源于利润率同比改善。

具体来看，7月利润率同比下降幅度较上月缩窄。7月工业企业利润率为5.3%，同比降幅自上月的0.4个百分点缩窄至0.1个百分点。

价方面，PPI同比增速持平于上月。7月PPI同比增速持平于上月的-3.6%，环比降幅收窄至0.2%，此前连续四个月均保持在0.4%，主要与国际大宗商品价格上涨，以及国内“反内卷”政策效果显现有关，煤炭、钢铁、光伏、水泥和锂电价格环比降幅均较上月收窄。

量方面，工业生产同比增速较上月回落。今年7月，全国规模以上工业增加值同比增速降至+5.7%，上月为+6.8%。工业生产增速回落，一是“抢出口”窗口期临近结束，7月出口交货值同比增速降至+0.8%，低于上月的+4.0%；二是，投资需求回落，拖累工业生产，7月单月的固定资产投资同比增速回落至-5.2%。一方面，在出口不确定性上升、“两新”政策效果放缓以及“反内卷”清理落后产能等综合影响下，7月制造业投资单月同比增速自2020年8月以来首次转负；另一方面，受异常高温、房地产销售增速下滑影响，基建、地产投资增速也相应走弱。

分项而言，原材料行业利润同比增速大幅反弹，主要受益于“反内卷”政策推动原材料价格上涨；装备制造业利润同比增速放缓，则与“两新”政策效应减弱、“反内卷”清理落后产能、出口不确定性上升有关。

今年以来，工业企业利润修复主要得益于“抢出口”以及“两新”政策加码带来量的改善，但受产能利用率下降影响，价格和利润率整体仍保持低位，企业仍处在“以价换量”阶段。但是，7月份随着“反内卷”政策逐步落地，对于投资端调控、治理低价无序竞争的效果陆续显现，制造业利润率迎来好转，未来随着市场供需关系的逐步调节，企业将陆续摆脱“以价换量”局面，企业盈利也将迎来曙光。

新闻二：商务部：将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施

8月27日，商务部副部长盛秋平在国新办新闻发布会上指出，我国消费形态已经逐步转向以商品消费和服务消费并重的阶段，下一步，商务部将加强政策促进，形成工作合力。

盛秋平指出，今年以来，商务部发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，围绕银发旅游开出了银发专列，围绕家政服务提质扩容、健康消费、绿色消费等领域出台了一系列政策文件，推出了服务消费与养老再贷款、服务业经营主体贷款贴息等一批含金量高的政策措施。商务部将继续抓好政策落地实施，切实把政策含金量转化为扩大服务消费的实际成效。

盛秋平表示，下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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